Există numeroase strategii de investiții, dar puțini au forța probelor statistice care susțin utilizarea lor de către investitori. Fiecare strategie de investiții are avantajele și dezavantajele sale și este important să se cunoască istoricul unei abordări în timp.

Investiția valorii

Primul mentor al lui Warren Buffet, Benjamin Graham, a fost cel mai bun investitor. Formula lui Graham a inclus mai multe criterii. De exemplu, un stoc în discuție ar trebui să fie de două treimi sau mai puțin din valoarea contabilă corporală, două treimi din valoarea activului net curent și datoria totală ar trebui să fie mai mică decât valoarea contabilă corporală.

În "Cartea mică care bate piața", Joel Greenblatt a preluat tema Graham cu câteva variante. Modelul Greenblatt caută societăți solide care se tranzacționează la valori atractive bazate pe rentabilitatea ridicată a capitalului investit (ROIC) și pe randamentele ridicate ale câștigurilor. Acesta din urmă este inversul raportului preț / câștig (P / E). Testarea acestei formule în perioada 1988 - 2009 a dus la o creștere anuală compusă de 24%, comparativ cu 10% pentru indicele S & P 500.

Unii administratori de valori pot folosi formule diferite, însă cea comună este căutarea unei metodologii care găsește cu succes stocuri subevaluate. Perioadele de deținere înainte de vânzare variază, iar Buffett a evoluat până la punctul în care susține că perioada de deținere este pentru totdeauna. Dezavantajul abordării valorii este că poate dura mult timp înainte ca piața să recunoască valoarea intrinsecă a unei afaceri. În teorie, valoarea crește atunci când un stoc devine mai ieftin, iar într-un colaps financiar masiv și o piață de ură, cum ar fi cea din 2008, investitorii de valoare se pomenesc pentru că nu își reduc pierderile.

In 2008, Buffett a plasat un pariu cu un manager de fonduri speculative, potrivit caruia un fond de indice S & P 500 ar putea invinge un portofoliu de fonduri de hedging in urmatorii 10 ani. Pariul Buffet a câștigat în mod clar la începutul anului 2015, când fondul Sanguine Vanguard S & P 500 a crescut cu peste 63% în comparație cu un portofoliu care a investit doar fondurile speculative care au revenit la 20% după taxe.

Procentul de manageri de fonduri mutuale cu abilitatea de a bate un indice de piață este, de asemenea, în scădere. În 2014, doar 14% din fondurile mutuale gestionate în mod activ au bătut indicii de referință ai pieței de capital. Când rezultatele pentru 2015 vor fi eliberate, ar putea fi foarte puțin.

Fondurile indexului, în special din partea unor operatori precum Vanguard, recompensează investitorii cu costuri de management extrem de scăzute. Avantajul de compunere a taxelor mai mici se traduce printr-o randament sporit al investițiilor în timp. Indexul investitorilor presupune, de asemenea, că piețele sunt complet eficiente sau aproape. Această ipoteză este rezonabilă din pricina eșecului majorității jockey-urilor de portofoliu de a avea performanțe mai bune decât media, însă problema de retragere a portofoliului rămâne.

Cu excepția cazului în care investitorii au sisteme reputate de sincronizare a pieței, acestea vor rămâne pe deplin investite chiar și pe piețele de generații, cum ar fi cea din 2008. Un portofoliu care pierde 50% necesită o revenire de 100%

Urmărirea după

O veche poveste de pe Wall Street este că tendința este prietenul tău până se termină. Valoarea investitorilor se concentrează pe analiza fundamentală a unei securități, în timp ce adepții tendinței o ignoră. În piața de tauri de mărfuri sălbatice din anii 1970, tendința după ce a câștigat mulți adepți, și investitori, cum ar fi Paul Tudor Jones și John Henry a făcut averi prin lipirea cu tendința ascendentă și lăsând profiturile rula. Cu toate acestea, adepții trendului reduc rapid pierderile și nu permit pierderile să scape din contradicție cu dezavantajul investiției valorii și indicele.

Strategia cea mai directă de urmărire a tendințelor presupune trecerea de mult pe piețele cu randamente pozitive recente și vânzarea sau scurtarea celor cu recente negative. Mulți investitori utilizează mediile mobile ca tehnică de intrare sau ieșire. De exemplu, unii adepți din trend vând un stoc sau un indice dacă mediul mobil de 200 de zile este pătruns în jos. Alții folosesc diferite medii mobile într-o tehnică de spargere care îi spune unui comerciant să cumpere garanția atunci când o medie mobilă este pătrunsă în sus. Mebane Faber a publicat o strategie simplă și de succes, care rămâne pe o piață îndelungată, dacă tranzacționează peste media mobilă de 10 luni și iese atunci când prețul scade sub acest nivel.

Ned Davis Research a conceput un model elegant, care urmărește tendințele, strategia cu trei căi pentru active, folosind medii mobile în trei și zece luni. Modelul include stocuri, obligațiuni de trezorerie și aur cu scopul de a bate piața de capital cu un risc mai mic. Investitorii cumpără unul sau toate cele trei active în cazul în care media mobilă de trei luni se tranzacționează peste 10 luni și se vinde dacă se întâmplă contrariul. Rezultatele din ultimii 45 de ani sunt impresionante.

Dacă un investitor pur și simplu cumpără și deține un fond de indici bursieri, cum ar fi S & P 500, rentabilitatea anuală compusă este de 10,5%, cu un raport Sharpe de 0,35. Reducerile la portofoliu sunt enorme la -51%. Strategia cu trei căi de activare bate fără îndoială strategia de stocare și cumpărare, cu un randament anual de 13,1%. Ceea ce este și mai impresionant este volatilitatea mai scăzută, rata Sharpe la 0,63 este mai mare, iar retragerea portofoliului este de -21% față de -51%. Investitorii cu disciplina de a se lipi de acest sistem de urmărire a tendințelor au o șansă bună de a bate piața de valori cu un risc mai mic.

Găsiți o strategie valabilă și respectați-o

Nu există garanții pe Wall Street, dar investitorii pot să-și stăvească șansele în favoarea lor, alegând o abordare valabilă din punct de vedere statistic și aplicând-o în mod consecvent. Nu mai ghiciți și deveniți investitorul inteligent pe care la scris Graham despre mulți ani în urmă.