Inflația afectează tot ceea ce ne înconjoară, de la necesități de bază cum ar fi locuințele, alimentația, îngrijirea medicală și utilitățile la costul produselor cosmetice și al noilor automobile. În plus, inflația ne poate deteriora fără efort eforturile. Aceasta face ca banii economisiti astazi mai putin valoroase maine, erodand viitoarea noastra putere de cumparare si chiar interferand cu capacitatea noastra de a ne pensiona. În acest articol, vom examina factorii fundamentali care stau în spatele inflației în Statele Unite, incluzând inflația cost-impulsionată, inflația pe bază de cerere și impactul așteptărilor consumatorilor asupra inflației.

Inflația: o scurtă introducere

Dar, înainte de a merge mai departe, este în ordine o analiză rapidă a inflației și a rolului indicilor prețurilor în măsurarea inflației. Majoritatea manualelor de economie definesc inflația ca o creștere susținută a nivelului general al prețurilor unei economii. Aceasta înseamnă că banii își pierd puterea de cumpărare. Aceeași sumă de bani poate achiziționa mai puține bunuri și servicii reale în viitor. Inflația este opusul deflației, ceea ce reprezintă o scădere susținută a nivelului general al prețurilor într-o economie caracterizată de o rată negativă a inflației. Rata inflației este variația procentuală a unui indice al prețurilor. Băncile centrale monitorizează îndeaproape rata inflației, deoarece este forța majoră din spatele politicilor monetare. Acestea sunt politicile monetare care afectează nivelul ofertei monetare și disponibilitatea creditului în cadrul unei economii. Băncile centrale ale economiilor dezvoltate, inclusiv Rezerva Federală din Statele Unite (Fed), urmăresc în general menținerea ratei inflației de aproximativ 2% pe an.

Indicii prețurilor

După cum sa menționat anterior, rata inflației este determinată de rata de schimbare a unui indice al prețurilor. Indicele prețurilor cel mai citat și analizat în Statele Unite este indicele prețurilor de consum pentru toți consumatorii urbani sau CPI-U, care este publicat în fiecare lună de Biroul de Statistică a Muncii (indicele PCE) acoperă toate cheltuielile personale din SUA consum). Indicele prețurilor de consum pentru toți consumatorii urbani este un coș ponderat de bunuri și servicii, de la alimente și băuturi până la educație și recreere. Un al doilea indice de preț, cotat adesea, este indicele prețurilor producătorilor (PPI), care include elemente precum combustibili și produse agricole (carne și cereale), produse chimice și metale. Indicele prețurilor producătorului raportează modificările de prețuri care afectează producătorii interni și de multe ori puteți vedea că aceste modificări ale prețurilor sunt transmise consumatorilor ceva mai târziu în Indicele prețurilor de consum.

O diferență importantă de făcut atunci când se măsoară ratele inflației este diferența dintre inflația de bază și inflația de bază. Inflația globală este inflația reflectată într-un indice de preț pentru toate bunurile și serviciile dintr-o țară.Inflația de bază este inflația nominală minus alimentele și energia (excluse deoarece alimentele și energia sunt susceptibile la volatilitate pe termen scurt). Cel mai recent indice al prețurilor de consum pentru toți consumatorii urbane numărați pentru luna iulie 2015 a crescut cu 0,1% față de luna precedentă și cu 0,2% față de anul precedent. Atunci când au fost luate în considerare alimentele și energia, inflația de bază a crescut cu 1,8% față de anul precedent. Aceasta este încă mai mică decât obiectivul Fed de 2%. (Vezi de asemenea: Indicele prețurilor de consum: un prieten pentru investitori.)

Inflația cost-împingere

Inflația cost-împinge este unul dintre cele două tipuri principale de inflație în cadrul unei economii. Se referă la creșterea costurilor de producție (de obicei sub formă de salarii), care contribuie la creșterea presiunii prețurilor. Unul dintre semnele unei posibile inflații în funcție de costuri poate fi observat în creșterea prețurilor materiilor prime, deoarece mărfurile precum petrolul și metalele sunt inputuri majore de producție.

Cu toate acestea, dovezile au arătat că corelația dintre prețurile materiilor prime neeuroase și inflația sa erodat începând cu anii 1980. Salariile sunt cele mai mari cheltuieli pentru întreprinderi. Analiștii și factorii de decizie consideră că piața forței de muncă, prin rata șomajului, reprezintă cea mai importantă contribuție de producție. Deoarece lipsa forței de muncă poate genera presiuni pentru a crește salariile, în mod natural rezultă că cu cât rata șomajului este mai mică, cu atât mai mare este posibilitatea penuriei de forță de muncă. În plus, datorită forțelor structurale de pe piața muncii (ineficiențe de formare, industrii noi și emergente, schimbări de populație și așa mai departe), posibilitățile de strangulare a locurilor de muncă sunt create cu mult înainte ca rata șomajului să atingă zero. Pragul de șomaj, sub care există o presiune salarială în sus, este cunoscut sub numele de rata de șomaj ne-acceleratoare (NAIRU). (Vezi de asemenea: Care este relația dintre prețurile petrolului și inflație?)

Inflația în funcție de cerere

În timp ce inflația cost-împingere este o problemă a ofertei, inflația cererii este inflația cauzată de creșterea cererii . Inflația datorată cererii poate fi cauzată de factori precum:

Politica fiscală extinsă

• . Prin reducerea impozitelor, guvernele pot spori veniturile discreționare atât pentru întreprinderi, cât și pentru consumatori. Întreprinderile pot să-l cheltuiască pe îmbunătățiri de capital, compensații angajate sau angajări noi, printre altele. Consumatorii pot achiziționa mai multe elemente neesențiale. În plus, deoarece guvernul stimulează economia prin creșterea cheltuielilor sale, spunând prin realizarea unor proiecte de infrastructură majore, cererea de bunuri și servicii va crește, ceea ce va conduce la creșteri de prețuri. Devalorizarea valutei
• . Devalorizarea monedei poate duce la exporturi mai mari (deoarece bunul nostru devine dintr-o dată mai puțin costisitor și, prin urmare, mai atractiv pentru cumpărătorii străini), ceea ce crește cererea agregată pentru bunurile și serviciile noastre. Cererea mai mare poate duce la prețuri ridicate. Devalorizarea monedei poate duce, de asemenea, la importuri mai mici (deoarece mărfurile străine devin brusc mai scumpe pentru a cumpăra cu dolari devalorizați).Acest lucru poate determina o creștere a presiunilor inflaționiste în materie de costuri, cum ar fi importul de materii prime. Politica monetară extinsă
• . Prin operațiuni de piață deschise, băncile centrale pot mări oferta de bani și pot crea un surplus de lichidități care pot reduce valoarea banilor în raport cu prețul bunurilor. Cu alte cuvinte, prin extinderea ofertei monetare, puterea de cumpărare a tuturor participanților la o economie crește, conducând la o creștere a cererii agregate. În cazul în care livrarea de bunuri nu se ajustează cu această cerere excesivă, atunci va exista o presiune ascendentă asupra prețurilor. După cum rezumă monetariștii - prea mulți bani care urmăresc prea puține bunuri. În mod alternativ, guvernele pot determina împrumuturi de la gospodării și întreprinderi prin scăderea ratei dobânzii care va crea cerere pentru investiții expansive de afaceri și bunuri de uz casnic. (Vezi de asemenea: care sunt factorii care determină schimbări în cererea agregată și inflația cost-push față de inflația de cerere) Așteptări inflaționiste

În afară de presiunile inflaționiste care impulsionează costurile și cererea, impactul așteptărilor inflaționiste asupra o economie nu poate fi supraevaluată. Odată ce inflația devine suficient de răspândită într-o economie, așteptarea inflației viitoare devine o preocupare majoră în conștiința consumatorilor și a întreprinderilor. Aceste așteptări devin apoi un principiu călăuzitor în spatele acțiunilor acestor agenți economici, determinând inflația să persiste într-o economie mult timp după dispariția șocului inițial. Am văzut acest fenomen în economiile europene și din S.U.A. în anii 1970 și începutul anilor 1980, când inflația ridicată a persistat chiar și după ce economiile s-au aflat într-o criză de recesiune. Rezultatul final al șomajului ridicat, însoțit de o inflație ridicată, devine cunoscută sub numele de stagflație, o condiție îngrozitoare.

Deși așteptările inflaționiste sunt greu de observat în afara anchetelor guvernamentale, o modalitate de a măsura indirect aceste așteptări este prin răspândirea dintre obligațiunile legate de inflație emise de guvern, cum ar fi TIPS, și alte instrumente de datorie publică care nu dispun de protecție împotriva inflației . De exemplu, dacă randamentul unei obligațiuni nominale pe 10 ani este de 4%, iar randamentul obligațiunii inflaționiste pe o perioadă de 10 ani este de 2%, atunci putem deduce că prețul pieței a fost o rată a inflației anuale de 2% 10 ani. În prezent, după cum se arată în graficul de mai jos, această rată este de aproximativ 149 puncte de bază.

Expoziția A: Spread între obligațiunile guvernamentale cu obligațiuni guvernamentale de 10 ani și obligațiunile guvernamentale nominale pe 10 ani

Linia de fund

Presiunile inflaționiste din Statele Unite pot fi atribuite a trei factori majori: creșterea costurilor producția (cost-push), creșterea cererii agregate (cerere-tragere) și așteptările consumatorilor privind inflația viitoare. Dintre aceste trei surse de inflație, cererea-tragere a fost cea mai proeminentă în ultimii ani, deoarece guvernele din întreaga lume au urmărit politici monetare slabe în efortul de a-și dezvolta economiile. Odată cu stabilirea de către Federația Centrală a ratelor dobânzilor pe termen scurt pentru prima dată în aproape un deceniu, direcția piețelor globale de capital depinde de U.Rata inflației. Până la adoptarea unei poziții definitive de către Fed, inflația va continua să ia în prim-plan și pe scena centrală peisajul financiar. (Vezi de asemenea Devalorizarea chineză a yuanului.)