a:

Termenul "stock-for-stock" este utilizat în mod obișnuit în două contexte diferite și face în mod regulat titluri de știri de afaceri în ambele.

"Stoc pentru stoc" apare cel mai frecvent în titluri în legătură cu fuziunea stoc-pentru-stoc. În acest tip de fuziune, societatea achizitoare tranzacționează acționari ai societății țintă un număr predeterminat de acțiuni din propriile acțiuni pentru fiecare acțiune din acțiunile societății țintă. Acest tip de fuziune este adesea considerat a fi mai eficient decât fuziunile tradiționale de tip cash-for-stock, deoarece costurile de tranzacționare implicate sunt substanțial mai scăzute, iar aranjamentul stoc-pentru-stoc nu întinde destul de mult poziția de numerar a companiei achizitoare.

Într-o fuziune finanțată în întregime cu numerar, societatea absorbantă ar putea fi nevoită să meargă pe piața datoriei pentru a ridica numerarul pentru a plăti pentru fuziune. Deoarece achizițiile mari sunt foarte costisitoare, companiile care achiziționează adesea eliberează capitaluri și datorii scumpe pe care altfel nu ar visa să le emită, cum ar fi biletele convertibile pe termen scurt sau acțiunile preferențiale convertibile. Efectuarea unei tranzacții cu stocul poate economisi timp și bani. Ofertele care sunt finanțate în întregime cu acțiuni sunt cunoscute sub denumirea de "toate acțiunile". Cu toate acestea, este mai frecvent să vedeți o ofertă combinată de ofertă și o tranzacție de tip stock-for-stock decât o tranzacție cu toate acțiunile.

De asemenea, puteți auzi termenul de "stoc pentru stoc" utilizat în contextul compensării executive, în special în ceea ce privește subvențiile pentru opțiunile de acțiuni ale angajaților. În mod obișnuit, directorii sunt singurul grup de angajați cărora li se acordă atât de multe opțiuni de acțiuni pe care nu le pot permite să le folosească pe toate - acesta este un caz în care un executiv poate primi un premiu stoc pentru stoc sau poate exercita o subvenție prin plata „stoc-pentru-stoc“.

Când un executiv este acordat fie unei opțiuni de acțiuni necalificate (NSO), fie unei opțiuni de acțiuni stimulative (ISO), el sau ea trebuie să obțină efectiv acțiunile care stau la baza opțiunii pentru a face opțiunea în valoare de orice. Atât opțiunile de acțiuni necalificate, cât și opțiunile de acțiuni stimulative sunt, de obicei, acordate cu condiția ca executivul să nu le poată vinde sau să le dea jos - trebuie să facă schimb de opțiuni de acțiuni. Acești termeni sunt scrise în contractele directorilor pentru a-și majora proprietatea asupra acțiunilor.

Să spunem că un director deține deja 80.000 de acțiuni în compania pentru care lucrează, iar compania îi acordă 50.000 de ISO-uri la un preț de exercitare de 5 USD pe opțiune. Executivul trebuie să vină cu 250 000 $ (50 000 x 5 dolari) pentru a exersa ISO-urile și pentru a obține acțiunile care stau la baza (pe care le presupunem că tranzacționează în prezent la 12 USD.50). Într-un exercițiu stock-for-stock, beneficiarul poate transfera companiei 20 000 de acțiuni din stocul deja deținut (20 000 x 12 $ 50 = 250 000 $). Odată ce executivul a îndeplinit toate perioadele de deținere necesare (de obicei un an), poate obține subvenția și nu va costa plățile de dobânzi, așa cum ar fi dacă ar fi luat un împrumut de la bancă pentru a plăti pentru exercițiu .

Pentru a afla mai multe despre fuziuni și achiziții, consultați tutorialul nostru pe

Bazele fuziunilor și achizițiilor . Pentru mai multe detalii privind compensarea managementului, verificați Compensarea opțiunilor - partea 1 și Compensarea opțiunilor - partea a doua .