a:

Pârghiile de exploatare și leverage-ul financiar amplifică atât modificările care au loc la câștigurile datorate costurilor fixe în structurile de capital ale unei companii. Levierul operațional mărește modificările veniturilor înainte de dobânzi și impozite (EBIT) ca răspuns la modificările vânzărilor atunci când costurile operaționale ale unei companii sunt relativ fixe. Levierul financiar mărește modul în care profitul pe acțiune (EPS) se schimbă ca răspuns la schimbările în EBIT, în care costul fix este cel al finanțării, în special al dobânzilor.

Pârghia de operare măsoară măsura în care o companie sau un proiect specific necesită un anumit agregat atât al costurilor fixe, cât și al celor variabile. Costurile fixe sunt cele care nu sunt modificate de creșterea sau scăderea numărului total de bunuri sau servicii pe care o produce o companie. Costurile variabile sunt cele care variază în relație directă cu producția unei companii - costurile variabile cresc atunci când producția crește și scade atunci când producția scade. Întreprinderile cu rapoarte mai mari de costuri fixe la costuri variabile sunt caracterizate ca folosindu-se o pârghie de exploatare mai mare, în timp ce întreprinderile cu un raport mai mic al costurilor fixe cu costuri variabile utilizează mai puține pârghii de exploatare. Folosirea unui grad mai mare de pârghie de exploatare mărește riscul de probleme de flux de numerar care rezultă din erorile prognozelor vânzărilor viitoare.

Gradul de pârghie financiară (DFL) măsoară o schimbare procentuală a câștigurilor pe acțiune pentru fiecare modificare a EBIT care este rezultatul modificărilor structurii sale de capital a unei companii. Câștigurile pe acțiune devin mai volatile când DFL este mai mare. Levierul financiar mărește câștigurile pe acțiune și se întoarce, deoarece dobânzile reprezintă un cost fix. Când veniturile și profiturile unei companii sunt în creștere, acest efect de levier funcționează foarte favorabil pentru companie și pentru investitori. Cu toate acestea, atunci când veniturile sau profiturile sunt presate sau scăzute, efectele exponențiale ale efectului de levier pot deveni problematice.