a:

Analiza fluxului de numerar actualizat (DCF) este adesea aplicată companiilor din industria minieră deoarece evaluarea corectă a valorii unei companii depinde în mare măsură de câștigurile viitoare proiectate. În industria minieră, profitul este determinat mai mult de venituri decât de costuri. Costurile operaționale ale unei mine de producție tind să rămână relativ fixe, în timp ce veniturile din vânzări variază foarte mult în funcție de prețul de piață al minereului exploatat. Cifrele cele mai importante pentru o analiză corectă a DCF a companiilor miniere sunt rata de actualizare, costurile de funcționare (inclusiv cheltuielile de capital) și câștigurile viitoare proiectate. Prognoza câștigurilor viitoare depinde în continuare de previziunile prețurilor materiilor prime pe termen lung și de gradul de minereu al minei companiei.

Pentru a obține o rată de actualizare mai precisă, factorii de evaluare ai companiei miniere în riscurile ratei de actualizare asociate proiectelor miniere specifice și riscurilor asociate țării, care depind de amplasarea minelor. Fiecare dintre acești factori de risc poate crește rata de actualizare cu 10% sau mai mult. Un element important al proiecțiilor costurilor este prețul înlocuirii echipamentului în timp.

Datorită variațiilor substanțiale care există în previziunile privind costurile și veniturile pentru diferite proiecte miniere pe care le are o companie, o analiză corectă a DCF a companiei în ansamblul său este realizată doar prin analiza separată DCF pentru fiecare dintre proiectele miniere ale companiei .

Raportul preț-venituri

Raportul preț-câștig (P / E), raportul dintre prețul de piață pe acțiune și câștigurile pe acțiune (EPS). Este mai mult o evaluare relativă, spre deosebire de evaluarea intrinsecă căutată prin analiza DCF.

Raportul P / E este utilizat cel mai adesea pentru a compara companiile implicate în aceeași afacere. Atunci când se iau în considerare companiile din industria minieră, astfel de comparații trebuie perfecționate în funcție de specificul companiei, cum ar fi ratele dobânzilor pe care companiile trebuie să le plătească pentru finanțare, țările în care o întreprindere operează în primul rând și ritmurile de creștere preconizate. Acești factori specifici pieței trebuie să fie incluși pentru a se asigura că se fac comparații P / E între companii cu adevărat similare.

Ciclurile economice ale prețurilor materiilor prime pe care societățile miniere le supun au condus la o teorie conform căreia investitorii ar trebui să cumpere un stoc al unei întreprinderi miniere atunci când au un raport P / E ridicat cauzat de venituri mai mici și să vândă stocul atunci când are un raport P / E scăzut, rezultatul câștigurilor mai mari. Cu toate acestea, această teorie nu reflectă așteptările pieței de transformări ciclice, ceea ce duce adesea la un vârf al prețului acțiunilor care are loc înainte de raportul real P / E scăzut al unei societăți.

Valoarea întreprinderii la EBITDA

O metrică mai puțin obișnuită aplicată uneori companiilor miniere este valoarea întreprinderii la EBITDA multiple. Această măsură examinează valoarea totală de piață a unei companii ca un multiplu al profitului său operațional sau a câștigului înainte de dobândă, impozite, amortizare și amortizare (EBITDA). Este mai tipic aplicată atunci când se evaluează o companie pentru cumpărare decât pentru investiții în capitaluri proprii. Cu toate acestea, această valoare poate fi utilă în evaluarea capitalului propriu al companiilor miniere, deoarece gestionarea eficientă a costurilor este deosebit de importantă pentru succesul companiilor din industria minieră.