Cu mai puțin de două luni până în ziua inaugurării, investitorii cu un orizont global se întreabă ce înseamnă o prezență a Donald Trump pentru investițiile pe piețele emergente. După o cădere care a văzut pe unii investitori căutând oportunități într-un sector cu îmbunătățiri fundamentale și raporturi atractive de câștiguri, unele fonduri își reduc perspectivele de alocare atât pentru datoria de pe piața emergentă, cât și pentru capitalul propriu.

-> ->

Trump continuă să creeze nominalizări pentru cabinetul său, dar rămâne o mare vacantă: secretarul de stat. (Mai mult, vezi: Care dintre piețele emergente câștigă și pierde sub trump? )

Headwinds

Experții declară că tenorul populist, anti-globalizare al campaniei Trump înseamnă probabil călăria dificilă pentru piețele emergente. Nu este vorba doar de votul din S.U.A. Sentimentul anti-globalizare care determină decizia alegătorilor din Marea Britanie în iunie de a părăsi Uniunea Europeană ridică, de asemenea, spectrul războaielor comerciale, protecționismul și o retrocedare a politicilor de liber schimb care ar putea afecta în mod disproporționat economiile - de la Mexic la Taiwan - .

Dacă Trump face bine în campania sa, promite să sporească cheltuielile cu infrastructura, ar putea stimula economia internă care ar putea să se transforme într-o pozitivă netă în străinătate. Dar un dolar mai puternic tinde să facă ratele de schimb mai puțin favorabile pentru unele piețe emergente. Dacă creșterea internă înseamnă o inflație mai mare și o randament mai mare pentru Trezoreria Statelor Unite, ar putea deveni dăunătoare pe termen lung pentru piețele emergente.

Schimbarea mediilor înseamnă prudență. Iar perspectivele ratelor dobânzilor mai mari, tensiunilor mai puternice ale monedei americane și ale comerțului, înseamnă o scădere a certitudinii. (999)

Casey Preyss, manager de portofoliu la William Blair, a declarat că firma sa a revizuit expunerea pe piețele emergente în lumina "riscului crescut profil "după alegeri. "Până când vom avea o vizibilitate mai mare în politicile economice ale președintelui ales Donald Trump, este dificil să anticipăm ce va face în calitate de președinte", a scris Preyss într-un post de pe blogul firmei. Economiile care beneficiază de globalizare sunt îngrijorate de retragerea celei mai mari economii. Dar nu toate economiile emergente se bazează pe exporturi. Economiile determinate de consumul intern, cum ar fi India, ar putea fi relativ bine poziționate, a precizat Preyss. De exemplu, economia chineză ar putea continua să crească dependența de consum, care reprezintă deja majoritatea creșterii incrementale a PIB-ului. Parteneriatul trans-Pacific

Într-un videoclip pe care la postat YouTube săptămâna trecută, Trump a promis că va retrage S.U.A. din acordul comercial "Parteneriatul trans-Pacific" (TPP) "din prima zi" a președinției sale. Trump a spus că TPP ar fi un "dezastru potențial" pentru țară și a promis în schimb "să negocieze tranzacții echitabile comerciale bilaterale care aduc locuri de muncă și industrie înapoi."Între timp, prim-ministrul japonez Shinzo Abe, un susținător ferm al CTE, a declarat că acordul ar fi" lipsit de sens "fără participarea Statelor Unite și a recunoscut că alte țări TPP nu au discutat încă modalități de salvare a afacerii dacă SUA s-a retras. (Pentru mai multe detalii, a se vedea:

Planurile de creștere economică ale companiei Trump

.)

CTE, care a fost semnat în 2015 dar nu a fost încă ratificată, nu include China. Abe a declarat că, dacă SUA se retrag, Japonia ar putea să părăsească Parteneriatul Economic Regional Comprehensiv (RCEP) care ar include China. RCEP implică 16 țări, inclusiv Indonezia, Filipine și Vietnam, precum și Australia și Noua Zeelandă.

Erik Knutzen, șef de investiții în clasa multi-asset la Neuberger Berman, a declarat că comisia sa de alocare a activelor și-a revizuit cadrul pentru piețele globale în următoarele 12 luni, având în vedere victoria neașteptată a Trumpului și perspectiva unui republican unificat Congres care ar fi în spatele unui program de impozite mai mici, reglementări mai ușoare și cheltuieli stimulate mai mari. Această formulă a determinat Knutzen să fie mai optimist în ceea ce privește acțiunile din S.U.A. și să mențină aprecierea capitalului și a datoriei emergente, a spus el. "Există încă un caz robust, pe termen lung, pentru investiții în economiile emergente, iar în urma mișcărilor recente ale pieței, randamentele cu venit fix și P / E de capital sunt mai atractive decât înainte. Intr-adevar, in timp ce echipele noastre de actiuni si obligatiuni de pe pietele emergente sunt atat prudente in privinta perspectivelor pe termen scurt, ei continua sa identifice oportunitati convingatoare pe pietele emergente pe termen lung ", a scris el. Linia de fund

Unele fonduri au redus așteptările pentru piețele emergente ca urmare a alegerii Trump. Timpul va spune dacă politicile sale promise vor avea un impact negativ pe termen lung. (Pentru mai multe detalii, vezi:

Trump Victory 2016: Ce ar putea însemna pentru piețele valutare?

)