Cisco Systems, Inc. (NASDAQ: CSCO CSCOCisco Systems Inc34, 24-0, 49% anomalie în lumea companiilor de tehnologii cu capacități mari. În timp ce mulți dintre populații constituenți NASDAQ nu plătesc dividende, Cisco oferă un dividend de 3% care depășește media pieței. De asemenea, Cisco se diferențiază de ceilalți în ceea ce privește evaluarea. Cu cotele sale de acțiune estimate la câștiguri de aproximativ 15 ori, evaluarea Cisco pare modestă în comparație cu media S & P 500 de 19 și este o fracțiune din cea a unor nume populare, cum ar fi Facebook, Inc. (NASDAQ: FB FBFacebook Inc. 0. 33% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ) și Alphabet, Inc. (NASDAQ: GOOG GOOGAlphabet Inc1, 029. 38 + 0. 34% 2. 6 ). În acest articol, analizăm câțiva dintre principalii factori care au contribuit la evaluarea curentă a Cisco.

AD:

Ce face Cisco Do?

Aceste zile, majoritatea dintre noi abia gândim la infrastructura care face posibil stilul nostru de viață digital. Totuși, lumea din ce în ce mai interconectată se bazează pe o mulțime de hardware, cum ar fi routerele și switch-urile care direcționează datele între și în interiorul rețelelor. De la încorporarea sa în 1984, Cisco a devenit lider mondial în furnizarea acestei infrastructuri. Conform cercetărilor efectuate de International Data Corporation, Cisco deținea peste 60% din piața globală de comutare Ethernet începând cu primul trimestru al anului 2015.

În ultimii ani, Cisco a căutat să-și diversifice veniturile prin oferirea de software și servicii care se bazează pe această infrastructură. În timp ce serviciile reprezintă încă mai puțin de 25% din veniturile companiei, Cisco a investit în securitate, cloud computing și analize de date pe baza opiniei că cererea globală pentru aceste servicii se va extinde rapid în anii următori. După cum se arată în graficul de mai jos, schimbarea machiajului veniturilor Cisco este deosebit de evidentă în ceea ce privește centrul de date și ofertele de securitate. (Aflați mai multe în

Cloud Computing: O industrie în creștere exponențială

)

Notă: Deși aceste categorii de produse sunt grupate aici, sunt listate în patru categorii separate în dosarele Cisco.

Având în vedere utilizarea a două axe y, această diagramă riscă să exagereze rata la care Cisco și-a diversificat veniturile. Cu toate acestea, arată că, în ultimii cinci ani, sa înregistrat o tendință clară de diversificare.

Performanța recentă

În ciuda faptului că prețul acestora se apreciază cu aproape 40% în ultimii cinci ani, acțiunile Cisco au scăzut cu aproximativ 4% în 2015. Cu excepția anului 2014 - în care veniturile și veniturile nete au scăzut cu 3% și, respectiv, 21% - Cisco a înregistrat venituri pozitive și în creștere în fiecare din ultimii cinci ani.

Creșterea valorii măsurilor financiare cheie: 2011 până în 2015

La valoarea nominală, aceste cifre par a fi în contradicție cu aprecierea modestă a Cisco. Având în vedere poziția sa globală de lider în afacerea tradițională de rutare și comutare și succesul aparent al eforturilor sale de diversificare, faptul că acțiunile Cisco sunt evaluate sub media pieței S & P 500 pare dificil de explicat. Pentru a pune această evaluare în context, să examinăm câteva dintre principalele provocări cu care se confruntă astăzi Cisco.

Provocări pe termen lung

Una dintre principalele provocări cu care se confruntă Cisco este concurența intensă reprezentată de colegii săi din industrie. Prin estimarea Cisco, aceasta se confruntă cu concurență pe mai multe fronturi atât din partea noilor operatori din Asia, cât și din partea unor jucători stabiliți, cum ar fi Microsoft (NASDAQ: MSFT

MSFTMicrosoft Corp84, 01-0,55%

Creat cu Highstock 4. 2. 6 ) și IBM (NYSE: IBM IBMIinternational Business Machines Corp150, 92 + 0, 05% create cu Highstock 4. 2. 6 ). Având în vedere natura rapidă a spațiului tehnologiei informației, Cisco poate fi, de asemenea, amenințată de tehnologiile potențial perturbatoare, de obicei dezvoltate de companiile de pornire. Deși aceste forțe competitive nu sunt unice pentru Cisco, acestea indică incertitudinea inerentă de a vă menține cota de piață într-o industrie care se află într-o stare de rapidă schimbare. (Aflați mai multe aici: Cele mai mari riscuri de a investi în stocul Cisco ) Riscul reprezentat de concurență este agravat de structura modelului de distribuție al Cisco. Cisco operează ceea ce numește un "sistem de două niveluri" de vânzări. În cadrul acestui sistem, o parte substanțială a vânzărilor globale ale Cisco este realizată de "parteneri de canal" terți. Adesea, clienții mari ai companiei Cisco acționează și ca parteneri ai canalului. De exemplu, unul dintre principalele tipuri de afaceri pe care Cisco le vinde este furnizorii de servicii Internet. În plus față de achiziționarea de echipamente de la Cisco, acești furnizori pot acționa și ca parteneri de canal, prin revânzarea produselor Cisco către clienții lor. Deși acest sistem de vânzări pe două nivele are avantaje clare, poate duce și la potențiale riscuri. De exemplu, partenerii canalului Cisco pot alege să reducă vânzările produselor Cisco în cazul în care concurează simultan cu Cisco pentru anumite piețe. Pentru a păstra exemplul nostru anterior, un furnizor de servicii de Internet ar putea decide să-și dezvolte propriul echipament sau servicii de rețea, determinând astfel reducerea vânzărilor de soluții Cisco.

Acest ultim punct se referă la o altă provocare cheie a Cisco: adaptarea la tendințele industriei care ar putea submina valoarea percepută a produselor și serviciilor sale. O astfel de tendință este proiectarea rețelei așa-numite "white-box", în care organizațiile optează pentru a-și proiecta rețelele de la zero folosind o varietate de componente, în loc să cumpere o soluție de marcă de la un singur furnizor. Având în vedere faptul că Cisco se specializează în vânzarea de soluții complete sub numele de marcă proprie, această tendință ar putea deveni problematică dacă va deveni larg răspândită.

Punctele tari

Deși aceste provocări pot părea descurajante, este important să le cântărești împotriva punctelor forte ale Cisco.

Poate că puterea cea mai evidentă este exploatarea imensă a numerarului. Începând cu luna octombrie 2015, Cisco a raportat investiții în numerar și investiții pe termen scurt de peste 59 de miliarde de dolari. Incredibil, aceasta implică faptul că aproape 43% din capitalizarea de piață a Cisco este reprezentată doar de numerar.

Pentru a fi corect, o exploatație mare de numerar ar putea fi privită și ca o utilizare ineficientă a resurselor companiei. Acestea fiind spuse, conducerea Cisco a demonstrat disponibilitatea de a restitui actiunile in numerar. Dincolo de $ 0. 21 de dividende, compania și-a redus, de asemenea, acțiunile restante de la 6,1 miliarde la 5,1 miliarde între 2006 și 2015. (Aflați mai multe în

Impactul răscumpărărilor de acțiuni

Linia de fund < Întrebarea dacă Cisco este evaluată în mod corespunzător la prețurile actuale va depinde în mare măsură de percepția cuiva despre cât de serioase sunt provocările pe termen lung cu care se confruntă afacerile lor. Având în vedere natura rapidă a sectorului tehnologiilor informaționale, încercarea de a prognoza perspectivele pe termen lung ale Cisco cu orice precizie este probabil o sarcină inutilă. Din fericire, poziția mare de numerar a Cisco și plățile atractive ale dividendelor ar trebui să ofere un anumit grad de siguranță pentru managementul și acționarii Cisco. Dezvăluirea: La momentul publicării, autorul a deținut o lungă poziție în IBM. El nu intenționează să tranzacționeze vreuna dintre stocurile menționate în acest articol în termen de 48 de ore de la publicare.