Sfaturi pentru bătăi pe piață tind să vină și să meargă repede, dar unul a susținut foarte bine: dacă directorii, directorii sau alții cu cunoștințe despre o companie publică cumpără sau vând acțiuni, gândiți-vă să faceți același lucru. Într-adevăr, multe cercetări arată că activitatea de tranzacționare privilegiată este un barometru valoros al mișcărilor largi ale sentimentului pieței și sectorului. Dar, înainte de a urmări fiecare mișcare interioară, cei din afară trebuie să ia în considerare factorii care dictează momentul tranzacțiilor și factorii care ascund motivațiile.

Motivele de urmat
Argumentul pentru a umbla în interior are multă sens. Directorii și directorii au cele mai recente informații despre perspectivele companiilor lor. Intr-un mod intim familiarizat cu tendintele ciclice, fluxul de ordine, strangulari ale ofertei si productiei, costurile si alte componente cheie ale succesului in afaceri, acesti insideri sunt cu mult inaintea analistilor si managerilor de portofoliu, fara a mai vorbi de investitorii individuali. În mod cert, merită să fie examinate deciziile insidentelor - legale sau nu - de a tranzacționa în acțiunile propriilor societăți.

Cercetarea susține ideea că informațiile privilegiate funcționează cel mai bine în ansamblu. Firma independentă de cercetare, teorema profilului pieței (MPT), a arătat că tendințele de tranzacționare privilegiată semnalează o schimbare în creștere a sentimentului pieței. Pentru a identifica tendințele, analiștii MPT utilizează raportul Brooks, care împarte vânzările totale de persoane în interior ale unei societăți prin tranzacții de tip insider (cumpărări și vânzări) totale și apoi media pentru 2 500 de acțiuni. Dacă raportul mediu Brooks este mai mic de 40%, perspectivele pieței sunt în creștere; peste 60% semnalează o perspectivă de creștere.

Profesorul de finanțe al Universității din Michigan, Nejat Seyhun, autorul "Inteligenței investițiilor din Insider Trading" (2000), oferă o poveste similară. Prețurile acțiunilor cresc mai mult după cumpărările nete ale insiderilor decât după vânzările nete. În ansamblu, insidatorii câștigă profit din activitățile lor legale de tranzacționare, iar rentabilitatea acestora este mai mare decât cea a pieței globale.

Poveștile din spatele semnalelor

Surge în tranzacționarea privilegiată par să pună în mișcare un comutator viitoare în direcția pieței. Însă investitorii din afară trebuie să fie foarte atenți să citească mesaje pozitive în fiecare cumpărare pe care o văd. De asemenea, investitorii trebuie să evite tratarea vânzărilor individuale ca semnale pentru a-și descărca propriile exploatații. Desigur, o comandă mare de cumpărare sau de vânzare în interior ar putea oferi investitorilor un indiciu al lucrurilor care vor veni, însă cu greu se traduce într-un pointer sigur pentru depășirea pieței. Mai multe companii solicită directori și directori nou-numiți să dețină acțiuni. Ca indicatori de piață, aceste achiziții necesare sunt irelevante pentru investitorii externi. Alte companii încurajează proprietatea prin acordarea de împrumuturi către directori pentru jumătate din prețul de achiziție.Acestea sunt exemple ale întreprinderii care ia măsuri pentru a alinia interesele conducerii și acționarilor. În timp ce este cu adevărat lăudabil, aceste tranzacții nu oferă motiv pentru străini pentru a cumpăra acțiuni.

Uneori, un insider va anunța un buy-in de acțiuni doar pentru a atrage atenția Wall Street, dar anunțarea nu este același lucru cu a face. Fondatorul Healtheon, Jim Clark, a anunțat odată că intenționează să cumpere 100 de milioane de dolari din acțiunile companiei. Acțiunile Healtheon au crescut în ziua anunțului, dar Clark nu a cumpărat aproape nici la fel de mult cum a sugerat. Stocul a scăzut repede, iar cei care i-au urmat plumbul au fost arși.

Deși își pot cumpăra acțiunile companiei, deoarece se așteaptă la lucruri bune, insidatorii nu vinde pur și simplu pentru că ei cred că acțiunile companiei lor sunt pe cale să se scufunde în valoare. Insiderii vinde pentru tot felul de motive. Ei ar putea dori să-și diversifice exploatațiile, să distribuie acțiuni investitorilor, să plătească pentru un divorț sau să facă o călătorie bine câștigată.

O altă problemă importantă în ceea ce privește utilizarea datelor privilegiate cu privire la anumite companii este că directorii uneori înțeleg greșit perspectivele companiilor. Unii dintre cei din interior pot cumpăra chiar și când prețul acțiunilor se prăbușește. Atunci când insiderii își evaluează în mod corect cota companiilor, poate fi o chestiune de noroc la fel de mult ca orice altceva.

Opțiunile de acțiuni ale angajaților, care compun o parte tot mai mare din compensațiile directorilor, pot face analiza dificilă. Amintiți-vă acest lucru: dacă insiderul exercită opțiuni de acțiuni prin cumpărarea acțiunilor, nu este foarte semnificativ dacă opțiunile au fost acordate la prețuri de tip rock-bottom. În același timp, atunci când cumpără prin exercitarea opțiunilor lor, directorii nu trebuie să dezvăluie acest lucru. Persoanele din afară pot cu adevărat să ghicească cât de mult are loc cumpărarea "reală".

Sfaturi pentru utilizarea datelor personalizate

Investitorii ar trebui să ia în considerare următoarele orientări atunci când analizează situații specifice de tranzacționare a informațiilor privilegiate: Unii insideri sunt mai buni decât alții.

1. Directorii știu mai puțin despre perspectivele unei companii decât directorii. Directorii cheie sunt CEO și CFO. Oamenii care conduc compania cunosc cel mai bine unde se îndreaptă.
   O mulțime de tranzacționare este mai bună decât puțin.
2. Unu sau doi insideri la o corporație mare nu fac o tendință. Trei sau mai multe oferă o indicație mai bună că ceva se întâmplă. În general, tranzacțiile solitare sunt nesigure. Oamenii din companiile mici știu mai mult.
3. Întreprinderile mici și mijlocii, practic toți cei care se află în interior sunt informați în privința finanțelor companiei. La marile corporații, informațiile sunt mai dispersate și, de obicei, doar echipa de management central are imaginea de ansamblu. Stai cursul.
4. Dovezile sugerează că insidatorii tind să acționeze cu mult înaintea știrilor așteptate. Ei fac acest lucru în parte pentru a evita apariția unei tranzacții ilegale de informații privilegiate. Un studiu efectuat de cadre universitare de la Statul Pennsylvania și statul Michigan afirmă că activitatea de tip insider precede știri specifice companiei cu cel puțin doi ani înainte de dezvăluirea știrilor. Concluzie

Iată rezultatul: urmărirea insiderului nu este ușoară și nu este o garanție a revenirilor mari.Un model de tranzacții ar putea oferi un indiciu pentru schimbările viitoare de piață și este cu siguranță liniștitor să cumpărați sau să vindeți un stoc știind că un insider face același lucru. Însă conducerea insiderilor nu va înlocui niciodată cercetarea diligentă. Pentru mai multe informații despre cum să găsiți date privilegiate și cum vă pot ajuta deciziile de investiții, consultați Urmărirea activităților insidenilor și instituțiilor .