Majoritatea investitorilor sunt familiarizați cu piața lichidă, în care acțiunile și fondurile mutuale sunt tranzacționate în mod public și aproape toată lumea are aceleași informații. Puțini oameni sunt familiarizați cu oportunitățile de investiții pe piața nelichidă, unde tranzacțiile se produc mai lent și banii sunt legați de perioade lungi de timp. Cu toate acestea, cu ajutorul informațiilor corecte, investitorii pot influența piața nelichidă pentru a crește randamentele pe termen lung și pentru a crea portofolii mai stabile și mai diverse.

Măsurarea lichidității

Pur și simplu afirmat, lichiditatea financiară este o măsură a cât de rapid poate fi tranzacționat și transformat în bani. Proprietarul de acțiuni, de exemplu, poate apela cu ușurință la un broker sau poate utiliza o platformă online pentru a tranzacționa stocul pentru bani; tranzacțiile foarte lichide pot avea loc în câteva secunde. Proprietarul unei case durează de obicei luni să contacteze un broker, să enumere proprietatea, să negocieze cu cumpărătorii, să obțină aprobarea unei bănci și să primească în cele din urmă bani pentru casă; casele sunt o investiție foarte nelichidă.

Aproape orice investitor preferă lichiditatea și plătește o primă pentru aceasta (sau, dimpotrivă, necesită o reducere pentru a-și asuma ceva nelichid). Oamenii preferă ceva imediat și cunoscut - numerar în mână - la perspectiva incertă a viitoarei lichidități.

Investițiile nelichide

Deși nu împărtășesc aceeași prestigiu în presa financiară, nu există lipsă de active nelichide. Desigur, definirea "nelichidului" este dificilă, pentru că este un termen relativ. Obligațiunile corporale sunt nelichide în comparație cu acțiunile, de exemplu. Pentru aceste scopuri, considerați "nelichid" înseamnă o clasă de active care tranzacționează rar și are o cifră de afaceri redusă.

Exemplele clasice de investiții nelichide sunt proprietățile imobiliare (rezidențiale sau sindicate), metalele prețioase și arta. Cu toate acestea, există și derivări ale fondurilor clasice care sunt considerate nelichide. Acestea includ trusturile de investiții imobiliare (REIT), cumpărăturile cu efect de levier, fondurile de capital de risc sau fondurile speculative care au perioade de blocare (adică investitorii și-au semnat drepturile de retragere și lichidare pentru o perioadă de timp). Fondurile de capital privat sau fondurile de capital de risc adesea nu plătesc timp de cinci sau zece ani.

Aceste active tind să tranzacționeze și tranzacții de pe piața privată, ceea ce înseamnă că investitorii trebuie să se ocupe de reguli și reglementări diferite. Toți tranzacționează pe piețele secundare și tind să aibă mult mai puțini participanți pe aceste piețe, ceea ce înseamnă că spread-urile de licitare și de ofertă tind să se mărească.

Avantajele ilicității

Investițiile nelichide tind să ofere mai multă rată de potențial pentru dolar. Activele nelichide trebuie să concureze cu activele lichide pentru investiții în dolari și o rentabilitate mai mare este prima necesară pentru a contrabalansa flexibilitatea opțiunilor lichide.

Investițiile nelichide tind să fie - dar nu întotdeauna - tangibile și reale. Puteți atinge fizic un bar de aur sau o casă de închiriere, care oferă atât valoare funcțională, cât și emoțională. De asemenea, activele de acest tip tind să fie mai rezistente împotriva forțelor inflației.

Investițiile precum imobilul și aurul tind să aibă corelație zero sau negativă cu activele tradiționale de investiții tranzacționate public. În cazul în care acțiunile și fondurile mutuale se luptă, investitorii cu alternative în portofoliile lor ar putea să se poată baza pe ele ca pe un hedging.

Unii investitori pot beneficia, de asemenea, de lipsa de lichiditate dacă îi obligă să fie mai disciplinați cu piesele lor pe termen lung. De exemplu, proprietarul unui investitor de acasă sau de fond de private equity este mai puțin probabil să reducă momeala și să părăsească piața în timpul unei recesiuni.

Când să introducem ilicități

Majoritatea investitorilor participă deja la o formă de ilicită. Toți proprietarii au un picior pe piața nelichidă, dar și toți lucrătorii care contribuie la un IRA sau un 401 (k); aceste planuri percep o pedeapsă de 10% pentru retragerile anticipate, eliminând efectiv orice convertibilitate imediată în numerar.

Toate investițiile nelichide impun investitorilor costuri legate de inflexibilitatea tactică și constrângerile în numerar, astfel încât acestea nu sunt adecvate pentru a fi prima sau cea mai mare parte dintr-un portofoliu echilibrat pe termen lung. Cu toate acestea, primele plătite pentru activele nelichide pot fi, de obicei, maximizate numai pe termen lung, deci există o presiune pentru a începe când sunteți mai tânăr.

De fapt, un studiu din 2011 privind stilul de lichiditate și investiții a constatat că acțiunile mai puțin lichide depășesc acțiunile de lichiditate mai mari cu aproape 3% pe an pe o perioadă de 40 de ani.

Este logic să introduceți lipsa de lichiditate atunci când aveți un orizont de investiții relativ lung și aveți destule bani rămași pentru a vă permite să vă despărțiți de numerar pentru o perioadă lungă de timp. Piața nelichidă este, de asemenea, o excelentă sursă de active necorelate pentru diversitatea portofoliului. Persoanele cu venituri înalte (HNWI) pot accesa mai ușor piețele de capital privat, de cumpărare cu efect de levier sau de fonduri de hedging, dar investitorii neacreditați pot găsi încă oportunități și pot culege prima de nelichiditate în segmente precum crowdfunding sau imobiliare.