Înțelegerea caracteristicilor celor patru tipuri de bază ale spread-urilor de prețuri sau a spread-urilor verticale - apeluri de bull, call urs, Dar, pentru a implementa aceste strategii la un efect maxim, trebuie să dezvoltați o înțelegere a opțiunii de răspândire care trebuie utilizată într-un anumit mediu comercial sau într-o situație specifică a stocului. Mai întâi, să recapităm principalele caracteristici ale celor patru dispersii verticale de bază.

->

Caracteristicile de bază ale răspândirilor verticale

• Distribuția apelurilor de taur : implică achiziționarea unei opțiuni de call și vânzarea simultană a unei alte opțiuni de apel (pe același activ suport) cu aceeași dată de expirare, pretul de exercitare. Deoarece aceasta este o diferență de debit, pierderea maximă este limitată la prima netă plătită pentru poziție, în timp ce profitul maxim este egal cu diferența dintre prețurile de grevă ale apelurilor, minus primă netă plătită pentru a pune pe poziție.

-> ->

• Răspândire apel urs : implică vânzarea unei opțiuni de cumpărare și achiziționarea simultană a unei alte opțiuni de apelare cu aceeași dată de expirare, dar cu un preț de grevă mai mare. Deoarece aceasta este o rată de credit, câștigul maxim este limitat la prima netă primită pentru poziție, în timp ce pierderea maximă este egală cu diferența dintre prețurile de grevă ale apelurilor, minus primă netă primită.

• Distribuția taurului : implică scrierea sau vânzarea în lipsă a opțiunii put și achiziționarea simultană a altei opțiuni de vânzare cu aceeași dată de expirare, dar cu un preț de grevă mai mic. Deoarece aceasta este o rată de credit, câștigul maxim este limitat la prima netă primită pentru poziție, în timp ce pierderea maximă este egală cu diferența dintre prețurile de grevă ale plasamentelor minus primă netă primită.
• Răspândirea ursului : implică achiziționarea unei opțiuni de vânzare și vânzarea simultană a altei opțiuni de vânzare cu aceeași dată de expirare, dar cu un preț de grevă mai mic. Deoarece aceasta este o rată de debit, pierderea maximă este limitată la prima netă plătită pentru poziție, în timp ce profitul maxim este egal cu diferența dintre prețurile de lovitură ale plasamentelor, minus prima netă plătită pentru plasarea poziției.

Tabelul de mai jos prezintă principalele caracteristici ale acestor patru spreaduri (comisioanele sunt excluse pentru simplitate).

Răspândire	Strategie	Prețuri de lovitură	Debit / credit	Max. Gain	Max. Pierdere	Break-Even
Bull Call	Cumpărare de apel C1 Vânzare (Scrieți) plătit	Plata primită	C1 + Premium	Apel de urs	Vânzare (Scrieți) Apel C1
(C2-C1) - primite primite	C1 + Premium Puneți <994> Păstrați P1	Cumpărați P2		Primite Premium	(P1-P2) - Premium primite	P1 - Premium
P2	Debit (P1-P2) - Plata primită	Plata primită	P1 - Premium	De ce să folosiți o răspândire?	Spreadurile verticale sunt utilizate din două motive principale:	Pentru spread-urile de debit, pentru a reduce suma de plată plătibilă.
Pentru spread-urile de credit, pentru a reduce riscul poziției opțiunii.	Să evaluăm mai întâi primul punct. Bonusurile pentru opțiuni pot fi destul de costisitoare atunci când volatilitatea globală a pieței este ridicată sau când o volatilitate implicită a stocului este ridicată. În timp ce o răspândire verticală limitează cu siguranță câștigul maxim care poate fi obținut dintr-o poziție de opțiune, în comparație cu potențialul de profit al unui apel independent sau pus, acesta reduce și costul poziției. Astfel, spreadurile pot fi folosite cu ușurință în perioadele de volatilitate ridicată, deoarece volatilitatea pe o singură pată a spread-ului va compensa volatilitatea celeilalte picior. În ceea ce privește spread-urile de credit, acestea pot reduce în mare măsură riscul de scriere a opțiunilor, deoarece scriitorii de opțiuni își asumă un risc semnificativ pentru a înregistra o sumă relativ mică de opțiune premium. Un comerț dezastruos poate elimina rezultatele pozitive din multe tranzacții cu opțiuni de succes. De fapt, scriitorii de opțiuni sunt uneori denigrați în mod disperat ca indivizi care se înclină să strângă bani pe calea ferată și care fac fericit până când vine un tren și îi conduce!	Scrierea de apeluri goale sau neacoperite se numără printre cele mai riscante strategii de opțiuni, deoarece pierderea potențială în cazul în care tranzacția se derulează este teoretic nelimitată. Scrierile sunt relativ mai puțin riscante, însă un comerciant agresiv care a scris în numeroase acțiuni ar fi blocat cu un număr mare de acțiuni scumpe într-un accident de piață brusc. Rata de creditare atenuează acest risc, deși costul acestei diminuări a riscului este o sumă mai mică din prima de opțiune.	Deci, care ar trebui să utilizați?	Luați în considerare utilizarea unei răspândiri de tauri atunci când apelurile sunt costisitoare din cauza volatilității crescute și vă așteptați la creșterea moderată, mai degrabă decât la câștigurile uriașe. Acest scenariu este de obicei văzut în ultimele etape ale unei piețe a taurului, când stocurile se apropie de un vârf și câștigurile sunt mai greu de realizat. Acesta a fost mediul care a dominat în a doua jumătate a anului 2007, când acțiunile globale au atins maxime, chiar dacă preocupările legate de piața imobiliară din S.U.A. au crescut rapid. O răspândire a apelurilor de taur poate fi, de asemenea, eficientă pentru un stoc care are un potențial mare pe termen lung, dar are volatilitate ridicată ca urmare a unei scăderi recente.	Luați în considerare utilizarea unei spread-uri de apel pentru urși atunci când volatilitatea este ridicată și se așteaptă un dezavantaj modest. Acest scenariu este văzut, de obicei, în etapele finale ale unei piețe de urși sau corecție atunci când stocurile se apropie de un jgheab, dar volatilitatea este încă ridicată, deoarece pesimismul domnește suprem. Acesta a fost mediul întâlnit în primul trimestru al anului 2009, când stocurile au continuat să scadă, dar comparativ mai lent decât în ​​anul 2008, în timp ce volatilitatea ridicată a permis obținerea unor niveluri sănătoase de venituri din prime.	Luați în considerare utilizarea unei spread-uri de tauri pentru a câștiga venituri premium în piețe marginal superioare sau pentru a cumpăra acțiuni la prețuri efective sub piețe atunci când piețele sunt în mișcare. Această strategie este deosebit de adecvată pentru a acumula stocuri de înaltă calitate la prețuri ieftine atunci când există o perioadă bruscă de volatilitate, dar tendința subiacentă este încă ascendentă.Corecția de piață declanșată de reducerea creditului din S.U.A. în vara anului 2011 este un exemplu perfect al unui mediu în care această strategie ar fi plătit cu amabilitate. O răspândire a taurului este asemănătoare cu "cumpărarea dipsurilor" (cumpărarea după un declin al prețurilor), cu bonusul suplimentar de a primi venituri de prime în afacere.

Luați în considerare utilizarea unei spread spread bear, atunci când se așteaptă un dezavantaj moderat sau semnificativ într-un stoc sau un indice, iar volatilitatea este în creștere, ca în prima jumătate a anului 2008. Spreadurile de spori pot fi luate în considerare și în perioadele cu volatilitate scăzută să reducă sumele în dolari ale primelor plătite; cum ar fi, de exemplu, acoperirea unor poziții lungi după o piață puternică a taurului ca și în primul trimestru al anului 2014.

Factorii care trebuie luați în considerare

• Următorii factori ar putea contribui la găsirea unei strategii opționale / :
• Bullish sau bearish

: Sunteți pozitivi sau negativi pe piețe? Dacă sunteți foarte bullish, ați putea fi mai bine să luați în considerare apelurile de sine stătătoare. Dar, dacă vă așteptați o creștere modestă, luați în considerare o răspândire a unui taur sau o răspândire a unui taur. De asemenea, dacă sunteți cu un nivel scazut sau doriți să reduceți costul de acoperire a pozițiilor dvs. lungi, răspândirea apelului ursului sau răspândirea răpusului poate fi răspunsul.

Volatilitatea

: Vreți să crească sau să scadă volatilitatea? Volatilitatea crescândă poate favoriza cumpărătorul de opțiuni (de exemplu, se pune pe o rată de debit), în timp ce volatilitatea în scădere îmbunătățește șansele pentru scriitorul opțiunii (și anume, inițierea unei spread-uri de credit).

Risc versus recompensa

• : Preferați riscul limitat, cu o rată mai mare de recompensă (profilul de plată pentru un cumpărător de opțiuni) sau pentru recompensă limitată pentru un risc mai mare (câștigul pentru un scriitor de opțiuni)?
• Pe baza celor de mai sus, dacă sunteți cu un nivel modest, credeți că volatilitatea crește și preferați să vă limitați riscul, cea mai bună strategie ar fi o răspândire a ursului. Dimpotrivă, dacă sunteți moderat, credeți că volatilitatea scade și vă simțiți confortabil cu recompensa de recompensă a riscului de scriere a opțiunilor de scriere, ar trebui să optați pentru o răspândire a taurilor.
• Linia de fund
• Cunoașterea strategiei de difuzare a opțiunilor care se utilizează în condiții de piață diferite poate îmbunătăți în mod semnificativ șansele dvs. de succes în tranzacționarea opțiunilor.