a:

Companiile emite obligațiuni pentru finanțarea operațiunilor. Majoritatea companiilor pot împrumuta de la bănci, dar consideră că împrumuturile directe de la o bancă sunt mai restrictive și mai costisitoare decât vânzarea datoriilor pe piața deschisă printr-o emisiune de obligațiuni.
Costurile implicate în împrumutul de bani direct de la o bancă sunt prohibitive pentru o serie de companii. În lumea finanțelor corporative, mulți directori financiari (CFO) consideră băncile ca creditori de ultimă instanță din cauza contractelor de datorii restrictive pe care băncile le acordă împrumuturilor directe pentru întreprinderi. Pacturile sunt reguli plasate pe datorii care sunt menite să stabilizeze performanța corporativă și să reducă riscul la care este expusă o bancă atunci când oferă un împrumut mare unei companii. Cu alte cuvinte, legile restrictive protejează interesele băncii; acestea sunt scrise de avocații de valori mobiliare și se bazează pe ceea ce analiștii au determinat să fie riscuri pentru performanța companiei respective.
Iată câteva exemple de legi restrictive cu care se confruntă companiile: nu mai pot da datorii până când împrumutul bancar nu este complet plătit; aceștia nu pot participa la nicio ofertă de acțiuni până când împrumutul bancar nu este plătit; ei nu pot dobândi nici o companie până când împrumutul bancar nu este plătit și așa mai departe. Relativ vorbind, acestea sunt simple, un legi restrictive care pot fi impuse împrumuturilor corporative. Cu toate acestea, contractele de datorii sunt adesea mult mai complicate și adaptate cu atenție pentru a se potrivi riscurilor de afaceri ale debitorului. Unele dintre legile mai restrictive pot prevedea că rata dobânzii la datorie crește substanțial în cazul în care directorul executiv (CEO) renunță sau ar trebui ca câștigurile pe acțiune să scadă într-o anumită perioadă de timp. Convențiile reprezintă o modalitate prin care băncile să reducă riscul de a deține datorii, însă pentru companiile împrumutate sunt considerate ca un risc crescut.
Pur și simplu, băncile impun restricții mai mari asupra a ceea ce o companie poate face cu un împrumut și sunt mai preocupate de rambursarea datoriilor decât deținătorii de obligațiuni. Piețele de obligațiuni tind să fie mai iertatoare decât băncile și sunt adesea văzute ca fiind mai ușor de rezolvat. Ca urmare, este mai probabil ca firmele să finanțeze operațiunile prin emiterea de obligațiuni decât prin împrumuturi de la o bancă.
Pentru mai multe informații suplimentare, consultați Rectificarea datoriilor și Obligațiuni corporative: o introducere în riscul de credit . Pentru mai multe informații despre obligațiuni, consultați Tutorialul bazelor de obligațiuni și Conceptele avansate ale bonificațiilor .

AD: