Valoarea investiției este o abordare dovedită a managementului investițiilor care a urmat în anii 1930 cu Benjamin Graham, părintele considerat de investiții de valoare. În general, investiția în valoare implică selectarea stocurilor care se tranzacționează sub valoarea lor intrinsecă. În esență, investitorii de valoare caută să cumpere acțiuni "ieftine" și apoi să le dețină în portofoliul lor în așteptarea tranzacționării acțiunilor până la valoarea lor potențială. Rezultatul final este adesea un profit semnificativ, dar există riscul de a cădea într-o capcană de valori și de a suferi pierderi. Cu o capcană valoroasă, o companie cu un preț scăzut al acțiunilor poate fi, de fapt, o companie cu performanțe slabe și nu o "bijuterie ascunsă" așa cum a presupus investitorul. (Pentru a afla mai multe, vezi: Capcane ieftine sau valori )

Valoarea investitorilor tind să se concentreze asupra valorii activelor într-o afacere și să considere stocurile de creștere drept speculative și, prin urmare, o investiție fiabilă. Prin urmare, o definiție mai restrânsă se referă la achiziționarea de acțiuni care se tranzacționează la o valoare mai mică decât valoarea activelor existente și, în cazul în care se materializează, ia în considerare o creștere, ca beneficiu suplimentar. (Vezi: Găsirea stocurilor subevaluate ).

Investitorii de valoare au în mod obișnuit următoarele caracteristici comune:

1. Disciplina puternică: Investitorii valoroși recunosc că investiția în valoare este o muncă grea care necesită să rămâi pusă pe piețe. Majoritatea cercetărilor indică faptul că nivelurile ridicate ale activității portofoliului tind să fie în detrimentul returnărilor portofoliului de investiții. Prin urmare, disciplina este un element-cheie al succesului pe termen lung și este critică, astfel încât investitorii să nu devieze (bazându-se în principal pe emoții) din valoarea de bază care investește filosofia. (Pentru citirea aferentă, a se vedea: Cum se realizează o selecție pe termen lung a câștigului de stoc ).
2. Filosofia de investiții de bază: Discipolii filosofiei investiționale valoroase au o înțelegere bine definită a mecanicii din spatele piețelor și a modului în care piețele se auto-corectează. Această cunoaștere este stimulată în principal prin timp și experiență și susținută de constatări empirice. (Pentru mai multe, citiți: 5 trebuie să aibă valori pentru investitorii valori ).
3. Marginea competitivă: succesul pe termen lung al investițiilor vine de la un avantaj competitiv, iar pentru investitorii de valoare această marjă poate proveni din capacitatea de a agrega eficient și eficient informațiile de pe piețe mai bune decât investitorul obișnuit, un orizont de timp mai lung, pentru lichiditate sau pentru un statut fiscal diferit față de investitorul obișnuit.

Short Selling

Vânzarea în lipsă este o strategie care implică vânzarea unei garanții pe care investitorul / vânzătorul nu o deține sau nu a împrumutat. Câștigurile din vânzarea în lipsă se realizează atunci când prețul garanției scade și vânzătorul cumpără garanția la un preț mai mic.Vânzătorii scurți tind să fie speculatori care caută riscuri sau investitori care doresc să acopere pierderile din pozițiile lungi din portofoliul lor.

Dacă prețul acțiunilor crește față de așteptările vânzătorului, atunci această strategie va avea ca rezultat pierderi nelimitate, fiind că nu există o limită absolută definită la nivelul pierderilor care pot apărea. Vânzarea în lipsă este deci o strategie foarte riscantă.

Valoarea motivelor Investitorii evită vânzarea în lipsă

La fel ca și analiza care duce la stabilirea dacă să cumpere un stoc, este necesară și o analiză pentru a executa în mod eficient o vânzare în lipsă. Pe latura lungă, investitorii caută în general companii cu un management puternic, o puternică traiectorie de creștere viitoare, marje și profituri ridicate ale capitalului investit, datorii mici sau lipsite de avantaje competitive și durabile - toate la un preț destul de scăzut. În schimb, comercianții cu amănuntul caută o gestionare slabă sau lipsită de experiență, marjele depreciate și rentabilitatea capitalului investit, creștere scăzută sau negativă, niveluri înalte și în creștere ale datoriilor, conturi de încasat și inventar și avantaje competitive slabe - toate la un preț rezonabil. (Pe o notă asemănătoare, vezi: Valoare Capcane: Vânătorii de Vânzare Feriți-vă! )

Este important de reținut că vânzarea în lipsă nu este pur și simplu opusul investiției lungi. Este mult mai dificilă și mai riscantă și este de obicei evitată de investitorii valori din următoarele motive:

Nivel ridicat al riscului de piață: În cazul vânzărilor în lipsă, există un nivel foarte ridicat al riscului de piață, pe lângă afacerea risc care este în mod obișnuit asociat investițiilor lungi. Acest risc de piață rezultă din faptul că, în cazul în care acțiunea este suficient de avansată, vânzătorul scurt este expus la apelurile în marjă care sunt necesare pentru acoperirea tranzacției. Având în vedere că cunoașterea profundă a investitorilor de valoare în ceea ce privește mecanica pieței și modul în care piețele se auto-corectează, nivelul potențial ridicat al riscurilor de piață servesc la descurajarea puternică a investitorilor de valoare de la angajarea în vânzarea în lipsă.

- Orizont de investiții pe termen scurt: Vânzarea în lipsă este, de obicei, o strategie pe termen scurt, dar unii vânzători percep că este o strategie de vânzare-cumpărare care trebuie executată cu un orizont de investiții pe termen lung. Cu această percepție, tendința ascendentă pe termen lung a pieței funcționează împotriva vânzătorului care este lăsat să umple nivelele înalte ale apelurilor în marjă, deoarece prețurile acțiunilor prezintă de obicei o tendință ascendentă pe termen lung. Valoarea investitorilor recunoaște traiectoria ascendentă pe termen lung a prețurilor acțiunilor și evită vânzarea în lipsă pe baza acestei tendințe observate empiric. (Vezi mai multe în: Utilizarea tendinței ).

Greșelile sunt amplificate: Vânzarea în lipsă este executată, de obicei, folosind levier. Adică, vânzătorii împrumută în mod obișnuit fonduri sau titluri de valoare pentru a mări profitul din vânzarea în lipsă. Dar, cu potențialele profituri potențiale, se pot pierde în mod egal posibil. Dacă analiza vânzătorului cu privire la vânzarea în lipsă a fost eronată, atunci pierderile sunt mult mai mari decât ar fi fost obținute dintr-o poziție lungă din cauza utilizării efectului de levier în vânzarea în lipsă.Văzând nevoia de a utiliza efectul de levier pentru a spori randamentele din vânzarea scurtă, investitorii determină investitorii să evite vânzarea în lipsă.

Linia de fund

Vânzarea în lipsă nu trebuie văzută ca o strategie de vânzări și dețineri. Vânzările pe termen scurt au un orizont pe termen scurt și au nevoie de un management activ în cazul în care comerțul merge spre sud, lăsând vânzătorul gata să iasă din comerț. Investiția are riscuri și un investitor bun înțelege acest lucru. Efectuarea de bani de la achiziționarea de stocuri "cu discount" pare ușor la suprafață, dar este mult mai dificil decât pare. Strategia lor are nevoie de disciplină și timp pentru a juca, iar tacticile pe termen scurt, cum ar fi vânzarea în lipsă, servesc doar la scăderea potențialului investitorului de a realiza profituri decente pe termen lung. Pentru a fi un investitor cu valoare bună, trebuie să găsiți și să cumpărați acțiuni de negociere, dar, mai important, trebuie să rămâneți la comerț până când piața recunoaște valoarea acestor titluri. Așa cum se spune în faimoasa zicală: "Această cursă nu este dată vitezei și sigurului celor puternici, ci celor care pot îndura. „