Fondurile de pensii sunt un tip de plan de pensionare care "contractează" cu angajatul să plătească o anumită sumă pe an, pe baza mai multor factori după retragerea angajatului. Pentru a-și îndeplini obligațiile contractuale, planurile de pensii investesc într-o varietate de active pentru a se asigura că își îndeplinesc rata de obstacol. Aceasta este rata de rentabilitate determinată de un actuar necesar pentru a îndeplini toate obligațiile viitoare, i. e. , întoarcerea a fost necesară pentru a putea plăti salariatului suma "promisă" după retragerea angajatului. Planurile de pensii folosesc de obicei o strategie de diversificare atunci când investesc, astfel încât acestea să reducă riscul de piață, precum și să strângă titlurile de valoare pentru a-și îndeplini obligațiile sau obligațiile.

Un tip de pensii de securitate tind să investească este datoria suverană sau datoria emisă de un guvern în moneda țării respective. De exemplu, guvernul Statelor Unite eliberează datorii, cum ar fi Trezoreria SUA sau titlurile de stat, în dolari SUA. Aceste tipuri de valori mobiliare sunt atractive pentru planurile de pensii din mai multe motive, însă înțelegerea modului în care aceste valori mobiliare funcționează este utilă în discutarea motivului pentru care fondurile de pensii investesc în acestea.

Datorie suverană vs. corporativă
Datoria suverană este un tip de garanție cu venit fix. Venitul fix se referă la orice garanție în care emitentul împrumută bani de la investitor și în schimb emitentul plătește investitorului un nivel fix de dobândă la intervale predeterminate până la data de încheiere a obligațiunii sau "scadență", moment în care emitentul plătește investitorului valoarea nominală a obligațiunii.

Un alt tip de garanție cu venit fix este datoria corporativă. Datoriile suverane diferă de datoriile corporative în câteva moduri. Datoria corporatistă este emisă de companii. Aceste obligațiuni tind să fie mai riscante decât datoria suverană, deoarece capacitatea de rambursare a împrumutului depinde de capacitatea companiei de a-și executa afacerea, influențată de companie și de produsele, serviciile, concurenții, condițiile generale de piață și forțele străine, cum ar fi reglementările . Ca urmare, obligațiunile corporative plătesc, de regulă, randamente sau profituri mai mari decât obligațiunile suverane pentru a compensa investitorii pentru riscul crescut.

În schimb, datoria suverană este considerată o siguranță mai sigură, deoarece este emisă de guverne. Din punct de vedere istoric, este foarte rar ca guvernele să nu reușească să-și îndeplinească obligațiile datoriei, deoarece își controlează veniturile (sub formă de impozite) și, din acest motiv, aceste active sunt considerate fără risc de către investitori.

Deși datoria suverană tinde să fie în siguranță, au existat cazuri în care țările nu și-au îndeplinit obligațiile și nu au respectat obligațiile. Câteva exemple includ Rusia în criza rublelor în 1998, Germania după cel de-al doilea război mondial, U. K. în anii 1930 și, cel mai recent, Grecia în 2012. Chiar și în U. S.a devalorizat obligațiunile sale de cinci ori înainte. De fapt, majoritatea țărilor au, într-un anumit punct sau în altul, în imposibilitatea de a-și îndeplini obligațiile, iar altele au făcut-o de multe ori. În ciuda acestor fapte istorice, ipoteza "sigură" atașată obligațiunilor suverane persistă deoarece, deși majoritatea țărilor care se întorc în anii 1800 au intrat în defavoare, este totuși un eveniment rar.

Pasive de potrivire
Pe lângă siguranță, un alt motiv pentru care planurile de pensii constată că este de dorit să investească în obligațiuni suverane se datorează faptului că pensiile trebuie să-și poată îndeplini obligația contractuală de a plăti indemnizațiile pentru pensie. Investițiile în obligațiuni suverane ale aceleiași monede ajută pensiile "să evite neconcordanțele" între activele lor (cât de mulți bani au în prezent să plătească pensionarii) și pasivele (cât de mulți bani trebuie să plătească pensionari). În teorie, fondurile de pensii trebuie să determine cât de mare este răspunderea și când vor trebui să o plătească și să cumpere obligațiuni guvernamentale (pentru că sunt sigure) în cantități care corespund mărimii datoriei cu scadențe sau date de încheiere care se potrivesc când datoriile trebuie plătite. O problemă cu această abordare este că, deși este o probabilitate mică, riscul de neplată al acestor obligațiuni poate influența sensibilitatea obligațiunilor la modificările ratelor dobânzilor. Astfel, randamentul așteptat poate diferi de randamentul real. De exemplu, o obligațiune cu o sensibilitate la variațiile ratelor dobânzii de trei ani înseamnă că prețul obligațiunii este așteptat să crească cu 3% pentru fiecare reducere a randamentului de 1%. Dar, deoarece riscul de neplată poate fi mai mare decât se aștepta, sensibilitatea poate fi mai mică de trei ani, deci principiul de potrivire nu reușește și activele fondului de pensii sunt mai mici decât pasivele. Acesta este unul dintre riscurile investițiilor în datorii suverane. Planurile de pensii au fost înființate pentru a stabili controalele asupra tipurilor de titluri de valoare pe care planurile pot să le investească. Prin urmare, planurile sunt adesea limitate la procentul specific al planului total pe care îl pot cumpăra într-o singură clasă de active, tip și regiune geografică. Ca urmare a acestor limitări, planurile au o foarte mică diversificare a suveranelor pe care le cumpără. Deși planurile deseori scad sau scad scadențele, ele achiziționează rar valori mobiliare denominate într-o gamă largă de valute diversificate. Prin urmare, fondurile de pensii dintr-o singură cale pot reduce expunerea la riscul de nerambursare este de a diversifica moneda suveranelor. Cu toate acestea, această strategie este limitată de orientările de investiții ale planului. Linia de fund

Utilizarea datoriilor suverane în planurile de pensii are sens, deoarece beneficiile investiției "fără risc", în cazul în care riscul de neplată este extrem de scăzut, iar activele potrivite cu pasivele pot fi realizate cu " calculele de sensibilitate. Deși acestea sunt avantajele, ele pot fi și riscurile! Fără o înțelegere clară a riscurilor implicite, planurile își pot supraevalua activele și nu își îndeplinesc obligațiile.Unele dintre aceste riscuri pot fi diversificate prin investirea într-un vast cache al suveranelor - suficient de larg pentru a investi nu numai în țări diferite, ci și pentru a se asigura că acestea investesc în diferite regiuni. Apoi, dacă o țară eșuează, regiunile sunt atât de diversificate, încât nu toate vor eșua împreună. Folosind această strategie, planul de pensii își va atinge scopul de a-și îndeplini obligațiile (fără a face contribuții neprevăzute) deoarece activele depășesc datoriile.