Diversificarea face apel natural la creatura care evită riscurile în interiorul fiecărui investitor. Parierea tuturor banilor pe un singur cal pare mai riscantă decât răspândirea pariurilor pe patru cai diferiți - și poate fi.

Dar cum alegi acei cai? Puteți utiliza intuiția dvs. și alegeți aleatoriu orice patru. Dar ar fi ca și cum ai juca un joc de noroc. Profesioniștii managerilor de fonduri nu se bazează doar pe intuiția lor pentru alegerea unui portofoliu bine diversificat. Ei utilizează tehnici statistice pentru a găsi ceea ce se numește "active necorelate ." Activele necorelate vă pot ajuta să vă diversificați propriul portofoliu și să gestionați riscurile - veste bună pentru investitorii care sunt atenți la incertitudinea de a arunca zarurile.

AD:

Dar nu este perfect, fie: diversificarea portofoliului dvs. prin ridicarea unor active necorelate nu poate fi întotdeauna operațională. În acest articol, vă vom arăta corelația și explicați modul în care funcționează activele necorelate - și atunci când nu.

Un joc de numere
Corelația măsoară statistic gradul de relație dintre două variabile în ceea ce privește un număr care se situează între +1 și -1. În ceea ce privește portofoliile diversificate, corelația reprezintă gradul de relație dintre mișcările de preț ale diferitelor active incluse în portofoliu. O corelație de +1 înseamnă că prețurile se mișcă în tandem; o corelație de -1 înseamnă că prețurile se mișcă în direcții opuse. O corelație de 0 înseamnă că mișcările de preț ale activelor sunt total necorelate; cu alte cuvinte, mișcarea de preț a unui activ nu are niciun efect asupra mișcării prețului celuilalt activ.

În practică, este dificil să găsești o pereche de active care au o corelație pozitivă perfectă de +1, o corelație negativă perfectă de -1 sau chiar o corelație perfectă neutră de 0. De fapt, corelația între diferitele perechi de active ar putea fi una dintre numeroasele posibilități situate între +1 și -1 (de exemplu, +0.62 sau -0.30). Fiecare număr vă spune astfel cât de departe sau cât de aproape sunteți de la acel perfect 0 unde două variabile sunt total necorelate. Deci, dacă corelația dintre Asset A și Asset B este 0. 35 și corelația dintre Asset A și Asset C este 0. 25, atunci puteți spune că Asset A este mai corelat cu Asset B decât cu Asset C. <

Dacă două perechi de active oferă aceeași rentabilitate la același risc, alegerea perechii

mai mică

corelată scade riscul general al portofoliului. Toate activele nu sunt create egale La fel ca vremea diferită afectează diferite tipuri de plante diferit, diferiți factori macroeconomici afectează diferit activele diferite. Unele plante se dezvoltă pe munți cu zăpadă, unii cresc în deșerturi sălbatice și unii cresc în păduri de ploaie.Schimbările dramatice ale climei globale afectează negativ unele plante, în timp ce altele vor înflori. (Pentru mai multe informații despre macroeconomie, a se vedea

Analiza macroeconomică
.) De asemenea, schimbările în mediul macroeconomic au efecte diferite asupra diferitelor active. De exemplu, prețurile activelor financiare precum acțiunile și obligațiunile și activele nefinanciare precum aurul se pot mișca în direcții opuse datorită inflației. Inflația ridicată poate duce la o creștere a prețurilor la aur, în timp ce aceasta poate duce la o scădere a prețurilor la activele financiare. Efectuarea mișcării corecte: utilizarea unei matrice de corelare

Statisticienii utilizează datele despre prețuri pentru a afla cum s-au mutat prețurile celor două active în trecut în relație unul cu celălalt. Fiecărei perechi de active i se atribuie un număr care reprezintă gradul de corelare a mișcărilor lor de preț. Acest număr poate fi utilizat pentru a construi ceea ce se numește o "matrice de corelare" pentru diferite active. O matrice de corelație face sarcina de a alege mai ușor activele diferite prin prezentarea corelației dintre ele într-o formă tabulară. Odată ce ai matricea, poți să o folosești pentru a alege o mare varietate de active având corelații diferite între ele.

În timp ce alegeți active pentru portofoliul dvs., trebuie să alegeți dintr-o gamă largă de permutări și combinații. Indiferent de modul în care vă jucați mâna într-un portofoliu cu multe active, unele dintre active ar fi corelate pozitiv, unele ar fi corelate negativ, iar corelația restului ar putea fi împrăștiată în jurul valorii de zero.
Începeți cu categorii largi (cum ar fi acțiuni, obligațiuni, titluri de stat, imobiliare etc.) și apoi restrângeți la subcategorii (bunuri de consum, produse farmaceutice, energie, tehnologie etc.). În cele din urmă, alegeți activul specific pe care doriți să îl dețineți. Scopul alegerii activelor necorelate este diversificarea riscurilor. Păstrarea de active necorelate vă asigură că întreaga dvs. investiție nu este ucisă de un singur glonț rătăcit.

Este posibil ca un glonț rătăcit să nu fie suficient pentru a ucide un portofoliu de active necorelate, dar când întreaga piață financiară se confruntă cu atacuri cu arme de distrugere în masă financiară, atunci chiar active total necorelate pot să piară împreună. Declinurile financiare majore cauzate de o alianță inofensivă a inovațiilor financiare și a efectului de levier pot aduce active de toate felurile sub același ciocan. Acest lucru sa întâmplat în timpul prăbușirii gestionării pe termen lung a capitalului. Este, de asemenea, ceea ce sa întâmplat în timpul crizei pieței financiare în 2007-08.

Lecția pare a fi bine luată acum: efectul de levier - suma banilor împrumutați folosiți pentru a face orice investiție - reduce în ambele sensuri. Folosind efectul de pârghie, puteți lua expunere care este de mai multe ori mai mare decât capitalul propriu. Strategia de a lua o expunere ridicată utilizând banii împrumutați funcționează perfect atunci când vă aflați pe o linie câștigătoare. Profitați mai mult de la domiciliu chiar și după ce ați plătit banii pe care îi datorați. Dar problema cu efectul de pârghie este că, de asemenea, crește potențialul pierderii din cauza unei investiții înșelătoare.Trebuie să plătiți banii pe care îi datorați de la o altă sursă.

Atunci când prețul unui activ se prăbușește, nivelul efectului de levier poate forța un comerciant să-și lichideze chiar activele bune. Atunci când un comerciant își vinde bunurile pentru a-și acoperi pierderile, el nu are timp să facă distincția între activele corelate și cele necorelate. Vinde tot ce există în mâinile sale. În timpul strigătului de "vinde, vinde, vinde", chiar și prețul bunurilor active poate merge în jos. Situația devine cu adevărat complicată atunci când toată lumea deține un portofoliu diversificat. Căderea unui portofoliu diversificat ar putea duce foarte bine la căderea unui alt portofoliu diversificat. Deci, coborâri financiare mari pot pune toate activele în aceeași barcă.
Concluzie

În perioadele economice grele, activele necorelate se pare că au dispărut, însă diversificarea își îndeplinește încă scopul. Diversificarea nu poate asigura o asigurare completă împotriva dezastrelor, dar își păstrează totuși farmecul de protecție împotriva evenimentelor aleatorii de pe piață. Amintiți-vă: nimic altceva decât o întrerupere completă ar distruge tot felul de bunuri împreună. În toate celelalte scenarii, în timp ce unele active dispar mai repede decât altele, unele reușesc să supraviețuiască. Dacă toate activele s-au prăbușit împreună, piața financiară pe care o vedem astăzi ar fi fost deja moartă.