Relația pozitivă dintre istoricul recent al prețurilor unui stoc și performanța viitoare a prețului - cunoscut sub numele de efectul de impuls - este una dintre cele mai solicitate anomalii ale pieței bursiere. În timp ce juriul se află încă în privința a ceea ce cauzează efectul de impuls, studiile au arătat că cumpărarea recentelor câștigători ai pieței bursiere și vânzarea celor ratați recent poate fi o strategie de investiții plină de satisfacții (deși volatilă).
TUTORIAL: Strategii Top Stock-Picking
Din acest motiv, mulți investitori încorporează indicatori ai impulsurilor de preț în procesul de selecție a acțiunilor sau angajează managerii de investiții să utilizeze strategii bazate pe impulsuri. Citiți mai departe pentru a afla despre potențialul dezavantaj al investiției în impulsuri de preț și despre cum puteți obține o influență asupra efectelor pe care impulsul le-ar putea avea asupra portofoliului dvs. de investiții. (Pentru citirea aferentă, asigurați-vă că ați verificat Riding The Momentum Investing Wave .
Momentul pieței bursiere este un lucru minunat, dar numai atunci când lucrează în favoarea ta. Mai jos sunt trei situații în care impulsul ar putea arunca o cheie în performanța investițională.
Când investiți într-o piață volatilă de valori Dacă o piață bursieră este un prieten bun al strategiei de preț, o piață volatilă este cel mai puternic inamic al acesteia. Într-o lucrare albă intitulată "Momentum - Un caz contrar pentru urmărirea efectivului" (2010), Dr. Tom Hancock a studiat rezultatele istorice ale unei strategii de investiții bazate pe un impuls simplu pe care credea că a fost un proxy bun pentru gama de strategii de impulsuri utilizate astăzi. În timp ce strategia a depășit un univers larg al stocurilor din S.U.A. cu aproape 4% pe an din perioada 1927-2009, performanța sa nu a fost lipsită de hicuri.
Dr. Hancock a raportat că strategia a avut o performanță relativă slabă în cele șase luni care au urmat după cele mai recente topuri ale pieței de tauri și au avut un fund de piață. El a constatat, de asemenea, că a suferit în perioadele de volatilitate ridicată a pieței bursiere. Alte studii au arătat că strategiile de impulsuri au o performanță mai bună pe piețele în creștere decât în piețele în scădere.
Dr. Hancock a ajuns la concluzia că "Volatilitatea este proastă pentru moment, în mare parte pentru că volatilitatea este asociată cu reversiunea medie și nu cu trendul. Și dacă se poate anticipa volatilitatea sau o piață de urși, fără îndoială, puterea prezică dacă ritmul va reuși. capacitatea de a face aceste convorbiri cu o anumită precizie cu privire la calendarul este o abilitate care permite o profitare în moduri mai simple. "
Prezicerea când piața de capital va deveni volatilă sau va avea o schimbare majoră de direcționare este foarte dificilă. Cu toate acestea, știind când strategiile de impuls pot suferi vă pot ajuta să înțelegeți mai bine performanța investițională. De asemenea, vă poate ajuta să identificați managerii de investiții care vor completa strategia de impuls, cum ar fi managerii de investiții bazați pe valori.
Atunci când utilizați o strategie de investiții bazată pe valoare investitorii de valoare tind să ignore turma. Studiile au arătat că stocurile cu caracteristici de evaluare atractive, cum ar fi rapoartele reduse preț-la-carte, nu sunt susceptibile de a avea un impuls pozitiv al prețurilor. Din acest motiv, investitorii cu valoare pură se află adesea sub expunerea la acțiuni cu caracteristici de impulsuri ale prețurilor pozitive. Acest lucru poate duce la un portofoliu de acțiuni care se agravează pentru perioade lungi de timp înainte de recuperare. (999)> Într-un studiu publicat în Jurnalul Analiștilor Financiari din martie / aprilie 2005 intitulat "Înțelegerea Momentum", Alan Scowcroft și James Sefton defalc ce determină performanța strategiilor de impuls ale prețului acțiunilor și oferă o soluție pentru valoarea investitorilor. Aceștia declară că, atunci când este vorba de stocuri mari, impulsul de preț este determinat, în mare măsură, de ritmul unui sector industrial mai larg al acțiunilor și nu de impulsul stocului individual. Scowcroft și Sefton ajung la concluzia că "managerii de valori ar putea reduce posibilitatea unei performanțe scăzute ca urmare a impulsionării cu un portofoliu neutru sectorial". De asemenea, acestea sugerează că menținerea unui portofoliu neutru sectorial ar putea reduce riscul de portofoliu pe termen lung determinat de schimbările de moment.
Monitorizarea continuă a ponderii sectorului de portofoliu al stocului este neutră, cu un indice de referință, cum ar fi S & P 500, probabil că nu se potrivește filosofiei și procesului investițional. Cu toate acestea, dacă sunteți preocupat de rentabilitatea relativă, este important să fiți conștienți de ponderile sectorului dvs. din portofoliul de acțiuni în raport cu indicatorul de investiție respectiv. Acest lucru este valabil mai ales dacă dețineți un portofoliu de acțiuni cu capital mare. Informațiile din acest studiu pot sugera, de asemenea, că investitorii care au un impuls pur ar fi mai bine să utilizeze fondurile din sectorul industrial decât să folosească o strategie strategică de investiții.
Investirea într-un cont impozabil
Strategiile de investiții bazate pe momentan au, în general, rate ridicate ale cifrei de afaceri față de alte strategii, ceea ce poate conduce la costuri de tranzacționare mai mari și la impozite excesive pe termen scurt. Criticii au susținut că aceste costuri ar putea elimina orice rentabilitate excesivă pe care strategiile de investiții pe termen scurt ar putea să le ofere în comparație cu cumpărarea unui indice larg al pieței bursiere. Pentru a combate această problemă, alocați strategii de investiții cu rate mai ridicate de conversie a portofoliului la conturile amânate de impozitare. Acest lucru vă va ajuta să minimalizați impozitele și să maximizați profitul investiției.
Linia de fund Când investiți în acțiuni, înțelegerea dezavantajului impulsului poate crește performanța investițională, poate reduce riscul de investiții și poate micșora factura fiscală. Istoria sugerează că strategiile de investire în impulsuri pot fi volatile, necesită o rată înaltă a portofoliului și au beneficii de diversificare în raport cu strategiile de investiții bazate pe valori. În timp ce investitorii pot beneficia de strategii bazate pe impulsuri, având prea multă investiție în aceste strategii de zbor ridicate la momentul nepotrivit, ar putea genera vânturi majore pentru returnarea investițiilor.(Pentru lecturi corelate, aruncați o privire la
Momentum Trading with Discipline .)