Deși au existat o mare volatilitate atât în ​​bursă, cât și în economie, s-au obținut valori mobiliare mai conservatoare. Investitorii s-au răsturnat din sectoare mai riscante, cum ar fi energia și finanțele, și în zone mai tradiționale conservatoare, inclusiv note de trezorerie, utilități și produse de consum. De la începutul anului 2015 până în 20 mai 2016, sectorul de capse al consumatorilor a fost cel mai performant dintre sectoarele majore ale pieței. În acea perioadă, segmentul Consumer Staples Selector ETF (NYSEARCA: XLP XLPSel Sct Cns Stp52, 73-0, 77% ) a revenit în total 11,3% față de rentabilitatea de 2,6% Standard & Poor's (S & P) 500.

AD:

Acest fond tranzacționat la bursă (ETF) este cel mai mare fond concentrat pe sectorul de capital de consum, cu active de peste 9 miliarde de dolari la data de 23 mai 2016. Cu o rată a cheltuielilor de 0,14% , este, de asemenea, una dintre cele mai ieftine opțiuni de investiții disponibile. Multe întreprinderi de bază pentru consumatori sunt clasificate ca valori de valoare, în general definite ca un stoc cu o valoare de evaluare, cum ar fi prețul-câștiguri (P / E) sau valoarea preț-la-carte (P / BV) piaţă. Printre participatiile la fond se numara producatorul de articole de uz casnic Procter & Gamble Company (NYSE: PG PGProcter & Gamble Co86, 33-0, 29% KOCoca-Cola Co45, producătorul de țigări și tutun Philip Morris International Inc. (NYSE: PM PMPhilip Morris International Inc102, 56-0, 10% ), (NYSE: MO MO ) și producătorul de produse din tutun Altria Group Inc. Aceste societăți, cu posibila excepție a CVS, care crește la o rată mai mare decât cea medie, ar putea fi clasificate ca valori de stoc. Cele mai importante cinci participații ale fondului reprezintă mai mult de 40% din activele sale.

Având în vedere evoluția puternică pe care o au consumatorii în ultimii doi ani, este oportun să se reevalueze dacă sectorul este încă cumpărat la niveluri actuale. În timp ce investitorii au adăugat companiile din capsele de consum în portofoliile lor de mai multe luni, semnele indică faptul că ar putea exista opțiuni de investiții mai bune în altă parte pe piață. Overvaluarea Sectoarele conservatoare, cum ar fi utilitățile și capsele de consum, au de obicei mai multe multipli de evaluare decât piața mai largă, datorită naturii afacerilor lor. Firmele Staples sunt adesea mature, cu creștere redusă, cu fluxuri mari de numerar, care înregistrează o cerere constantă. Investitorii nu plătesc de obicei o primă mare pentru aceste stocuri din cauza previzibilității acestora.

Cu multe metrici de evaluare, însă, capsele de consum sunt destul de supraevaluate. Începând cu data de 23 mai 2016, segmentul Consumer Staples Select Sector (ETF) a avut un raport de prețuri pe câștiguri (P / E) de 21, comparativ cu 18 pentru S & P 500.Raportul P / E-creștere (PEG) este de 2,5 ori mai mare decât S & P 500. 8. ETF are un raport al fluxului de numerar (P / CF) de 16, comparativ cu 12 pentru S & P 500. Raportul său preț-la-carte (P / BV) de 4,4 este cu mult peste raportul de 2,5 la S & P 500. Zborul spre calitate, care a avut loc odată cu creșterea volatilității pieței, a determinat investitorii să plătească o primă semnificativă pentru aceste companii tradițional evaluate.

Din cele mai importante cinci participații ale fondului, toate au avut raporturi P / E mai mari de 21 la 23 mai 2016. În 2010, majoritatea companiilor au avut raporturi P / E între 13 și 16. Investitorii plătesc în principal 50 % mai mult pentru câștigurile de astăzi decât în ​​2010 pentru aceste companii.

Avantajele de creștere a veniturilor și câștigurilor mici

Companiile aflate într-o fază de creștere ridicată au adesea stocuri cu multiplii mari, deoarece investitorii sunt dispuși să plătească o primă pentru a ajunge la bord în etapele inițiale ale unei companii. Cu toate acestea, segmentul de consumatori este o zonă cu creștere redusă. Estimările anticipate ale veniturilor și veniturilor pentru acest sector confirmă această așteptare.

Se așteaptă ca sectorul de capse al consumatorilor să genereze o creștere de 2,5% a veniturilor, cu o creștere a veniturilor de doar 1%. Aceste cifre nu sunt atipice pentru sector, deși sunt puțin mai mici decât normele istorice. De asemenea, companiile care oferă așteptări de creștere lentă, cum ar fi acestea, sunt rareori recompensate cu multiplii de evaluare bogați.

Posibilitatea ratelor dobânzilor mai mari

În general, Rezerva Federală utilizează o politică a ratei scăzute a dobânzii ca mijloc de stimulare a creșterii economice. Gândul este că, dacă veniturile din produsele bancare și titlurile cu venit fix sunt destul de scăzute, persoanele fizice nu sunt obligate să-și salveze banii și să-l cheltuiască. Acțiunile Fed-ului au funcționat, deoarece au scos economia din starea de spirit în timpul crizei financiare.

Rezerva Federală indică acum că este gata să returneze treptat ratele dobânzilor la o gamă mai normală din punct de vedere istoric. Odată cu creșterea ratelor, se produce situația opusă, în care investitorii sunt mai înclinați să-și salveze banii. Mai mulți bani economisiți înseamnă mai puțini bani cheltuiți. Aceasta, la rândul său, înseamnă un consum redus, care ar trebui să atingă, în cele din urmă, bilanțul contabil al consumatorilor. Pe măsură ce ritmul de creștere a câștigurilor salariale încetinește sau scade, se așteaptă ca, în mod rezonabil, estimările asupra multor dintre aceste acțiuni să scadă.