Raportul preț-câștig (P / E) este una dintre cele mai populare valori de evaluare utilizate în analiza stocurilor. Câștigurile reprezintă o statistică importantă, deoarece evaluarea fundamentală se bazează în mare parte pe fluxurile de numerar viitoare presupuse, care provin din profituri. Ratele raportului P / E pot varia foarte mult de la companie la companie din mai multe motive, însă această variație este adesea ușor de explicat. Perspectivele de creștere, costurile de exploatare temporară ridicate, taxele nerecurente și speculațiile de achiziție pot avea un impact puternic asupra raportului P / E al unei companii.

AD:

Creștere înaltă

Evaluarea stocului intern se bazează pe actualizarea câștigurilor viitoare sau a fluxurilor de trezorerie la valorile actuale. În consecință, rezultatul câștigului pe o perioadă de 12 luni sau câștigurile pe 12 luni în avans nu indică întotdeauna nivelul câștigurilor suplimentare în viitor.

Luați în considerare două companii cu estimări identice privind câștigurile salariale, dar rate de creștere drastic diferite. Dacă ambele companii au rate P / E egale, atunci stocul cu o rată de creștere mai rapidă ar fi mai atractiv, altfel egal, deoarece investitorii ar putea să cumpere mai multe câștiguri viitoare pentru același preț.

-

Facebook Inc. (NASDAQ: FB FBFacebook Inc180 17+ 0, 70% creat cu Highstock 4. 2. 6 din 26,2%, începând din aprilie 2016, cu un consens de crestere a veniturilor pe cinci ani, de 34,2%. Industria peer Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% a fost creată cu Highstock 4. 2. 6 ). înainte P / E de numai 18. 2. Prognoza alfabetului de creștere a fost de 15,9%. Firmele cu creștere mai mare au de obicei raporturi P / E mai mari.

Investiția de cheltuieli operaționale

Nivelul cheltuielilor de exploatare afectează în mod direct câștigurile corporative. În unele cazuri, cheltuielile de exploatare sunt suportate deoarece o companie se angajează în dezvoltarea de noi produse sau în construirea unei infrastructuri corporative în așteptarea creșterii viitoare. În timp ce aceste activități vor avea ca rezultat cheltuieli mai mari și vor reduce profiturile pe termen scurt, acestea ar putea fi activități necesare pentru atingerea obiectivelor pe termen lung.

Amazon. com Inc. (NASDAQ: AMZN AMZNAmazon.com Inc, 120. 66 + 0, 82% creat cu Highstock 4. 2. 6 ) este un bun exemplu. De-a lungul deceniului care a condus până în 2015, veniturile Amazonului nu au crescut niciodată mai puțin de 19,5% pentru un an întreg. Cu toate acestea, marja de exploatare a firmei a înregistrat o tendință constantă de scădere de la 4,6% în 2009 la 0,2% în 2014. Aceasta sa întâmplat deoarece Amazon a investit agresiv în cercetare și dezvoltare, care a crescut de la 5,4% % în 2015. Cheltuielile de vânzare, generale și administrative (SG & A) au crescut de asemenea în mod substanțial în această perioadă, deoarece compania sa încadrat în noi domenii de produse și a construit o infrastructură corporativă pentru a se adapta creșterii viitoare.

Scopul achiziției

Fuziunile și achizițiile (fuziuni și achiziții) sunt un element important al creșterii corporative și evaluării capitalului propriu. Atunci când o societate comercială este achiziționată de o societate mai mare, o primă trebuie adesea plătită peste prețul pieței pentru a justifica tranzacția către acționari. Ca urmare, firmele care sunt ținte de achiziție probabile comandă de multe ori rate P / E relativ ridicate, deoarece evaluarea stocului nu se bazează exclusiv pe fundamentale.

Luați în considerare anunțul din 2016, în care compania Dreamworks Animation SKG Inc. (NASDAQ: DWA) a fost achiziționată de Comcast Corporation (NASDAQ: CMCSA CMCSAComcast Corp35, 54-0,39% 6 ); Prețurile acțiunilor Dreamworks au crescut de la 17 USD. 12 la 39 $. 95 imediat. Principalele statistici ale activității și veniturilor au rămas neschimbate, astfel că prețurile mai ridicate ale acțiunilor trimise în avans P / E la 37. 9.

Taxe nerecurente

În timpul exploatării, întreprinderile suportă adesea cheltuieli neprevăzute de exploatare care pot rezulta din restructurarea, achizițiile, deprecierea activelor sau un alt element contabil. Aceste cheltuieli pot reduce drastic profitabilitatea principiilor contabile general acceptate pe termen scurt ale companiei (GAAP), fără a distruge în mod fundamental capacitatea firmei de a conduce profituri viitoare.

De exemplu, luați în considerare rezultatele din 2015 ale Zimmer Biomet Holdings Inc. (NYSE: ZBH ZBHZimmer Biomet Holdings Inc109, 34 + 0,8% create cu Highstock 4. 2. 6 ) reflectă mai mult de $ 1. 3 miliarde de taxe speciale înainte de impozitare, majoritatea fiind legate de achiziția Biomet de către Zimmer la începutul anului. Cand aceste rezultate au fost anuntate in ianuarie 2016, actiunile Zimmer nu au coborat precipitala, chiar daca P / E sa incheiat la o valoare extrem de ridicata de 161. P / E-ul sau a fost inca doar 13.3, iar orice reducere a elementelor bilantului a fost fie deja asumate în prețurile acțiunilor, fie relativ minore în comparație cu evaluarea bazată pe fluxurile de numerar viitoare preconizate.