Reformele pe scară largă anticipate pentru fondurile de pe piața monetară urmează să fie implementate în octombrie 2016, schimbând drastic modul în care investitorii și furnizorii de fonduri afectați le consideră o alternativă pentru investițiile pe termen scurt în numerar. Mulți investitori, în special instituțiile, se confruntă cu riscuri crescute sau randamente mai mici pe banii pe termen scurt, în timp ce furnizorii de fonduri trebuie să-și reconsidere valoarea ofertelor. Cu mai mult de $ 2. 7 trilioane de investiții în fonduri de pe piața monetară, investitori și furnizori la fel de mult au în joc schimbările și modul în care fondurile trebuie gestionate în viitor. Modificările vor fi nominale pentru majoritatea investitorilor individuali sau retail, însă pentru investitorii instituționali și furnizorii de fonduri, schimbările vor necesita o regândire semnificativă a valorii fondurilor pieței monetare.

Motivul pentru Reforma Fondului de Piață Monetară

La vârful crizei financiare din 2008, Fondul Primar Reserve, un manager de fonduri din New York, a fost forțat să reducă valoarea activului net (NAV) din fondul său de piață monetară sub 1 USD, ca urmare a pierderilor masive generate de împrumuturile neperformante emise de Lehman Brothers. A fost pentru prima oară când un fond major de pe piața monetară a trebuit să spargă valoarea de 1 USD, ceea ce a provocat o panică între investitorii instituționali, care au început răscumpărările în masă. Fondul a pierdut două treimi din activele sale în 24 de ore și în cele din urmă a trebuit să suspende operațiunile și să înceapă lichidarea.

Sase ani mai tarziu, in 2014, Comisia Securities and Exchange (SEC) a emis noi reguli pentru gestionarea fondurilor de pe piata monetara pentru a spori stabilitatea si rezilienta tuturor fondurilor de pe piata monetara. În general, noile norme prevăd restricții mai stricte asupra deținerilor de portofolii, în timp ce sporesc cerințele de lichiditate și de calitate. Cea mai importantă modificare este cerința ca fondurile pieței monetare să treacă de la un preț fix de 1 dolar la o valută netă variabilă, ceea ce introduce riscul principalului în cazul în care nu exista niciodată.

În plus, normele impun furnizorilor de fonduri să instituie comisioane de lichidități și porți de suspendare ca mijloc de prevenire a unei derulări în fond. Cerințele includ declanșarea nivelului activelor pentru impunerea unei taxe de lichiditate de 1 sau 2%. Dacă activele lichide săptămânale scad sub 10% din totalul activelor, aceasta declanșează o taxă de 1%. Sub 30%, taxa este majorată la 2%. De asemenea, fondurile pot suspenda răscumpărările de până la 10 zile lucrătoare într-o perioadă de 90 de zile. Deși acestea sunt modificările fundamentale ale regulilor, există mai mulți factori pe care investitorii ar trebui să le știe despre reformă și modul în care acestea ar putea să le afecteze după implementare.

Investitorii cu amănuntul nu sunt total afectați

Cea mai semnificativă modificare a regulilor, NAV flotantă, nu va afecta investitorii care investesc în fonduri de pe piața monetară.Aceste fonduri pot păstra în continuare suma de 1 USD. Cu toate acestea, este posibil să li se ceară să instituie declanșatorii de răscumpărare pentru plata unei taxe de lichiditate sau suspendarea răscumpărărilor. Multe dintre grupurile de fonduri mai mari iau măsuri pentru a limita posibilitatea unei acțiuni de răscumpărare sau a le evita cu totul prin transformarea fondurilor într-un fond guvernamental al pieței monetare, care nu are nici o cerință.

Același lucru nu se poate spune pentru persoanele care investesc în fondurile prime de pe piața monetară în cadrul planurilor lor de 401 (k), deoarece acestea sunt în mod obișnuit fonduri instituționale supuse tuturor noilor reguli. Planificatorii sponsorilor vor trebui să-și schimbe opțiunile de fond, oferind un fond guvernamental al pieței monetare sau altă alternativă.

Investitorii instituționali au o dilemă

Deoarece investitorii instituționali sunt ținta noilor reguli, aceștia vor fi cei mai afectați. Pentru ei, se va ajunge la o alegere de a asigura un randament mai mare sau un risc mai mare. Aceștia pot continua să investească în piețele monetare guvernamentale din S.U.A., care nu sunt supuse NAV flotante sau declanșatoare de răscumpărare. Cu toate acestea, vor trebui să accepte un randament mai mic. Investitorii instituționali care caută randamente mai mari ar trebui să ia în considerare alte opțiuni, cum ar fi certificate bancare de depozit (CD), fonduri primare alternative care investesc în principal în active cu scadență scurtă pentru a limita rata dobânzii și riscul de credit sau fonduri cu durată foarte scurtă randamentele, dar au și mai multă volatilitate.

Grupurile de fonduri trebuie să se adapteze sau să iasă din fondurile de pe piața monetară

Majoritatea grupurilor de fonduri majore, precum Fidelity Investments, Federated Investors Inc. (NYSE: FII

FIIFederated Investors Inc.39 + create de Highstock 4. 2. 6 ) și Vanguard Group, planifică deja să ofere alternative viabile investitorilor lor. Fidelitatea convertește cel mai mare fond de prime într-un fond guvernamental din S.U.A. Federated ia măsuri pentru a scurta scadențele primelor sale fonduri pentru a facilita menținerea unei VNA de 1 USD. Vanguard își asigură investitorii că fondurile sale primare au mai mult decât suficientă lichiditate pentru a evita declanșarea unei taxe de lichiditate sau suspendarea răscumpărării. Cu toate acestea, multe grupuri de fonduri încă evaluează dacă costul conformității cu noile reglementări merită să-și păstreze fondurile. În așteptarea noilor reguli, Bank of America Corp. (NYSE: BAC BACBank of America Corp27, 75-0. 25% a creat cu Highstock 4. 2. 6 ) a vândut afacerea pe piața monetară la BlackRock Inc. (NYSE: BLK BLKBlackRock Inc475, 61-0, 73% creat cu Highstock 4. 2. 6 ) în 2015. Indiferent de abordarea pe care un anumit grup de fonduri îl are, așteaptă o răscolire de comunicări care explică orice schimbări și opțiunile lor.