Investitorii din industria petrolului și gazului ar trebui să țină cont de nivelurile datoriilor din bilanț. Este o industrie atât de intensă în capital încât nivelurile ridicate ale datoriei pot afecta ratingurile de credit ale unei companii, slăbind capacitatea acestora de a achiziționa echipamente noi sau de a finanța alte proiecte de capital. Ratingurile slabe ale creditelor pot, de asemenea, să dăuneze capacității sale de a dobândi noi afaceri.

VIZUALIZEAZĂ: Datorii: Introducere

În acest caz, analiștii, pentru a da o idee mai bună despre modul în care aceste companii se opun competiției, utilizează rapoarte specifice de îndatorare în evaluarea sănătății financiare a unei companii. Cu o înțelegere de bază a acestor rapoarte în petrol și gaze, investitorii pot înțelege mai bine fundamentele stocurilor de petrol și gaze.

Este important de menționat că datoria nu este în mod inerent rău. Utilizarea efectului de levier poate crește rentabilitatea acționarilor, deoarece costul datoriei este mai mic decât costul capitalului propriu. Acestea fiind spuse, prea multă datorie poate deveni împovărătoare. Deoarece este important să se știe cât de bine o afacere își gestionează datoria, se utilizează următoarele ponderi de îndatorare: Datorii / EBITDA, EBIT / Cheltuieli cu dobânzile, Datorii / Cap și Datoria-capitaluri proprii. EBIT și EBITDA sunt două valori care, teoretic, pot fi utilizate pentru plata dobânzilor la datorie și pentru rambursarea principalului.

Datoria-la-EBITDA: Datorie / EBITDA

Rata de îndatorare a datoriei-EBITDA măsoară capacitatea unei companii de a-și achita datoria. Utilizată în mod obișnuit de agențiile de credit, aceasta determină probabilitatea de neplată a datoriei emise. Întrucât companiile petroliere și de gaze au în general o mulțime de datorii pe bilanțurile lor, acest raport este util pentru a determina câți ani de EBITDA ar fi necesari pentru a rambursa toată datoria. De obicei, poate fi alarmant dacă raportul este de peste trei, dar acest lucru poate varia în funcție de industrie.

O altă variație a raportului Datorie / EBITDA este raportul Datorie / EBITDAX, care este similar, cu excepția faptului că EBITDAX este EBITDA înainte de costurile de explorare ale companiilor de succes. Este utilizat în mod obișnuit în Statele Unite pentru a normaliza diferite tratamente contabile pentru cheltuielile de explorare (metoda costului integral față de metoda efortului de succes). Costurile de explorare se găsesc, de obicei, în situațiile financiare ca costurile de explorare, abandonare și găuri uscate. Alte cheltuieli necalificate care ar trebui adăugate înapoi sunt deprecierea, acumularea obligațiilor de pensionare a activelor și impozitele amânate.

Cu toate acestea, există câteva dezavantaje în utilizarea acestui raport. Pentru unul, ignoră toate cheltuielile fiscale atunci când guvernul primește întotdeauna plata în primul rând. În plus, rambursările principale nu sunt deductibile din impozit. Un raport redus indică faptul că societatea va putea să își plătească mai repede datoriile. În același timp, multiplii Datoria / EBITDA pot varia în funcție de industrie.De aceea, este important să comparăm numai companiile din cadrul aceleiași industrii, cum ar fi petrolul și gazul. (Pentru o lectură corelată, vezi

O privire clară la EBITDA

.) Raportul de acoperire a dobânzii: EBIT / Cheltuieli cu dobânzile Raportul de acoperire a dobânzii este utilizat de analiștii de petrol și gaze pentru a determina capacitatea firmei de a plătiți dobânzi pentru datoriile restante. Cu cât este mai mare multiplul, cu atât riscul este mai mic pentru creditor și, în mod tipic, în cazul în care societatea are un multiplu mai mare decât unul, acestea sunt considerate a avea capital suficient pentru a-și plăti cheltuielile cu dobânzile. O companie petrolieră și gaze ar trebui să acopere dobânzile și taxele fixe cu cel puțin două ori, sau chiar mai mult, în mod ideal 3: 1. Dacă nu, capacitatea sa de a plăti dobânzi poate fi discutabilă. De asemenea, rețineți că valoarea EBIT / rata dobânzii nu ia în considerare impozitele. (Pentru mai multe detalii, vezi

De ce se referă la acoperirea dobânzii pentru investitori
.) Datoria-capital: Datoria / Cap Rata datoriei / capitalului reprezintă o măsură a efectului de levier financiar al unei companii. Este unul dintre ratele de îndatorare mai semnificative, deoarece se concentrează asupra relației dintre datoriile datoriilor ca o componentă a bazei totale de capital a unei societăți. Datorii includ toate obligațiile pe termen scurt și pe termen lung. Capitalul sau capitalul include datoriile societății și capitalurile proprii ale acționarilor.

Raportul este utilizat pentru a evalua structura financiară a unei firme și modul în care aceasta finanțează operațiunile. De obicei, dacă o companie are o rată ridicată a datoriilor la capital între colegii săi, atunci poate avea un risc crescut de neplată datorită efectului datoriei asupra operațiunilor sale. Industria petrolieră pare să aibă aproximativ un prag de 40% datorie-capital. Peste acest nivel, costurile datoriei cresc considerabil.
Datorie / capital propriu: Datorie / capitaluri proprii

Raportul datoriilor / capitalurilor proprii, probabil unul dintre cele mai comune rate de îndatorare financiară, se calculează prin împărțirea datoriilor totale pe capitalurile proprii. De obicei, datoria în acest calcul este utilizată numai datoria pe termen lung a dobânzii. Cu toate acestea, analiștii pot face ajustări pentru a include sau exclude anumite elemente. Raportul indică ce proporție a capitalului propriu și a datoriei pe care o companie o utilizează pentru a-și finanța activele. Este important de reținut însă că acest raport poate varia foarte mult între firmele de petrol și gaze, în funcție de mărimea acestora.

Datoria
Datoria utilizată în mod corespunzător poate crește rentabilitatea acționarilor. Având însă prea multe, întreprinderile rămân vulnerabile la recesiuni economice și la majorarea ratelor dobânzilor. Prea mult datoria poate, de asemenea, să crească riscul perceput cu afacerile și să descurajeze investitorii să investească mai mult capital.

Folosirea acestor patru rapoarte de levier utilizate în petrol și gaze poate oferi investitorilor o perspectivă internă asupra gradului în care aceste firme își gestionează datoria. Există și alții, bineînțeles, și un raport nu ar trebui să fie folosit în mod izolat; mai degrabă, din cauza structurilor de capital diferite, mai mult de unul ar trebui folosit pentru a evalua capacitatea unei companii petroliere de a-și plăti datoriile. (Pentru lectură suplimentară, verificați
Evaluarea structurii de capital a unei companii

.)