De zeci de ani, fondurile mutuale au oferit managementul portofoliilor profesionale, diversificarea și comoditatea investitorilor care nu dispun de timp sau mijloace pentru a-și comercializa profitabil propriile portofolii. În ultimii ani, a apărut o nouă rasă de fonduri mutuale, oferind multe dintre aceleași avantaje ale fondurilor tradiționale deschise, cu o lichiditate mult mai mare. Aceste fonduri, cunoscute sub denumirea de fonduri tranzacționate la bursă (ETF), tranzacționează pe bursele publice și pot fi cumpărate și vândute în cursul orelor de piață, la fel ca stocurile. Creșterea popularității acestor fonduri a creat, de asemenea, o cantitate destul de mare de dezinformare despre ETF-uri. Acest articol examinează unele dintre concepțiile greșite comune despre ETF-uri și modul în care funcționează.

Pârghia este întotdeauna un lucru bun O variantă a ETF-urilor poate folosi pârghii de diferite grade pentru a obține randamente care sunt direct sau invers proporțional mai mari decât cele ale indicelui subiacent, sector sau grup de titluri pe care se bazează. Majoritatea acestor fonduri sunt, de obicei, puse în aplicare cu un factor de până la trei, ceea ce poate amplifica câștigurile postate de vehiculele subiacente și poate genera profituri uriașe și rapide pentru investitori. Desigur, efectul de levier funcționează în ambele sensuri, iar cei care pariază greșit pot pierde mari pierderi în grabă.

În unele cazuri, costurile menținerii unor poziții cu efect de levier în aceste fonduri sunt, de asemenea, destul de importante. Managerii de portofoliu sunt obligați să cumpere poziții atunci când prețurile sunt ridicate și să vândă atunci când sunt scăzute, pentru a-și reechilibra participațiile, ceea ce poate eroda substanțial randamentele înregistrate de fond într-o perioadă relativ scurtă de timp. Cu toate acestea, poate cel mai important, multe fonduri cu efect de levier pur și simplu nu posta returnări care sunt în concordanță cu proporția lor de pârghie pe perioade de timp mai mare de o zi, datorită efectului de a întoarce câștigurile care perturba matematic capacitatea fondului de a urmări indexul său sau alt criteriu de referință.

Există ETF-uri pentru fiecare index Mulți investitori consideră că există un ETF disponibil pentru fiecare indice sau sector în existență, dar acest lucru nu este cazul. Există numeroși indicatori pentru valorile mobiliare sau sectoarele economice din țările și regiunile mai puțin dezvoltate, care nu au fonduri sectoriale bazate pe acestea (cum ar fi sectorul serviciilor CNX sau indicele Mid-Cap din India). Mai mult, ETF-urile nu achiziționează întotdeauna toate titlurile care constituie un indice sau un sector, mai ales dacă este alcătuit din câteva mii de titluri, cum ar fi Indicele Wilshire 5000. Fondurile care urmăresc astfel de indicii achiziționează adesea doar o eșantionare a tuturor valorilor mobiliare din sector sau index și utilizează instrumente derivate care pot mări rentabilitatea înregistrată de fond. În acest mod, fondul poate urmări îndeaproape întoarcerea indexului sau a indicatorului de referință într-un mod economic.

Numai indiciile de urmărire ale ETF-urilor
O altă concepție greșită despre ETF-uri este aceea că aceștia urmăresc numai indicii. ETF-urile pot urmări sectoare, cum ar fi tehnologia și îngrijirea sănătății, bunuri precum imobile și metale prețioase și valute. În prezent, câteva tipuri de active sau sectoare nu au un ETF care să le acopere sub o anumită formă.

ETF-urile au întotdeauna taxe mai mici decât fondurile mutuale ETF-urile pot fi cumpărate și vândute pentru același tip de comision care este perceput pentru tranzacționarea acțiunilor sau a altor valori mobiliare. Din acest motiv, pot fi mult mai ieftine decât fondurile mutuale deschise - atâta timp cât se tranzacționează o sumă mare. De exemplu, o investiție de 100 000 de dolari poate fi făcută într-un ETF pentru un comision on-line de 10 USD, în timp ce un fond de încărcare se va taxa de la 1 la 6% din active. ETF-urile nu sunt însă alegeri bune pentru investiții periodice mici, cum ar fi un program de mediere de 100 USD pe lună, în care aceeași comision ar trebui plătit pentru fiecare achiziție. ETF-urile nu oferă vânzări de puncte de desfacere ca fondurile tradiționale de încărcare.

Deși multe ETF-uri încă seamănă cu UIT-uri, în sensul că sunt alcătuite dintr-un portofoliu stabilit de valori mobiliare care este resetat periodic, lumea ETF-urilor este mai mult decât SPDRS, diamante și cuburi. Fondurile gestionate în mod activ au apărut în ultimii ani și vor continua să obțină în viitor o forță de tracțiune. Alte greșeli și limitări

Deși lichiditatea și eficiența ETF-urilor sunt atractive, criticii susțin că subminează, de asemenea, scopul tradițional al fondurilor mutuale ca investiții pe termen lung, permițând investitorilor să le tranzacționeze pe parcursul zilei ca orice altă garanție tranzacționată public. Investitorii care trebuie să plătească o taxă de vânzare de la 4 la 5% vor avea mult mai puțin șanse să-și lichideze pozițiile atunci când prețul acțiunilor scade cu două săptămâni după cumpărare decât ar putea avea dacă ar trebui să plătească doar comisionul de 10 $ sau 20 $ brokerului lor online. De asemenea, tranzacționarea pe termen scurt anulează lichiditatea fiscală găsită în aceste vehicule. În plus, există momente în care valoarea activului net a unui ETF poate varia cu câteva puncte procentuale față de prețul de închidere efectiv din cauza ineficienței portofoliului. De asemenea, au existat speculații că ETF-urile au fost folosite pentru a manipula piața, iar această practică a contribuit la prabusirea pieței în 2008. În sfârșit, unii analiști consideră că multe ETF-uri nu oferă o diversificare adecvată pe baza unui fond. Unele fonduri tind să se concentreze în mare măsură asupra unui număr mic de acțiuni sau să investească într-un segment destul de restrâns de titluri, cum ar fi stocurile de biotehnologie. Deși aceste fonduri sunt utile în unele cazuri, acestea nu ar trebui utilizate de către investitorii care doresc o expunere largă la piețe.

Linia de fund

ETF-urile oferă o serie de avantaje față de fondurile mutuale tradiționale deschise în multe privințe, cum ar fi lichiditatea, eficiența fiscală și comisioanele și comisioanele reduse. Există, totuși, o cantitate destul de mare de dezinformare în jurul acestor fonduri.Acestea nu acoperă fiecare index și sector și există unele limitări în ceea ce privește eficiența și diversificarea acestora. Lichiditatea acestora poate, de asemenea, să încurajeze tranzacționarea pe termen scurt, care poate să nu fie potrivită pentru unii investitori.