Prețul petrolului scade din nou. Anticiparea că Iranul ar putea începe în curând să aprovizioneze piața mondială cu țiței, într-un moment în care cererea este încă destul de lentă, pune presiune din ce în ce mai redusă asupra prețului petrolului. Ca rezultat, multe dintre companiile mari din lume de petrol raportează rezultate financiare slabe în timpul sezonului câștigurilor din al doilea trimestru. De asemenea, amânarea investițiilor, înlăturarea lucrătorilor și reducerea altor costuri. Wood Mackenzie, o firma de consultanta pentru petrol, estimeaza ca producatorii mondiali de petrol si gaze naturale au intarziat investitii de peste 200 miliarde de dolari in mai mult de 45 de proiecte ca urmare a scaderii preturilor la titei, care a inceput la sfarsitul anului 2014, dupa cum a raportat Bloomberg. (Pentru mai multe informații, consultați: Cum pot fi scumpe prețurile petrolului? )

AD:

Deci ce sunt companiile mici de petrol care nu au asemenea bilanțuri mari? Nu este atât de ușor pentru companiile mici de explorare și producție (E & P) să reducă cheltuielile sau să se bazeze pe alte linii de afaceri care pur și simplu nu există pentru a diversifica sursele de venituri. Dacă companiile mari de petrol integrate iau astfel de măsuri drastice pentru a-și asigura propriile bilanțuri (și să se pregătească pentru ceea ce Royal Dutch Shell (RDS-B RDS-BR olandeză Shell67.28 + 2.13% 4. 2. 6 ) Directorul executiv Ben van Beurden descrie ca o recesiune [în prețul petrolului] care ar putea dura "câțiva ani"), ce înseamnă acest lucru pentru micul tip? (Pentru mai multe detalii, a se vedea: Profituri Unearth în Explorarea și Producția de Petrol .)

Ar putea însemna că sunt vremuri grele. Rapoartele Financial Times: "Rata prețurilor materiilor prime a determinat randamentele pentru datoriile de calitate inferioară vândute de grupurile miniere la cel mai înalt nivel de la criza financiară din 2008. "Multe companii mai mici se bazează pe finanțarea datoriei pentru a menține operațiunile, astfel încât atunci când prețurile materiilor prime scad, costurile de împrumut pentru acești producători cresc sau se usucă complet. Acest lucru pune presiune în jos asupra prețului obligațiunilor lor. De exemplu, graficul de mai jos de la Bloomberg arată că prețul pentru obligațiunile cu randament ridicat emise de companiile energetice din S.U.A. este încă o dată pe drumul său în jos după un scurt raliu de relief în primăvara anului 2015.

Moody's (MCO

MCOMoody's Corp144, 51-1, 22% creat de Highstock 4. 2. 6 ), o agenție de rating de credit, raportează pe piața săptămânală "… cu declinul pe termen lung al marfurilor, cresterea vanzarilor de afaceri va ramane neschimbata si implicatiile corporatiilor ar putea surprinde." Deci, cine este urmatorul? Care sunt cele mai riscante companii? Aici este o examinare a sapte companii petroliere care sunt expuse riscului de declarând falimentul în următorii doi ani dacă condițiile pieței nu se îmbunătățesc. Cele șapte companii petroliere care par a fi cele mai vulnerabile chiar acum sunt: ​​

Energy XXI Ltd.

AD: EXXI	EXXIEnergia XXI Gulf Coast Inc9. 20 + 8. 88% Creat cu Highstock 4. 2. 6 Swift Energy Co
SFY	Comstock Resources Inc.
CRK	CRKComstock Resurse Inc5. 68 + 1. 07% Creat cu Highstock 4. 2. 6 Ithaca Energy Inc.
IAE. TO	Ocean Rig UDW Inc.
ORIG	ORIGOcean Rig UDW Inc27. 19 + 2. 95% Creat cu Highstock 4. 2. 6 Goodrich Petroleum Corp
PIB	GDPGoodrich Petroleum Corp10. 76 + 4. 98% Creat cu Highstock 4. 2. 6 EV Energy Partners LP
EVEP	EVEPEv Parteneri energetici LP1. 28 + 17. 43% Creat cu Highstock 4. 2. 6 Highly Levered

Un punct de pornire al analizei creditelor este de a determina cât de multe companii de datorie își desfășoară bilanțurile și dacă această datorie este utilă cu numerar curge. Dacă ne uităm la cele șapte companii, Goodrich este cel mai vulnerabil, cu o rată negativă de îndatorare de 3 4x. Raportul este negativ deoarece, începând cu Q115, compania a înregistrat o pierdere EBITDA de 12 luni (TTM) de 170 milioane USD în conformitate cu Capital IQ. Acesta este un semn de primejdie financiară reală datorită costurilor ridicate de exploatare ale companiei. La fel de îngrijorătoare sunt și ratele ridicate de îndatorare ale Ithaca, Energy XXI și Ocean Rig. Toate aceste companii au rate de îndatorare de 5 ori mai mari decât în ​​trimestrul I115. Aceasta este o povară ridicată a datoriilor și, de obicei, este asociată cu un risc de credit ridicat.

Fluxul de numerar negativ

Un alt semn îngrijorător pe care toate aceste companii le au în comun este fluxul de numerar negativ (FCF). Fluxul de numerar gratuit este o măsură a performanței financiare calculată în mare măsură ca flux de numerar operațional minus cheltuielile de capital (uneori după dividende). Fluxul de numerar gratuit reprezintă numerarul pe care o companie îl poate genera după ce a stabilit banii necesari pentru a-și menține sau extinde baza de active, potrivit Investopedia. Este o măsură importantă deoarece reflectă numerarul generat de afacerea disponibilă pentru a rambursa eventual datoria. Companiile care au un flux de numerar negativ persistent, pur și simplu, nu câștigă banii pe care îi vor avea nevoie pentru a scăpa de cercul de refinanțare și pentru a rambursa ceea ce au împrumutat. Acest lucru îi face vulnerabili la faliment și faliment într-o recesiune economică susținută.

Probleme de lichiditate

Probabil cea mai importantă problemă în analizarea companiilor cu dificultăți financiare este capacitatea acestora de a efectua plăți în timp util. Companiile sunt cel mai adesea implicite atunci când se confruntă cu o criză de numerar, nu neapărat deoarece au o mulțime de datorii (deși cele două sunt corelate). Raportul rapid este o măsură comună a lichidității pe termen scurt a companiilor. Ea măsoară activele pe termen scurt disponibile la dispoziția datoriilor pe termen scurt pentru servicii. O măsură apropiată sau mai mică de 1x este, de obicei, un semn îngrijorător că o întreprindere nu dispune de resursele necesare pentru a-și rambursa datoriile curente în lipsa unei bănci sau a altor facilități de creditare pe termen scurt. În această privință, Swift Energy și Goodrich Petroleum sunt deosebit de vulnerabile. (Pentru mai multe informații, consultați:

Companiile de petrol de lângă faliment .) Linia de fund

Nu a fost un timp ușor pentru emitenții cu randament ridicat în spațiul energetic și al mărfurilor. Din nefericire, se pare că ar putea să existe vremuri grele înainte. Unele defecte de profil înalt au avut deja loc, cum ar fi Sabine Oil și Gas, Warren Resources și Hercules Offshore, pentru a numi câteva. Ferește-te de numele plasat în acest articol pentru a experimenta un stress financiar suplimentar în cazul în care prețurile petrolului se mențin la niveluri depresive pentru următorii câțiva ani.