Fuziunile și achizițiile (fuziuni și achiziții) reprezintă o modalitate importantă de creștere a întreprinderilor și de a deveni organizații mai puternice și mai bune. Corporațiile mari angajează în mod obișnuit pe absolvenții de iederații care se ocupă de o companie de dezvoltare sau de M & A. Acest post este foarte vizibil în cadrul unei companii și este adesea un teren de formare pentru viitorul CEO, CFO, președinte al diviziei sau alt director executiv.

-> ->

Cu toate acestea, se întâmplă tranzacții proaste, ceea ce înseamnă adesea o pierdere importantă a valorii pentru acționari. Sintezele anticipate s-ar putea să nu se materializeze, cele două entități se pot ciocni, proiecțiile de economisire a costurilor pot fi supraevaluate sau pot apărea războaie de pe teren. Iată opt greșeli comune de fuziuni și achiziții care pot provoca un dezastru asupra portofoliilor acționarilor.

Pitfall No. 1: Oamenii inteligenți lucrează la această afacere - trebuie să fie una bună. La fel ca în cazul securității naționale, unde cetățenii uită forțele armate sau comunitatea de informații atunci când nu are loc un atac, o tendință umană similară apare și în domeniul finanțelor corporative și al fuziunilor și achizițiilor. Angajații și campionii afacerilor nu sunt sărbătoriți atunci când o afacere este ucisă. De fapt, sutele (și de multe ori mii) de ore petrecute într-o afacere sunt privite adesea ca o risipă extraordinară de timp dacă afacerea nu trece prin.

Bancherii de investiții, ofițerii de dezvoltare corporativă, profesioniștii în tranzacții și consultanții sunt foarte compensați când se apropie tranzacțiile. Bonusurile masive sunt plătite. Gloria, vizibilitatea și promoțiile sunt eliminate când o tranzacție se închide. Profesioniștii pe oră primesc o mulțime de ore facturabile. Doar pentru că o mulțime de oameni împingă pentru o înțelegere nu înseamnă că nu există capcane strategice, operaționale și financiare care să facă o tranzacție potențială una rea. (Interesați să aflați mai multe? Check out Elementele de bază ale fuziunilor și achizițiilor .

Pitfall No. 2: Se pare că există un motiv bun pentru a face acest lucru. Atunci când se dorește o combinare de întreprinderi, ar trebui să existe în mod ideal mai multe motive convingătoare pentru a face tranzacția. Managementul nu se poate baza doar pe economiile de cost proiectate din eliminarea locurilor de muncă redundante. În afară de aceasta, există doar o cantitate suficientă de bani pentru a fi economisiți din sinergii legate de costuri. Cele mai atractive oferte se concentrează pe creșterea veniturilor și a profitabilității.

De exemplu, un cumpărător cu produse și servicii superioare poate cumpăra o altă companie cu acces la clienți majori și globali. O astfel de mișcare se poate traduce într-o creștere puternică pentru entitatea nou combinată pentru anii următori. Într-o altă situație, societatea absorbantă poate cumpăra o companie țintă într-o regiune sau o piață care oferă potențial de creștere înaltă. Cumpărarea unei ținte ar trebui să facă o companie care achiziționează un lot mai puternic, nu doar teoretic mai puternic. Prea multă capitală, reputație, costuri și eforturi se înscriu în a pune împreună un acord pentru a obține întoarce doar drăguțe, dacă este cazul.

Piatra de temelie nr. 3: Bilanțul nu se revarsă cu numerar, deci o afacere bună este pusă pe seama. Dacă acțiunea companiei are un preț ridicat, ea poate folosi capitalul propriu pentru a achiziționa acțiunile companiei vizate. Aceasta poate fi o modalitate excelentă de a executa o achiziție, mai ales dacă acțiunile țintă sunt tranzacționate la un nivel mic.

Dacă există lichidități pe piețe, compania poate să strângă bani pentru o achiziție prin vânzarea de acțiuni sau prin emiterea de obligațiuni. În mod alternativ, există numeroase firme de investiții care doresc să împrumute fondurile necesare pentru a face o înțelegere. Odată ce sinergiile sunt realizate (după tranzacție), compania își poate recupera numerarul pentru a-și rambursa astfel de împrumuturi. (Pentru mai multe detalii despre această logică, vezi De ce companiile emite obligațiuni în loc de împrumuturi de la bancă? )

Pitfall No. 4: Compania pare să aibă un flux de tranzacții sănătos. Nici o singură bancă de investiții, o firmă de servicii profesionale, un grup de investiții sau o companie privată nu vede niciun flux de tranzacții pe suprafața respectivă în nici un an. O valoare importantă pentru profesioniștii afaceți este cantitatea de flux de tranzacții. Dacă doresc să revizuiască mai multe tranzacții prospective, ar trebui să stabilească și să mențină relații bune cu băncile de investiții, cu personalul din industrie și cu profesioniștii din domeniul serviciilor.

Odată ce mesajul este că firma dorește să achiziționeze entități complementare, oamenii vor aborda - și prea adesea copleșesc - ofițerul de dezvoltare corporativă cu idei. Din nefericire, campionul afacerilor va fi adesea prezentat cu idei proaste. Asta vine cu teritoriul. Este util să aveți disponibil un rezumat al criteriilor de achiziție ale companiei. Raportul solid cu insiderii din industrie poziționați poate ajuta la generarea fluxului de tranzacții de calitate. În plus, contactele din regiuni îndepărtate pot fi utile în special dacă aceste regiuni prezintă oportunități de creștere pentru compania absorbantă.

Pitfall No. 5: CFO-ul sau consiliul general pot acționa ca și campioni de M & A. Directorii financiari, consilierii generali, controlorii și alți membri-cheie ai echipei de conducere sunt deja înghițiți de locurile lor de muncă cu normă întreagă. Obligarea acestora de a conduce inițiative de fuziuni și achiziții poate duce compania la lipsa de oportunități bune de achiziție. Ei pur și simplu nu au timp să-și facă treaba corect.

Este preferabil să avem un ofițer de dezvoltare corporativ dedicat și concentrat. Atunci când lucrurile devin ocupate, consultanții și consultanții de la terți pot fi angajați pentru a acoperi resursele. Campionul de tranzacții ar trebui să aibă, de asemenea, un raport suficient cu managerii diviziei, contabili și avocații companiei, pentru a-și asigura angajamentul odată ce există o înțelegere potențială. Acești profesioniști au, de asemenea, responsabilități cu normă întreagă. Cu toate acestea, implicarea lor este critică în mai multe etape ale procesului de fuziuni și achiziții. (Acest domeniu interesant cere mult de la consilierii săi. Dacă sunteți interesat, verificați Achiziționați o carieră în fuziuni .)

Piatra de temelie nr. 6: Informațiile furnizate de vânzător nu au fost analizate temeinic .
Din diferite motive, vânzătorii pot oferi cifre inexacte sau un viitor roșu pentru afacerea lor.Este posibil ca obligațiile și riscurile potențial semnificative să nu fie prezentate. De exemplu, pot apărea probleme de mediu în cadrul instalațiilor țintă; posibile produse noi pot avea defecte inerente. S-ar putea să existe un risc neobișnuit de litigiu. Îndeplinirile corecte sunt critice pentru marea majoritate a tranzacțiilor.
Din fericire, cumpărătorul poate face prudență și atenție în timpul fazei de revizuire și poate pune în practică persoanele potrivite pentru a evalua corect obiectivul. Obiectivele experților pot fi aduse pentru a atenua riscurile cu care se confruntă cumpărătorul. În plus, managementul poate comunica în mod proactiv cu clienții și angajații săi - atunci când este cazul - pentru a asigura că înțelegerea consolidează compania și îmbunătățește mulțimea diferitelor părți interesate.

Piatra de temelie nr. 7: Decizia devine un proces stricat de stânga.
Profesioniștii în domeniul tranzacțiilor vor evalua o cantitate voluminoasă de informații pentru a include o varietate de modele, analize de evaluare, diagrame și grafice. Este ușor de tratat o tranzacție potențială ca un proces pur mecanic, științific. Cu toate acestea, aspectul oamenilor și "partea de artă" a oricărei înțelegeri sunt întotdeauna critice.

Congruența culturală poate oferi o asigurare suplimentară că combinarea a două companii are sens. Deal profesioniști trebuie să stabilească și să continue să mențină un raport cu o varietate de personalități și să exercite tact în ciuda orelor lungi implicate. La urma urmei, proprietarii companiei-țintă nu trebuie să vândă compania unui cumpărător potențial.

Dealarea implică o curte lungă și obositoare, iar campionii M & A de succes înțeleg acest lucru, însă înțelegerile bune se pot prăbuși ca urmare a ciocnirilor inutile și evitabile. (Pentru mai multe informații despre artă și incertitudine implicate, citiți The Wacky World of M & As .)

Pitfall No. 8: Nu există un plan de integrare. Timpul pentru a pune în aplicare un plan de integrare este înainte de închidere, nu după închiderea . Echipa de conducere a cumpărătorului ar trebui să stabilească o foaie de parcurs completată cu elementele de acțiune, persoanele responsabile și calendarele pentru atingerea obiectivelor stabilite în foaia de parcurs. Pentru valoarea care urmează să fie creată după tranzacție, conducerea și angajații trebuie să execute și să realizeze sinergiile de venituri și costuri prognozate pentru tranzacție. Ideile trebuie să treacă acum la acțiuni și la rezultate. În cele din urmă, pentru ca înțelegerea să aibă sens, entitatea nou combinată trebuie să aibă succes în obținerea unei poziții mai puternice în cadrul dinamicii concurențiale a industriei sale.

Linia de fund
Multe studii au arătat că doar aproximativ jumătate din achiziții sunt considerate de succes. Conducerea și angajații trebuie să colaboreze cu entitatea nou dobândită pentru a realiza diferitele sinergii strategice și operaționale pe care compania le așteaptă de la acord. (În cazul în care sunteți în afara, aflați cum să investiți în companii înainte, în timpul și după ce se reunesc, în Fuziunea - ce trebuie să faceți când companiile converg. )