Riscul activ și riscul rezidual sunt două tipuri diferite de riscuri de portofoliu pe care investitorii, consilierii și managerii de portofoliu pot încerca să le administreze și să ia decizii în jurul lor. Iată o descriere a fiecărei măsuri de risc, exemple de calcule și unele diferențe între cele două.

Ce este riscul activ?

Riscul activ al unei investiții sau al unui portofoliu este diferența dintre randamentul și rentabilitatea indicelui de referință pentru acea valoare sau portofoliu. Acest risc este, de asemenea, denumit în mod obișnuit eroare de urmărire. Măsurarea riscului activ cuantifică riscul ca acel portofoliu sau investiție să aibă experiență datorită deciziilor manageriale active luate de managerul de portofoliu, de consilier sau de investitorul individual.

Este o practică obișnuită ca investițiile individuale și portofoliile întregi să fie comparate cu un indice relevant pentru a ajuta la măsurarea performanței și a măsurării riscurilor. Dacă o investiție este complet pasivă și este identică cu indicatorul său de referință, riscul activ este practic inexistent, cu excepția unor variații ușoare datorate cheltuielilor de administrare. Când investițiile urmează o strategie activă, randamentele încep să devieze de la nivelul de referință, iar riscul activ este introdus în portofoliu.

Există două metodologii general acceptate pentru calcularea riscului activ. În funcție de metoda utilizată, riscul activ poate fi pozitiv sau negativ. Prima metodă de calculare a riscului activ este scăderea randamentului de referință de la rentabilitatea investiției. De exemplu, dacă un fond mutual a revenit cu 8% pe parcursul unui an, în timp ce indicele său de referință relevant a revenit la 5%, riscul activ ar fi:

Risc activ = 8% - 5% = 3%

Aceasta arată că 3% din randamentul suplimentar a fost obținut fie din selecția activă a securității, În acest exemplu, riscul activ are un efect pozitiv. Cu toate acestea, dacă investiția a revenit la mai puțin de 5%, riscul activ ar fi negativ, indicând faptul că selecțiile de securitate și / sau deciziile privind timpul de piață care s-au abătut de la criteriul de referință au fost decizii proaste.

Cea de-a doua modalitate de a calcula riscul activ și cea mai frecvent utilizată este de a lua abaterea standard a diferenței de investiții și a randamentelor de referință în timp. Formula este:

Riscul activ = rădăcina pătrată a (sumare a ((randament (portofoliu) - randament (benchmark) ² / (N - 1)). Fondul mutual și indicele său de referință:

Anul unu: fond = 8%, index = 5%

Anul doi: fond = 7%, index = 6% 4%

Anul patru: fond = 2%, index = 5%

Diferențele egale:

Anul 8: 5% 3% 999 Anul doi: 7% -6% = 1%

Anul trei: 3% - 4% = -1%

Anul patru: 2% - 5% = -3%

- 1) este egal cu riscul activ (unde N = numărul de perioade):

Riscul activ = Sqrt ((3% ²) + 1% ² + )) / (N-1)) = Sqrt (0.2% / 3) = 2. 58%

Ce este riscul rezidual?

Riscul rezidual este riscurile specifice societății, cum ar fi grevele, rezultatele procedurilor judiciare sau dezastrelor naturale. Acest risc este cunoscut ca risc diversificabil, deoarece poate fi eliminat printr-o diversificare suficientă a unui portofoliu. Nu există o formulă pentru calcularea riscului rezidual; în schimb, trebuie extrapolat prin scăderea riscului sistematic față de riscul total.

În timp ce calculul riscului sistematic (cunoscut și ca risc de piață sau risc nediversificabil) este în afara contextului prezentului articol, riscul total este adesea denumit deviație standard. Să presupunem că un portofoliu de investiții are o deviație standard de 15%, iar riscul sistematic este cunoscut a fi de 8%. Riscul rezidual ar fi egal cu:

Risc rezidual = 15% - 8% = 7%

Diferențele dintre riscul activ și riscul rezidual

Riscul activ apare prin deciziile de management al portofoliului care abatează un portofoliu sau o investiție criteriul său pasiv. Riscul activ vine direct din deciziile umane sau software. Riscul activ este creat prin adoptarea unei strategii active de investiții în locul unei strategii complet pasive. Riscul rezidual este inerent fiecărei companii și nu este asociat cu mișcări mai largi ale pieței.

Riscul activ și riscul rezidual sunt în mod fundamental două tipuri diferite de riscuri care pot fi gestionate sau eliminate, deși în moduri diferite. Pentru a elimina riscul activ, urmați o strategie de investiții pur pasivă. Pentru a elimina riscul rezidual, investiți într-un număr suficient de mare de companii diferite în interiorul și în exteriorul industriei companiei.