Compania General Electric (NYSE: GE GEGeneral Electric Co20 14 + 1,00% companie de servicii financiare cunoscuta pentru motoarele sale de avioane de top, generatoare de energie si echipamente energetice. General Electric este un conglomerat, ceea ce face oarecum dificilă compararea cu alte companii. Merită să examinăm mai multe dintre valorile relative ale evaluării relative și ale rentabilității de la General Electric, cum ar fi raportul preț-la-carte (P / B), randamentul dividendului, marja operațională și rentabilitatea capitalului investit. Raportul P / B reflectă așteptările pieței privind puterea de câștig a unei companii și fluxurile de trezorerie în raport cu valoarea contabilă a capitalului propriu, care este o metrică contabilă actualizată de patru ori pe an și pe baza performanței istorice a companiei. Rata P / B poate fi afectată în mare măsură de contabilitatea de achiziție a unei companii, de cumpărarea de acțiuni și de opțiunile restante, ceea ce are ca rezultat raporturi P / B extrem de divergente între firme, chiar în cadrul aceleiași industrii. Anumiți analiști se îngrijesc foarte mult de ajustarea valorilor din registrul de capital pentru companii înainte de a face comparații.

În februarie 2016, raportul P / B al General Electric a fost de 2,6%, ceea ce este ușor mai mic decât media de 2,8 pentru industria industrială diversificată. Comparativ, raportul mediu P / B al companiilor din indicele S & P500 a fost de 2. 5. Din 2006 până în 2015, raportul P / B al General Electric a variat între 1,4 și 3,4, iar raportul mediu P / B a fost 2. 14. Rata P / B a unei societăți poate varia în funcție de trei valori principale, cum ar fi rentabilitatea capitalului propriu (ROE), creșterea câștigurilor pe acțiune și riscul așteptat. Un investitor trebuie să asambleze un eșantion relevant de companii și să compare aceste valori pentru a face un apel valabil. În caz contrar, General Electric poate părea extrem de subevaluat în comparație cu compania 3M, care are un raport de 7,8 P / B. Cu toate acestea, compania 3M are o rentabilitate de profit de 35%, în comparație cu cea a companiei General Electric. 91%. Numai ROE poate explica majoritatea variațiilor în rapoartele P / B ale companiilor.

Randamentul dividendului

Randamentul dividendelor este o altă valoare a prețurilor, care este relevantă în special pentru investitorii interesați de investiția în actiuni curente. În timp ce randamentul dividendelor nu ar trebui să fie niciodată singura bază pentru achiziționarea acțiunilor, stocurile care au randamente mai mari ale dividendelor, dar aceleași evaluări ca și colegii lor pot beneficia de un tratament mai favorabil din partea investitorilor care caută venituri. Randamentul dividendelor, care este foarte ridicat de standardele istorice ale unei companii, poate indica o așteptare a unei reduceri viitoare a dividendelor.

General Electric a demonstrat o rată medie de dividende de 3,2% în februarie 2016, care este mult mai mare decât industria industrială diversificată2.4% medie. Conform standardelor istorice, randamentul dividendelor companiei este în concordanță cu randamentul său mediu de cinci ani de la 2 la 5 din 2010 până în 2015. În această perioadă, General Electric a înregistrat scăderi ale fluxurilor de numerar operaționale în mod constant într-un mediu dificil pentru bunurile industriale. Cu toate acestea, vânzarea GE Capital a demonstrat o creștere a lichidității pentru companie și a plasat linia industrială de afaceri în centru. Investitorii care doresc să caute investiții ar trebui să evalueze cu atenție fluxurile de trezorerie ale Generale Electric, care merg înainte pentru orice semne de avertizare de declin.

Marja de operare

Marja de operare a unei companii arată cât de eficient își desfășoară activitatea pentru a genera profituri operaționale proporțional cu vânzările. În perioada 2005 - 2014, General Electric a înregistrat o deteriorare constantă a marjei de funcționare, de la un maxim de 27,43% în 2006 la 17,99% în 2014. Compania a avut o marjă de operare de 17,9% pentru perioada de 12 luni care se încheie în septembrie 30, 2015. Marja de funcționare actuală este în continuare favorabilă comparării cu mulți dintre colegii săi, cum ar fi Siemens AG, ABB Ltd., Honeywell International și Danaher Corporation.

General Electric are avantaje competitive foarte puternice în portofoliul său de echipamente industriale. Cu toate acestea, marja de operare a companiei poate prezenta presiuni suplimentare pe termen scurt, economiile din întreaga lume se confruntă cu scăderea prețurilor materiilor prime și a încetinirii creșterii globale.

Rentabilitatea capitalului investit

ROIC este o altă metric util care relevă cât profiturile din exploatare după impozitare câștigă o companie în raport cu capitalul total, care include datoriile și capitalul net. Companiile cu valori ridicate ale profitului de capital (ROIC) care depășesc costul capitalului lor pot indica șanțuri economice mari și capacitatea de a aduce valoare acționarilor. Din 2005 până în 2014, General Electric a demonstrat o medie a ROIC de 5,5% și ROIC a devenit negativă la -0. 28% pentru ultima perioadă de 12 luni care se încheie la 30 septembrie 2015.

Diminuarea în ROIC a companiei este atribuită în primul rând pierderilor din operațiunile întrerupte provenite din vânzarea GE Capital. Cu toate acestea, odată cu renunțarea la majoritatea operațiunilor sale financiare, General Electric este gata să-și recupereze ROIC-ul pe un teritoriu pozitiv. Cu toate acestea, investitorii ar trebui să țină cont de faptul că societatea a rămas semnificativ în urma celor mai apropiați colegi din cadrul ROIC și va face mult efort pentru a ridica acest aspect înainte.