Bursa de Valori din New York (NYSE), uneori numită "consiliul mare", este cea mai veche și cea mai mare bursă din Statele Unite. NYSE este locul pe care investitorii îl gândesc atunci când fotografiază pe comercianți strigând prețurile și făcând gesturi de mână sălbatică într-un proces licitațional vizibil de licitație a titlurilor de valoare, cunoscut sub numele de criză deschisă. În timp ce tehnologia de tranzacționare electronică este acum utilizată pentru a facilita majoritatea tranzacțiilor cu operațiuni de mare viteză și de volum mare, comercianții umani continuă să joace un rol semnificativ și modul în care se stabilesc prețurile de închidere sunt stabilite în continuare pe baza ofertei și a cererii într- stil de licitatie moderne.
Licitația de deschidere
În timp ce timpul oficial al NYSE de deschidere a pieței este 9:30 AM Eastern, ordinele de cumpărare și vânzare a titlurilor pot fi introduse încă din 7:30 AM. În special, cele două tipuri de ordine acceptate înainte de deschiderea oficială a pieței sunt Market on Open (MOO) și Limit on Open (LOO). Comenzile MOO încearcă să cumpere acțiuni la prețul de piață actual la momentul deschiderii pieței. Comenzile LOO încearcă să cumpere un anumit număr de acțiuni la un preț specific când se deschide piața. În cazul în care prețul solicitat nu este îndeplinit, comerțul nu are loc.
Primul flux de date al noii zile de tranzacționare include un preț de referință pentru fiecare titlu de valoare. Acest preț se potrivește, în general, cu prețul de închidere al noii nopți. Fluxul de date conține, de asemenea, date privind dezechilibrul actual dintre comenzile de cumpărare și vânzare și prețurile. Prin publicarea acestor date, NYSE oferă comercianților posibilitatea de a-și ajusta tranzacțiile pentru a se potrivi cu ordinele de cumpărare și vânzare. Datele sunt publicate la fiecare cinci minute până la ora 9:00. De la ora 9:00 până la 9:20, se publică la intervale de un minut. Pentru ultimele zece minute înainte de deschiderea pieței, datele sunt publicate la fiecare 15 secunde. Începând cu ora 9:28, prețul probabil de deschidere pentru fiecare securitate este adăugat fluxului de date publicat. Comenzile plasate între 9:28 și 9:35 nu pot fi anulate.

Elementul uman intră în joc atunci când evenimente precum știrile târzii pot afecta prețul unei garanții. De exemplu, dacă o companie anunță pierderi devastatoare după închiderea pieței, prețul pentru acțiunile firmei este probabil să scadă drastic atunci când piața se deschide în ziua următoare. În astfel de circumstanțe, oficialii NYSE pot decide să nu ia în considerare prețul de închidere anterior al stocului și să utilizeze un preț mai mic ca punct de referință pentru a începe tranzacționarea în ziua următoare.
O astfel de ajustare a prețului ar fi făcută de un Market Maker desemnat (DMM). Un DMM este atribuit fiecărei tranzacții de securitate la NYSE. DMM are autoritatea de a face ajustări de preț în efortul de a facilita tranzacționarea prin menținerea lichidității. În mod similar, DMM poate întârzia începutul zilei de tranzacționare pentru o anumită garanție pentru a facilita tranzacționarea ordonată. De asemenea, DMM este obligată să introducă și să cumpere valori mobiliare, dacă este necesar, pentru a menține buna funcționare a pieței.
La ora 9.30, DMM-urile încep să deschidă oficial tranzacțiile pentru fiecare securitate aflată sub controlul lor. Tranzacționarea pentru o garanție individuală poate fi amânată, dacă este necesar, fără a afecta alte titluri. Odată ce un sistem de valori mobiliare a fost deschis pentru tranzacționare, cumpărătorii și vânzătorii tranzacționează titluri cu oferta, cererea și prețurile de formare a știrilor. Când prețul cel mai ridicat de licitare se potrivește celui mai mic preț solicitat, are loc un comerț. DMM-urile intră atunci când este necesar pentru a menține o licitație funcțională. DMM-urile primesc ajutor de la firme de tranzacționare electronice cunoscute sub denumirea de furnizori de lichiditate suplimentară (SLP). SLP-urile au un stimulent financiar pentru a "adăuga lichidități pe piață" prin menținerea "unei oferte sau a unei oferte la prețul național cel mai bun ofertă și ofertă (NBBO) în fiecare dintre valorile mobiliare atribuite cel puțin 10% din ziua de tranzacționare. "NBBO este cel mai mare preț de ofertă și cel mai mic preț solicitat pentru o anumită garanție.
Licitația finală
La sfârșitul zilei are loc o licitație de închidere. Acest efort este similar, în multe privințe, la licitația de deschidere. În timp ce NYSE se închide pentru ziua de la ora 4: 00 PM de Est, comenzile care ajută la stabilirea prețului de închidere al zilei, care începe chiar înainte de deschiderea pieței, deoarece tranzacțiile pot fi plasate mai devreme de 7:30 la fel ca și licitația de deschidere . O altă similitudine este că, la fel cum există două tipuri de ordine care joacă roluri specifice în stabilirea prețurilor de deschidere, există și două tipuri de ordine care joacă roluri în stabilirea prețurilor de închidere. Piața închisă (MOC) și limita de închidere (LOC). Comenzile MOC încearcă să cumpere acțiuni la prețul de piață actual la momentul închiderii pieței. Comenzile LOC încearcă să cumpere un anumit număr de acțiuni la un anumit preț atunci când piața se închide. În cazul în care prețul solicitat nu este îndeplinit, comerțul nu are loc.
Comenzile obișnuite care încep să apară atunci când piața se deschide oficial la ora 9:30 sunt de asemenea luate în considerare în prețul de închidere, precum și un tip special de comandă cunoscut sub numele de Comandă offset de închidere (CO). Comenzile CO sunt comenzi limită care sunt executate numai pentru a compensa orice dezechilibru de cumpărare / vânzare. Ele ajută la facilitarea tranzacțiilor și la adăugarea de lichidități pe piață.
Diseminarea informațiilor privind dezechilibrele comerciale începe la 3:45 PM. La fiecare cinci secunde de la această oră până la ora 3:59:55, se publică informații despre volumul tranzacțiilor, tranzacțiile care se potrivesc, dezechilibrele comerciale și prețurile. Datele oferă o perspectivă asupra direcției de deplasare a prețurilor și asupra nivelului dobânzii în diferite valori mobiliare. La ora 3: 58 PM, ordinele MOC și LOC sunt finale și nu mai sunt anulate.La ora 4:00, piața se închide pentru ziua respectivă.
Linia de fund
Procesul de stabilire a prețurilor de deschidere și de închidere este mai mult decât o licitație. Procesul de licitație este un efort intenționat de a facilita tranzacționarea într-un loc de piață extrem de complex. Piața licitațiilor îmbină tehnologia înaltă, interacțiunea umană și limbajul foarte specializat, pentru a crea o arenă eficientă în care se desfășoară o afacere. Ea îmbină un volum mare de cereri comerciale de la o gamă diversă de investitori într-un efort neîntrerupt care are loc în timp real. Și cel mai bine din perspectiva unui investitor, procesul are loc fără probleme și instantaneu.