Asociația Națională a Comercianților de Valori Mobiliare, denumită în general Nasdaq, este o piață computerizată în care acțiunile sunt tranzacționate între orele 9: 30am și 4pm Eastern Standard Time. În timp ce tranzacționarea se oprește la ora 16:00, lumea afacerilor nu o face. Companiile așteaptă adesea după ce piața bursieră se închide pentru a anunța diferite știri, cum ar fi câștigurile corporative, fuziunile, achizițiile, reducerile de personal și schimbările în personalul-cheie. În mod similar, evenimentele geopolitice, catastrofele naturale și alte evoluții ale pieței pot avea loc în orice moment al zilei sau al nopții.

Știrile corporative și alte evoluții generează informații care determină adesea investitorii să își schimbe sentimentul față de companii, sectoare sau segmente ale piețelor financiare. Vestea bună face investitorii să vrea să dețină stocuri diferite și să conducă prețurile mai mari, iar știrile proaste au efectul exact opus. La rândul lor, investitorii plasează comenzi pentru a cumpăra și a vinde după ce piața a fost închisă pentru ziua respectivă și înainte de deschiderea pentru afaceri dimineața. Acest lucru creează o necesitate ca Nasdaq să ia în calcul știrile și cererea rezultată de a cumpăra și de a vinde în prețurile valorilor mobiliare atunci când piața de valori se redeschide pentru afaceri. În consecință, prețurile de închidere din ziua precedentă nu sunt aceleași cu cele ale deschiderii de a doua zi.

Pentru a stabili prețurile pentru cererile comerciale care doresc prețul de deschidere, Nasdaq folosește un proces cunoscut sub numele de "cruce de deschidere".

Calculul prețurilor
Prețurile pentru cruce de deschidere sunt determinate printr-un proces de licitație, iar cumpărătorii și vânzătorii introduc oferte și counteroffers până când prețurile se potrivesc, rezultând o tranzacție. Obiectivul procesului încrucișat de deschidere este de a obține o execuție maximă prin obținerea celui mai mare număr de acțiuni dintr-o anumită garanție la tranzacționare la un preț unic. Procesul nu este la fel de simplu ca sună.

În timp ce tranzacțiile sunt executate numai de la ora 9:00 până la ora 16:00, Nasdaq acceptă cereri de tranzacționare câteva ore după închiderea pieței și cu câteva ore înainte de deschiderea acesteia. Datele privind aceste solicitări sunt puse la dispoziție pe cale electronică, astfel încât participanții pe piață să poată vedea prețurile la care cumpărătorii sunt dispuși să cumpere (oferta) și prețurile la care vânzătorii sunt dispuși să vândă (cere). Premiile de potrivire se fac cu un prag de 10% pentru a calcula prețul de deschidere. De exemplu, dacă un cumpărător oferă 100 USD pe acțiune pentru un anumit stoc și un vânzător dorește 110 USD, mijlocul ofertei ar fi de 105 USD. Numărul de punct intermediar este apoi înmulțit cu 10%. Rezultatul de 10 $. 50 este apoi adăugat la prețul de ofertă al cumpărătorului, mutându-l la 110 $.50 și a scăzut de la prețul vânzătorului, mutându-l la 99 $. 50. Aceasta spune investitorilor că prețul de deschidere pentru acțiunile în cauză va fi între 99 USD. 50 și 110 USD. 50.

Aceste informații sunt actualizate și furnizate potențialilor cumpărători și vânzători la fiecare cinci secunde în format electronic. Sunt furnizate, de asemenea, o serie de date suplimentare, inclusiv informații detaliate despre prețurile la care comenzile ar fi clare una împotriva celeilalte, numărul de oferte cumpărate / vândute asociate și dezechilibrul dintre oferte. În calitate de potențiali cumpărători și vânzători, văd aceste date, fac tranzacții suplimentare care sunt apoi incluse în prețuri.

MOO, LOO și OIO
Deoarece prețurile de cumpărare și de vânzare trebuie să se potrivească pentru a avea loc o tranzacție, Nasdaq permite plasarea comenzilor ca Market-On-Open (MOO) și Limit-On-Open (LOO). Comenzile MOO pot fi plasate, modificate sau anulate de la 7:30 până la 9:28. Acest lucru permite comercianților să introducă ordine, să evalueze direcția sau prețurile și să anuleze și să reintroducă ordinele pentru a se potrivi mai bine cu ofertele de cumpărare cu oferte de vânzare.

Comenzile LOO sunt introduse la un preț prestabilit, denumit "preț limită". Aceste comenzi sunt executate dacă tranzacția poate fi efectuată la un preț egal sau mai bun decât "limita" solicitată atunci când se deschide piața. Dacă un meci nu poate fi efectuat, comenzile sunt respinse.

La ora 9:30, tranzacțiile sunt executate la un preț de deschidere proiectat să corespundă numărului maxim de cumpărători și vânzători. Execuția tranzacțiilor implică doar tranzacțiile solicitate să aibă loc la comenzile "on open" și "dezechilibru", menite să asigure lichiditatea și să faciliteze tranzacționarea. Rețineți că Nasdaq este format din firme membre care colaborează pentru a crea o piață fluidă în care valorile mobiliare pot fi cumpărate și vândute printr-o potrivire eficientă a comenzilor. În consecință, aceste firme participă la menținerea unei piețe funcționale prin plasarea de tranzacții menite să faciliteze lichiditatea. Aceste tranzacții sunt denumite meserii de deschidere a dezechilibrului (OIO), iar datele referitoare la acestea nu sunt afișate. O varietate de alte tipuri de tranzacții pot fi de asemenea introduse și fiecare este tratată în conformitate cu un set sau norme detaliate.

Odată ce prețul de deschidere încrucișat este setat și tranzacțiile sunt executate, toate cererile rămase MOO, LOO și OIO care nu au fost potrivite sunt anulate. Tranzacțiile care vin după deschiderea pieței intră în rutina standard zilnică de tranzacționare care are loc în timpul programului normal de lucru. Acest proces utilizează un "motor de potrivire" automatizat care perechează cumpărătorii și vânzătorii. La fel ca în procesul pre-deschis, cumpărătorii și vânzătorii pot vedea prețurile de cumpărare / vânzare și pot face ajustări tranzacțiilor pentru a găsi un meci. Diferența în timpul orelor normale de tranzacționare este că tranzacțiile au loc în momentul în care se face un meci, spre deosebire de așteptarea pentru un anumit moment (piața este deschisă la ora 9:30).

Linia de fund
Pentru a cita Nasdaq, "Procesul de deschidere a Nasdaq Cross înseamnă că toți investitorii au acces la aceleași informații și ordinele lor primesc același tratament. Acest lucru aduce corectitudinea și transparența pe piață și poate fi o perioadă extrem de activă a zilei de tranzacționare."Aceasta facilitează, de asemenea, buna funcționare eficientă a procesului de licitație a valorilor mobiliare, cumpărând în mod eficient cumpărătorii și vânzătorii pentru a asigura lichiditatea. Acest lucru este deosebit de important. Lichiditatea pieței oferă investitorilor încrederea de a face investiții, asigurându-se că, dacă vor să vândă, pot face acest lucru rapid. De asemenea, oferă oportunități. Cu piețele foarte lichide, populate de cumpărători și vânzători activi, investitorii au o mulțime de oportunități de a se deplasa rapid și ușor în piețele de profit și de pe piețe.