Când un comerciant are nevoie de finanțare pentru a cumpăra produse, furnizorii se bazează adesea pe reputația afacerii atunci când hotărăște dacă să-și prelungească creditul. Acest lucru este relativ ușor de făcut atunci când furnizorul a lucrat cu aceiași cumpărători de ani de zile sau au o poziție puternică în industrie. Când afacerea este pe jumătate din lume, împrumutul poate fi o propunere mai riscantă.
O modalitate de a rezolva această problemă este utilizarea acceptărilor bancherului. Acestea sunt cotele de timp pe care o afacere le poate comanda de la bancă. Instituția financiară promite să plătească firmei exportatoare o sumă specifică la o anumită dată, moment în care își recuperează banii prin debitarea contului importatorului. Acceptarea de către bancher, sau BA, funcționează la fel ca un cec postat, care este pur și simplu o comandă pentru ca o bancă să plătească o anumită parte la o dată ulterioară. Titularul poate alege să vândă BA pentru un preț redus pe o piață secundară, oferind investitorilor o investiție relativ sigură, pe termen scurt.
BA sunt frecvent utilizate în comerțul internațional datorită avantajelor pentru ambele părți. Exportatorii se simt adesea mai sigure, bazându-se pe plăți de la o bancă reputațională, decât o afacere cu care are puțină istorie. Odată ce banca verifică sau "acceptă" un proiect de timp, ea devine o obligație principală a acestei instituții.
Importatorul poate accepta acceptarea de către un bancher atunci când are dificultăți în obținerea altor forme de finanțare sau când o BA este opțiunea cea mai puțin costisitoare. Avantajul împrumutului este acela că primește bunurile și are posibilitatea de a le revinde înainte de a efectua plăți către bancă.
Reducerea acceptării
Pentru a înțelege acceptările bancherului ca pe o investiție, este important să înțelegem modul în care companiile le utilizează în comerțul mondial. Iată un exemplu destul de tipic. O companie americană, Clear Signal Electronics, decide să cumpere 100 de televiziuni de la Dresner Trading, un exportator german. După încheierea unui acord comercial, Clear Signal se apropie de bancă pentru un acreditiv. Acest acreditiv face banca intermediarul responsabil pentru finalizarea tranzacției.
Odată ce Dresner livrează bunurile, acesta trimite documentele corespunzătoare - de obicei prin intermediul instituției financiare proprii - către banca plătitoare din Statele Unite. Exportatorul are acum câteva opțiuni. Ar putea păstra acceptarea până la maturitate sau ar putea să o vândă unei terțe părți, poate chiar băncii responsabile pentru efectuarea plății. În acest caz, Dresner primește o sumă mai mică decât valoarea nominală a proiectului, dar nu trebuie să aștepte fondurile.
Atunci când o bancă cumpără din nou acceptarea la un preț mai mic, se spune că este "actualizată" acceptarea.Dacă banca Clear Signal face acest lucru, are, în esență, aceleași alegeri pe care le avea și Dresner. Ar putea menține proiectul până la maturitate, care este similar cu extinderea unui împrumut de la importator. Mai frecvent, însă, își completează fondurile prin redeschiderea acceptării - cu alte cuvinte, vânzând-o la prețuri reduse pe piața secundară. Ar putea să comercializeze Băncile în sine, mai ales dacă este o bancă mai mare, sau să învețe o brokeraj de valori mobiliare pentru a îndeplini sarcina.
Acceptarea ca investiție
Întrucât acceptarea este un acord pe termen scurt, negociabil, acționează ca și alte instrumente ale pieței monetare. Ca o factură de trezorerie, investitorul cumpără proiectul bancar la un preț redus și primește valoarea nominală la scadență. Diferența dintre valoarea discountului și valoarea nominală determină randamentul. În majoritatea cazurilor, data scadenței este de 30 până la 180 de zile.
Acceptarea bancară nu tranzacționează pe o bursă, ci mai degrabă prin intermediul băncilor mari și al dealerilor de valori mobiliare. Ca atare, majoritatea dealerilor nu furnizează prețuri bid și cere, ci negociază prețul cu investitorul potențial, adesea un manager de fonduri. Randamentele medii ale BA sunt publicate în Wall Street Journal , dovedind un ghid util pentru investitorii care urmăresc acest vehicul.
Prețul acestor proiecte depinde în mare măsură de reputația și dimensiunea băncii plătitoare. Cei cu un rating de credit puternic își pot vinde, de obicei, acceptările pentru un randament mai scăzut, deoarece se crede că au puține șanse să nu respecte obligația. Instituțiile care vând un volum mare de BA-uri se bucură, de asemenea, de un avantaj în această privință.
În timp ce băncile își vând deseori acceptările prin intermediul dealerilor din New York și din alte centre financiare majore, ei pot utiliza rețeaua de sucursale pentru a suplimenta vânzările. Personalul băncii va contacta adesea investitorii locali, care sunt, în general, interesați de tranzacții mai mici, nu de cele de 1 milion de dolari sau mai mult pe care mulți directori de fonduri îl urmăresc. Investitorii locali acceptă adesea un randament mai mic și, deoarece banca eludează dealerii, cheltuielile sale de vânzare pot fi mult mai mici.
Riscuri și recompense
O acceptare oferă oportunitatea unui profit modest, cu randamente, în general, undeva peste cele ale titlurilor de stat. Cu toate acestea, BA oferă o serie de avantaje cheie pentru investitor. De exemplu, deoarece acestea nu trebuie să fie păstrate până la maturitate, deținătorii au flexibilitatea de a le revinde dacă aleg acest lucru.
Ele sunt, de asemenea, relativ sigure, în special atunci când banca plătitoare se bucură de un rating de credit puternic. Banca poartă răspunderea primară pentru plată. Datorită riscului extraordinar pentru reputația sa, dacă nu poate finanța o acceptare, majoritatea băncilor care oferă acceptări sunt instituții bine-cunoscute, cu un grad ridicat de apreciere.
Cu toate acestea, chiar dacă banca nu dispune de numerar necesar pentru efectuarea plății, investitorul primește protecție suplimentară față de alte părți implicate în tranzacție. Importatorul este în mod secundar răspunzător pentru acceptare, iar exportatorul are o obligație contingentă. De fapt, toți investitorii care au cumpărat sau vândut instrumentul pe piața deschisă au obligația de a elabora proiectul.
Linia de fund
Acceptarea unui bancher poate fi o investiție solidă pentru cei care doresc să echilibreze investițiile cu risc ridicat în portofoliul lor sau pentru cei care se concentrează pe conservarea activelor. Pe spectrul de risc / recompensă, o BA este în partea de jos, chiar înainte de factura de trezorerie.
Deoarece prețurile de acceptare ale bancherului sunt negociate între cumpărător și vânzător, investitorii care fac cercetările lor au cea mai bună șansă de a obține o rată competitivă. Acest lucru este valabil mai ales având în vedere natura volatilă a prețurilor BA. În decursul unei singure zile, randamentele pot crește semnificativ sau în sus. Ca atare, este important să căutați randamentele în Wall Street Journal sau pe un site Web de renume înainte de a efectua o achiziție. Având în vedere obligația primară a băncii de acceptare, orice cotație ar trebui să reflecte reputația și ratingul de credit al acesteia.