Este înțelepciunea standard convențională oferită în ceea ce privește teoria portofoliilor moderne sau chiar în ceea ce privește investiția în sine: Strikează un echilibru acceptabil între risc și recompensă. (Vezi "Istoria portofoliului modern.")

Pentru majoritatea investitorilor, echilibrul acceptabil înseamnă a te plasa undeva în mijlocul confortabil. Investiți în valori mobiliare cu randament intermediar și randament intermediar, și nimeni nu vă va face vreodată să vă jignesc pentru a vă risipi economiile vieții, nici pentru a vă lua prea puțin. Mediana este locul prudent din punct de vedere social. Dar este cea mai satisfacatoare din punct de vedere financiar?

AD:

Introduceți Strategia Barbell

Strategia de tip barbell este o metodă care încearcă să asigure cele mai bune din ambele lumi. Este posibil, gândul merge, să obțină plăți substanțiale fără a-și asuma riscuri nejustificate. Principala directivă a strategiei este interesantă prin faptul că nu este doar contraintuitivă pentru o populație înțărată de beneficiile temperării riscului și a recompensării, este clar: Stați cât mai departe de mijloc.

Nassim Nicholas Taleb, renumitul comerciant de instrumente financiare derivate și arbitrajeur, ale cărui metode neortodoxe i-au permis să profite în mod uimitor în 2007-08, când unele dintre cele mai ascuțite cookie-uri ale Wall Street au fost arse, frazează principiul fundamental al strategiei barbell urmează:

"Dacă știți că sunteți vulnerabil la erorile de predicție și […] acceptați că cele mai multe" măsuri de risc "sunt eronate, atunci strategia dvs. trebuie să fie la fel de hiperconservantă și hiperagresivă cum puteți fi în loc să fiți ușor agresivi sau conservatoare. "

Puneți ouăle în două coșuri. Un coș deține investiții extrem de sigure, în timp ce celălalt nu deține nimic decât pârghie și speculații.

Long și Short of It

În practică, strategia barbell este frecvent aplicată portofoliilor de obligațiuni. În locul riscului

per se , criteriul definitoriu aici este maturitatea. Investiți în obligațiuni pe termen scurt și pe termen lung, în timp ce direcționați în afara scadențelor de lungime intermediară. Termenul "pe termen scurt" înseamnă în general mai puțin de trei ani, în timp ce termenul "pe termen lung" înseamnă mai mult de 10. Partea pe termen lung a ecuației trebuie să fie simplă: investițiile care necesită un angajament durabil din partea investitorului ar trebui să plătească interes, de aceea cel puțin o jumătate din portofoliul optim de barbell trebuie să plătească un profit decent. Pentru a primi un profit semnificativ de la cealaltă jumătate - jumătatea pe termen scurt - cheia (și cerința) este aceea de a tranzacționa în mod constant obligațiunile de maturitate pentru cele noi.

AD:

Este mai ușor să înțelegi modul în care funcționează strategia barbell, contrastând-o cu strategia opusă, strategia glonțului.Aceasta este o metodă în care un investitor alege o dată (de exemplu, obligațiuni stabilite până la șapte ani pentru a se maturiza) și se bazează exclusiv pe aceasta. Principalul avantaj al acestei metode este că este în mare măsură imun la mișcările ratei dobânzii. De asemenea, odată ce un investitor cu bullet își stabilește criteriile de maturitate, își poate uita investiția.

Spre deosebire de strategia glonțului, strategia de tip barbell nu este pentru investitorul pasiv. Investiindu-se puternic în obligațiuni pe termen scurt (sau pe termen scurt, mai puțin de un an), datele apropiate de scadență înseamnă că investitorul

trebuie să întotdeauna reinvestiți încasările. Obligațiunile pe termen scurt trebuie să fie găsite, evaluate și cumpărate odată cu scadența ultimei serii de obligațiuni pe termen scurt. De asemenea, succesul în timp ce se administrează strategia barbell este condiționat de ratele dobânzilor. Deoarece componentele pe termen scurt ale portofoliului de obligațiuni sunt întotdeauna tranzacționate în momentul în care ajung la scadență, când ratele sunt în creștere (cel puțin pe durata de viață a obligațiunilor pe termen scurt), noile obligațiuni vor plăti dobânzi mai mari decât predecesorii lor. Iar dacă ratele dobânzilor scad, obligațiunile pe termen lung vă economisesc portofoliul deoarece sunt blocați la rate mai mari și mai mari.

Stay Alert, Not Inert

Cu o strategie de tip barbell în vigoare, la un moment dat, un investitor are a) o parte din banii lui pentru a se transforma într-o nouă serie de scurte - obligațiunile temporare odată ce cele actuale ajung la maturitate și b) restul banilor plătiți la un anumit moment în viitor.

O concepție greșită despre strategia barbell este că, ca o barbară literală, cele două laturi ale portofoliului trebuie să fie echilibrate pentru a evita dezastrul. Ei nu, neapărat. Unele portofolii de obligațiuni optimizate în cadrul strategiei de tip barbell vor avea o mare parte din valoarea lor concentrată în obligațiuni pe termen scurt, altele în obligațiuni pe termen lung. Acordat, "mult" nu este cu mult de cuantificator, dar odată ce ajungeți prea departe după un split de 2-1 sau 1-2, strategia dvs. începe să arate mai puțin ca o barbell și mai mult ca un glonț.

Întrucât strategia de tip barbell este concepută pentru a profita de creșterea ratelor dobânzilor, cel mai bun moment pentru a adopta o astfel de strategie este atunci când există un decalaj mare între randamentele obligațiunilor pe termen scurt și lung. Teoria este că diferența se va încheia și va ajunge la normele istorice. Decembrie 2013 a reprezentat cel mai mare decalaj dintre obligațiunile pe două și zece ani pe care piața le-a văzut începând din 2011.

Dacă există o strategie de investiții, cineva a creat un fond mutual sau fond de schimb valutar care să-l urmărească. Primul ETF conceput pentru a replica strategia de obligațiuni pentru barbecu a fost dezvoltat de o companie de investiții canadiană în 2012 (care conține, în mod natural, obligațiuni guvernamentale canadiene) și sunt mai probabil să urmeze pe ambele părți ale paralelei 49

^. Construieste-ti propriul barbat

Frumusetea de a fi un investitor independent este ca nu trebuie sa astepti ca profesionistii sa creeze un fond care se potriveste obiectivelor tale. Puteți aplica strategia barbell pe cont propriu și fără ezitare. O modalitate constă în cumpărarea de fonduri tranzacționate separat de burse pe termen scurt și de fonduri tranzacționate pe bursă de obligațiuni pe termen lung dintr-o brokeraj.Obligațiunile din ETF-urile pe termen scurt se vor răsturna automat.

Sau, pentru a cumpăra obligațiuni guvernamentale în mod direct, în special trezoreri ale Statelor Unite, cea mai simplă metodă este să mergeți la sursă. TreasuryDirect. gov vinde obligațiuni la licitație pentru oricine care poate deschide un cont și nu este interzis în mod legal să cumpere datoria guvernului Statelor Unite. De pe site, găsiți gamele de scadențe și prețurile curente ale acestora.

Pentru început, în orice caz, un portofoliu de obligațiuni care încorporează strategia barbecu ar trebui plasat pe jumătate în scadențe, de exemplu, de la un an la trei ani; iar restul în obligațiuni de 10-20 de ani. Trezoreria Statelor Unite își vinde obligațiunile trimestrial, iar la "licitație", care este puțin înșelătoare. Investitorii instituționali mari sunt cei care fac licitația reală. Odată ce au convenit asupra unui preț, micul pește cumpără obligațiunile la rata dobânzii care tocmai sa convenit.

Linia de fund

Strategia de tip barbell necesită un nivel modest de sofisticare în ceea ce privește piața obligațiunilor, și nu una copleșitoare. Investiti in obligatiuni pe termen scurt si pe cele pe termen lung in timp ce stati afara din mijloc, puteti sa va lasati deschisi pentru returnari admirabile (in functie de ratele dobanzilor) in timp ce nu sunteti in mod nejustificat de capriciile stabilite de Rezerva Federala.