Brazilia este o țară fascinantă și informativă pentru investitori și analiști de politici publice. Puține, dacă există, dintre economiile emergente ale pieței mondiale au demonstrat atâtea turbulențe politice sau monetare în cei cinci ani dintre 2011 și 2016. Este o poveste a creșterii, a inflației, a recesiunii, a corupției, a scandalurilor prezidențiale și, în cele din urmă, .

2011: Preocuparea internațională asupra unei realități exagerate

AD:

În mijlocul anului 2011, consensul experților a fost că realitatea braziliană (BRL) se situează printre cele mai supraevaluate valute din lume. În aprilie 2011, Conferința Organizației Națiunilor Unite privind comerțul și dezvoltarea (UNCTAD) a concluzionat că moneda braziliană tranzacționa cu 80% mai mult decât nivelul său "optim" pe termen lung (termenul "optim" se referă la un concept inițial bazat pe valoare de piață introdus de UNCTAD, prin care o monedă cu o cotație eficientă ar trebui să poată realoca resursele unei economii către sectoarele cu cea mai mare productivitate).

În opinia sa publicată, UNCTAD a susținut că realitatea Braziliei a fost supraevaluată cronologic încă de la sfârșitul perioadei inflaționiste ridicate a Braziliei din anii 1990, deși tendința a crescut după criza financiară internațională din 2008. O cauză potențială a fost o creștere a cererii externe a activelor braziliene și a produselor interne, care, datorită faptului că sunt prețuite în realitate, au oferit prețul pentru moneda braziliană pe piețele valutare. Realul a lovit un punct înalt de R $ 1. 50 pe dolar SUA (USD) în 2011.

Supravaluarea contează deoarece, așa cum a subliniat UNCTAD, o monedă greșită creează o dezordonare între deciziile de cheltuieli și investiții. De asemenea, aceasta pune o presiune asupra politicii fiscale braziliene, deoarece finanțarea datoriei publice este mai scumpă într-o stare de supraevaluare a monedei.

Brazilia a intrat în 2012 într-o situație îngrijorătoare. Costul de trai pentru familiile braziliene a crescut, forțând țara să adopte rate ridicate ale dobânzii pentru a pune clemele pe inflația internă. Cu toate acestea, aproape orice altă monedă mondială majoră a devalorizat în fața unei politici monetare ușoare. Efectul a fost o pierdere de valoare BRL la domiciliu și câștigul de valoare pe toate piețele internaționale.

2012-2014: Devalorizarea țintită

În perioada 2012-2014 au fost depuse eforturi puternice de devalorizare de către autoritățile monetare din Brazilia. Ministrul Finanțelor, Guido Mantega, a cerut mai multă inflație de ani de zile, însă politicile pro-inflaționiste erau nepopulare politice.

Ratele dobânzilor direcționate au început să scadă în august 2011, dar BRL a început să piardă aburul la mijlocul anului 2012. Banca centrală a stabilit un obiectiv politic de R $ 2. 50 per USD până în 2015, dar pomparea poate fi prea agresivă. Ratele dobânzilor au scăzut de la 12.5% până la un nivel record de 7. 7. 32% în doar 11 luni. Până în octombrie 2012, realul era deja în jur de R $ 2. 00 pe USD.

Investitorii internaționali de acțiuni și-au îndreptat atenția de pe piețele emergente în 2013, în mare parte datorită creșterii puternice a pieței bursiere din Statele Unite. În ciuda așteptărilor privind stabilitatea prețurilor în 2014, realitatea a arătat o slăbiciune continuă. Prețurile BRL au scăzut față de dolar cu 9,5% în al treilea trimestru al anului 2014, cea de-a doua cea mai slabă performanță în rândul piețelor emergente din spatele rublei rusești.

2015: Turbulențele economice

O parte din vânzarea BRL la sfârșitul anului 2014 și începutul lui 2015 a fost ca răspuns la o interogare puternică pentru președintele Dilma Rousseff. Rousseff a fost considerat anti-piață de către investitorii internaționali. De fapt, multe runoffs semnificative au fost programate imediat după ce Rousseff a interogat bine împotriva rivalului Marina Silva.

Realitatea a fost în scădere liberă până la sfârșitul anului 2015. Inflația răsunătoare, care a atins aproximativ 11% conform măsurătorilor oficiale, a fost combinată cu un eșec perceput de guvernul condus de Rousseff de a urmări politici de pro-creștere. La sfârșitul lunii decembrie, Brazilia a ridicat salariul minim pentru funcționarii publici în ciuda provocărilor fiscale imense. Investitorii au răspuns prin dumping real pe piețele valutare, nefiind convinși că clasa politică a fost dispusă să abordeze problemele economice cu orice gravitate. BRL ar încheia anul peste R $ 4. 00 pe USD, cea mai mare din 2002.

2016: Președintele Lula a fost reținut; Real Soars

La 4 martie 2016, Brazilia a fost deranjată de scandalul politic atunci când poliția federală a reținut fostul președinte Luiz Inacio Lula da Silva ("Lula") pentru corupție și spălare de bani. Deși izbitoare în consecință, vestea nu a fost o surpriză totală; Președintele Lula a fost pus de mult timp în legătură cu o anchetă care a implicat Petrobras (NYSE: PBR

PBRPetrobras11, 17 + 4,49% creată cu Highstock 4. 2. 6 ) și miliarde dolari în mită și mită. Realul brazilian a atras atenția asupra arestării, probabil din speranța că turbulențele politice din Brazilia vor înceta să împiedice politica de creștere economică și să restabilească credința în țară. Rămâne de văzut dacă politicienii brazilieni au forța de a transforma lucrurile în jur. Dacă nu altceva, realitatea braziliană este un studiu de caz excelent la intersecția dintre economie și politică.