a:

În 2011, în New York Daily News a apărut un articol intitulat "Comerțul cu informații privilegiate nu este întotdeauna profund sau intenționat, este important pentru angajați să fie conștienți". A fost scrisă de Peter Siris, manager de investiții în Manhattan. Mesajul său a fost clar: tranzacționarea privilegiată se poate întâmpla accidental, deoarece legile privind tranzacționarea cu insiderii sunt vagi.

Comisia pentru Valorile Mobiliare (SEC) investighează în mod obișnuit acuzațiile de tranzacționare privilegiată pe piețele de valori mobiliare. Atunci când se pronunță, SEC se bazează pe concepte precum avantaje incorecte și informații non-publice.

Comerțul cu informații privilegiate diferă foarte mult de frauda, ​​care implică divulgarea deliberată a informațiilor materiale sau prezentarea intenționată a informațiilor false.

Definirea tranzacțiilor cu informații privilegiate

Legile cu privire la tranzacțiile cu privilegiate pot fi văzute ca o aplicație ciudată a ipotezei eficiente a pieței. Conform acestei ipoteze, piețele generează prețurile corecte de securitate ori de câte ori informațiile materiale sunt partajate public. În consecință, guvernul ar trebui să prevină împiedicarea informațiilor ne-publice de a obține rezultate eficiente.

SEC nu este întotdeauna consecvent în hotărârile sale și în definițiile privind tranzacționarea privilegiată. Activitatea ilegală ar putea include împrăștierea sau împiedicarea informațiilor ne-publice importante înainte de a efectua o tranzacție conexă.

Legea privind logica tranzacțiilor cu informații privilegiate

Tranzacțiile cu informații privilegiate implică abuzul de asimetrie a informațiilor între cumpărător și vânzător. Dacă numai vânzătorul unei acțiuni știe că societatea care stă la baza este pe punctul de a posta câștiguri proaste, cumpărătorul poate fi prins fără consimțământ și poate face o achiziție pe care nu s-ar fi putut face altfel.

Problema cu acest tip de logică este ceea ce este cunoscut ca o problemă de continuum. Deoarece nici doi actori economici nu au informații egale, este imposibil să se definească când informația asimetrică este accidentală. Astfel, procurorii guvernamentali trebuie să definească subiectiv atât "scopuri", cât și "nedrepte".

Nu este nici posibil și nici economic de dorit să existe condiții de concurență echitabile pe o piață a valorilor mobiliare. De exemplu, consilierii financiari licențiați sunt plătiți pentru a descoperi și prezice mișcările prețurilor de securitate; tranzacționarea pe această bază determină ajustarea prețurilor, alocarea eficientă a capitalului.

În mod logic, nu există nimic distinct între un consilier financiar care face o judecată corectă și profitând de la un comerciant față de un angajat al unei societăți care face același lucru.