Situația fluxurilor de numerar este una dintre cele mai importante, dar adesea trecute cu vederea, ale situațiilor financiare ale unei firme. În ansamblul său, permite unui individ, indiferent dacă el sau ea este analist, client, furnizor de credite sau auditor, să învețe sursele și utilizările numerarului unei firme. Fără o gestionare adecvată a numerarului și indiferent de cât de repede se înregistrează o creștere a vânzărilor unei firme sau a profiturilor raportate în contul de profit și pierdere, o firmă nu poate supraviețui, fără a se asigura că va fi nevoie de mai mulți bani decât trimiteți ușa. Atunci când analizați situația fluxurilor de trezorerie ale unei companii, este important să luați în considerare fiecare dintre diferitele secțiuni care contribuie la schimbarea generală a poziției cash. În multe cazuri, o firmă poate avea un flux de numerar negativ global pentru un anumit trimestru, dar dacă societatea poate genera fluxuri de numerar pozitive din operațiunile sale, fluxul global negativ de numerar nu este neapărat un lucru rău. Mai jos vom acoperi fluxul de numerar din activitățile de finanțare, una dintre cele trei categorii principale în situația fluxurilor de trezorerie.

Introducere în fluxul de numerar din activitățile de finanțare

Activitatea de finanțare din situația fluxurilor de trezorerie se concentrează asupra modului în care o firmă ridică capital și îl plătește investitorilor prin intermediul piețelor de capital. Aceste activități includ, de asemenea, plata dividendelor în numerar, adăugarea sau schimbarea împrumuturilor sau emiterea și vânzarea mai multor acțiuni. Această secțiune a situației fluxurilor de trezorerie măsoară fluxul de numerar între o firmă și proprietarii și creditorii acesteia. Un număr pozitiv va indica faptul că au intrat în numerar, ceea ce sporește nivelul activelor. O cifră negativă indică momentul în care compania a plătit capitalul, cum ar fi achitarea datoriilor pe termen lung sau plata unei dividende acționarilor.

Exemple de elemente de flux de numerar mai frecvente provenite din activitățile de finanțare ale unei firme sunt: ​​

Primirea de numerar de la emiterea de acțiuni sau de cheltuieli în numerar pentru răscumpărarea acțiunilor

• Primirea numerarului de la emiterea datoriilor sau de la plata datoriilor
• Plata dividendelor în numerar acționarilor
• Încasări primite de la angajații care fac opțiuni pe acțiuni
• Primirea de numerar de la emiterea de titluri hibride, cum ar fi datoria convertibilă

Pentru o ilustrare mai clară, este vorba despre o situație reală a fluxului de numerar care acoperă trei ani de activitate financiară pentru compania Covanta Holdings (NYSE: CVA

CVACovanta Holding Corp. +0.48% Creat cu Highstock 4. 2. 6 ), care este foarte activ pe piețele de capital și în atragerea de capital: În depozitul său de 10 K în 2012, SEC), Covanta oferă un rezumat al activităților sale de lichiditate și resurse de capital. Acesta detaliază că a răscumpărat 5,3 milioane de acțiuni proprii, la un cost mediu de 16 USD.55 pe acțiune, ceea ce adaugă 88 milioane USD din programul de fluxuri de numerar de mai sus. De asemenea, a plătit dividende de 90 milioane de dolari acționarilor, care includeau plata anticipată a dividendelor pentru primul trimestru al anului 2013 pentru a ajuta acționarii datorită faptului că impozitele pe dividende au crescut în 2013. Și, după cum puteți vedea mai sus, a crescut mai mult de 1 miliard de dolari în datoria pe termen lung, care rezultă dintr-o combinație a unei facilități de creditare senior care se datorează în 2017 și termenului de împrumut datorat în 2019. A folosit o parte din aceste venituri pentru a-și plăti un împrumut pe termen lung. Acesta a rezumat că numerarul net utilizat în cursul anului 2012 a fost de 115 milioane dolari, care "a fost determinat în principal de răscumpărările reduse ale acțiunilor, compensate parțial de dividendele mai mari plătite acționarilor și de refinanțarea datoriei corporative pentru 2012 și refinanțarea datoriei de proiect. „

IFRS vs. GAAP

U. Societățile bazate pe S. sunt obligate să raporteze în conformitate cu principiile contabile general acceptate sau GAAP. Standardele Internaționale de Raportare Financiară (IFRS) se bazează pe firme din afara S.U.A. Mai jos sunt unele dintre principalele distincții între standarde, care se reduc la unele alegeri categorice diferite pentru elementele fluxului de numerar. Acestea sunt pur și simplu diferențe de categorii pe care investitorii trebuie să le cunoască atunci când analizează și compară situațiile fluxurilor de trezorerie ale unei firme cu sediul în S.U.A. cu o companie de peste mări.

Cum se referă la anumite elemente din bilanț această secțiune a fluxului de numerar?

Analiza situației fluxurilor de trezorerie este extrem de valoroasă deoarece oferă o reconciliere a începutului și încheierii numerarului în bilanț. Această analiză este dificilă pentru majoritatea companiilor cotate la bursă din cauza mii de elemente rând care pot intra în situațiile financiare, dar teoria este importantă pentru a înțelege. Fluxurile de numerar ale unei companii din activitățile de finanțare se referă în mod obișnuit la secțiunile de capitaluri proprii și pe cele pe termen lung ale bilanțului. Unul dintre cele mai bune locuri de observare a modificărilor din secțiunea de finanțare din fluxul de numerar este în situația consolidată a capitalurilor proprii. Iată numerele lui Covanta:

Repo cumpărăturile de acțiuni de 88 milioane de dolari, care se află și pe situația fluxurilor de trezorerie pe care am văzut-o mai devreme, sunt împărțite într-o reducere a capitalului plătit și a câștigurilor acumulate, precum și o scădere cu 1 milion de dolari în stocul de trezorerie. În bilanțul Covanta, soldul stocului de trezorerie a scăzut cu 1 milion de dolari, demonstrând interacțiunea tuturor situațiilor financiare majore.

Pentru a rezuma alte legături între bilanțul unei întreprinderi și fluxul de numerar din activitățile de finanțare, variațiile datoriei pe termen lung pot fi găsite în bilanț, precum și notele la situațiile financiare. Dividendele plătite pot fi calculate pornind de la preluarea soldului inițial al rezultatului reportat din bilanț, adăugarea venitului net și scăderea valorii finale a rezultatului reportat în bilanț. Aceasta este egală cu dividendele plătite în cursul anului, care se regăsesc în situația fluxurilor de trezorerie în cadrul activităților de finanțare.

Ce ar trebui să aibă în vedere investitorii / analiștii atunci când revizuiesc această secțiune?

Un investitor dorește să analizeze îndeaproape cât de mult și cât de des o companie ridică capital și sursele de capital. De exemplu, o companie care se bazează în mare măsură pe investitorii externi pentru infuzii mari și frecvente de numerar ar putea deveni o problemă dacă piețele de capital se vor confisca, așa cum au făcut în timpul crizei creditelor din 2007. De asemenea, este important să se determine calendarul scadențelor pentru datoria majorată. Creșterea capitalului propriu este, în general, considerată ca obținând acces la capital stabil, pe termen lung. Același lucru se poate spune și pentru datoria pe termen lung, care oferă companiei o flexibilitate de a plăti datoria în jos (sau off) pentru o perioadă mai lungă de timp. Datoriile pe termen scurt pot fi mai mult o povară, deoarece trebuie plătite mai repede.

Întorcându-se din nou la Covanta, firma trebuie să aibă acces la capital stabil, pe termen lung, deoarece instalațiile de producere a deșeurilor pe energie pe care le construiește costă milioane de dolari și se află în contracte cu administrațiile locale și municipalități care pot dura un deceniu Mai Mult. Energia furnizată (în majoritatea cazurilor, aburul este generat de arderea gunoiului și a deșeurilor conexe) este vândută și sub contracte pe termen lung în domeniul energiei. Ca atare, partea financiară a situațiilor fluxurilor sale de trezorerie este foarte pertinentă pentru modul în care construiește plante și ridică fondurile pentru a face acest lucru pe parcursul mai multor ani.

Linia de jos

În forma sa de bază, activitățile de finanțare a unei situații a fluxului de numerar oferă detalii minunate despre modul în care o companie împrumută și rambursează banii, stocurile de acțiuni și plătește dividende. Fluxul de numerar al unei companii din activitățile de finanțare se referă la modul în care aceasta funcționează cu piețele de capital și investitorii. Prin această secțiune a situației fluxurilor de numerar, un investitor poate afla cât de des (și în ce cantități) o companie ridică capital din surse de datorie și de capital, precum și modul în care plătește aceste elemente în timp.