Un contract FRA este un contract în care rata suport este pur și simplu o plată a dobânzii, nu o obligațiune sau un depozit în timp, făcută în dolari, euribor sau în orice altă monedă la o rată adecvată pentru acea monedă . Un contract cu dobândă la termen este un contact la termen cu o rată a dobânzii pe termen scurt, de regulă LIBOR, în care obligațiile privind fluxul de numerar la scadență sunt calculate pe o valoare noțională și pe baza diferenței dintre o rată fixă ​​ prestabilită și rata de piață prevalentă la acea dată. Data decontării unui FRA este data la care se determină obligațiile privind fluxul de numerar.

Structura este aceeași pentru toate monedele.

• FRA-urile au o maturitate într-un anumit număr de zile și se bazează pe o rată care se aplică unui instrument cu scadența într-un anumit număr de zile, măsurat din maturitatea FRA.
• Structura este următoarea: Partenerul sau distribuitorul scurt și partidul lung sau utilizatorul final vor conveni asupra unei rate a dobânzii, a unui interval de timp și a unei sume contractuale "ipotetice". Beneficiarii finali beneficiază dacă ratele cresc (ea a blocat o cotă mai mică la dealer). Întrucât utilizatorul final este lung, distribuitorul trebuie să aibă o rată scurtă a dobânzii și va beneficia dacă rata scade.
• Contactul acoperă o sumă noțională, însă sunt luate în considerare numai plățile la rata dobânzii pentru această sumă.
• Este important de observat că, deși FRA se poate soluționa în mai puține zile decât rata de bază (adică numărul de zile până la scadență în instrumentul suport), rata pe care cotații comerciantului trebuie să o evalueze în raport cu rata de bază.
• Întrucât există cifre de două zile în citate, participanții au venit cu un sistem de citate, cum ar fi 3 x 9, ceea ce înseamnă că contractul expiră în trei luni și în șase luni sau în cele nouă luni de la formarea contractul va fi plătit cu dobândă la depozitul la termen Eurodolar la care se bazează rata contractului.
• Alte exemple includ 1 x 3 cu contractul expirând într-o lună, pe baza unui LIBOR de 60 de zile sau 6 x 12, ceea ce înseamnă că contractul expiră în șase luni pe baza ratei de bază a unui LIBOR de 180 de zile.
• De obicei se bazează pe luni exacte, cum ar fi 30 de zile LIBOR sau 60 de zile LIBOR nu 37 de zile și LIBOR 134 de zile. Dacă un client dorește să adapteze un FRA, este probabil ca un dealer să o facă pentru client. Atunci când se întâmplă acest lucru, este considerat ca fiind
• contractul
• cel mai bun mod de a vedea acest lucru este printr-un exemplu pe care îl vom acoperi în secțiunea următoare.

- <->

Calcularea plății la expirarea FRA
Să stabilim tranzacția:

• Dealer citează o rată de 4% pe acest instrument și utilizatorul final este de acord. El speră că ratele vor crește.
• Expirarea este în 90 de zile.
• Suma noțională este de 5 milioane USD.
• Rata dobânzii subiacente este depozitul la termen de 180 LIBOR.
• În 90 de zile, LIBOR de 180 de zile este de 5%. Această dobândă de 5% va fi plătită 180 de zile mai târziu.

Astfel: 5 000 000 x ((0,05 - 0,4)) (180/360)) = 47, 600
1 + )

Deoarece ratele au crescut, partidul lung sau utilizatorul final vor primi suma de 47, 600 de la partea scurtă sau de la dealer.

Dacă tarifele ar scădea, partidul lung sau utilizatorul final ar trebui să plătească o plată care ar fi diferența dintre rata cotată și rata LIBOR de 180 de zile.

În formula scrisă, formula arăta astfel pentru petrecerea lungă:

Formula 16. 1 ((Rata de bază la expirare - rata contractului forward) (zile în rata dobânzii / 360) > 1 + rata de bază (zile în rata dobânzii / 360) Rata contractului forward = Rata celor două părți este de acord

• Zilele din rata dobânzii = numărul de zile până la scadență pe instrumentul suport
• numerator, observăm că contractul plătește diferența dintre rata reală care există pe piață la data expirării și rata convenită la începutul contractului. Acesta este ajustat pentru faptul că rata se aplică unei rate de 180 de zile înmulțită cu suma noțională.

Divizorul este acolo pentru că atunci când ratele sunt cotate pe piață, ele se bazează pe presupunerea că vor acumula dobânzi, care vor fi plătite la un anumit moment. De aceea, plățile FRA trebuie să fie ajustate pentru a reflecta faptul că rata implică o plată care va avea loc în viitor, să spunem 180 de zile folosind exemplul de mai sus. Reducerea plății la LIBOR curent face ajustarea.