Chesapeake Energy Corporation (NYSE: CHK CHKChesapeake Energy Corp. 74 + 2,19% Creat cu Highstock 4. 2. 6 producator de gaze din Statele Unite in spatele Exxon Mobil. Producția de gaze naturale a ajuns la 1,955 miliarde de metri cubi în 2014. Chesapeake produce, de asemenea, lichide de petrol și gaze naturale (NGL), dar în volume mult mai mici. Prețurile la gazele naturale au fost deja depresive în 2014 și, în medie, Chesapeake a primit 2 USD. 54 pe milion de metri cubi (Mcf). Vânzările de gaze naturale ale companiei au fost de 2 USD. 777 miliarde de euro, cu aproximativ 25% mai puțin decât vânzările sale dintr-o cantitate mai mică de petrol. Vanzarile sale de petrol au fost de numai 42 milioane de barili (MMbbl), aproximativ un sfert din volumul productiei de gaze pe baza de butoaie de echivalent petrol (BOE).

Atunci când o operațiune mai mare, care este în mare parte finanțată, se întoarce mai puțin, există o problemă de rentabilitate. Operațiunile de petrol și NGL ale lui Chesapeake pot fi mai profitabile, însă în dimensiunile lor mai mici, ele nu pot compensa pierderile semnificative de gaze naturale. În comparație cu anul 2014, prețul petrolului este, de asemenea, în primejdie, ceea ce duce la vânzări de petrol mai puțin fiabile. Chesapeake are o sarcină mai mare datorită exacerbează situația. Utilizările datoriei agresive pot fi fost de dorit pentru sporirea randamentelor atunci când operațiunile au fost profitabile. Pe măsură ce pierderile încep să crească și presiunea datoriei se formează, valoarea stocului unei companii se poate evapora rapid.

Marja de exploatare

Venitul trimestrial al Chesapeake a scăzut de la începutul anului 2015 cu aproape 50% față de nivelurile anterioare din 2014, prețurile la gazele naturale și petrolul continuând să scadă. Între timp, creșterile în deprecierea activelor și cheltuielile neobișnuite din cauza piețelor energetice depreciate au contribuit mai mult la cheltuielile de exploatare ale companiei. Combinația dintre scăderea veniturilor și creșterea cheltuielilor a dus la pierderi consecutive de exploatare trimestrială în primele trei trimestre ale anului 2015 pentru Chesapeake. Marja de operare a companiei este de -109. 5% pentru cele 12 luni care se încheie la 30 septembrie 2015, indicând pierderi grave, deoarece veniturile nu acoperă nici măcar jumătate din cheltuielile totale de exploatare.

- Pentru a-și finanța investițiile expansive ale activelor energetice și investițiile capitale ulterioare în dezvoltarea proiectelor, Chesapeake a emis datorii pe termen lung de aproximativ 20 miliarde de dolari pe an, în perioada 2010-2012 când prețurile la energie erau mult mai ridicate decât în ​​2016. Rata de utilizare a datoriilor pe termen lung a scăzut la aproximativ 10 miliarde USD pe an între 2013 și 2014. Acumularea de emisiuni de titluri de creanță pe parcursul anilor a lăsat Chesapeake o datorie mult mai mare decât cea a datoriilor colegii săi și industria în ansamblul său. Începând cu 30 septembrie 2015, raportul datoriilor pe acțiuni pe termen lung (D / E) al lui Chesapeake este de 2.5, comparativ cu 0,9 pentru colegii săi și 0,8 pentru media din industrie.

Cu venituri în scădere și fără câștiguri ca urmare a întârzierii, compania este provocată din punct de vedere financiar pentru acoperirea plăților de dobânzi și obținerea de fonduri gata pentru scadența datoriei. Pentru a-și păstra numerarul, Chesapeake a suspendat dividendele trimestriale pe acțiuni, începând cu data de 22 ianuarie 2016. În plus, pentru a-și reduce povara datoriei, compania a propus deținătorilor de obligațiuni să își schimbe datoriile junior sau obligațiunile negarantate, pentru scadențe mai lungi. Dar, fără a se retrage în cele din urmă unele datorii, raportul D / E al lui Chesapeake poate deveni și mai mare atunci când mai multe pierderi își reduc în continuare baza de capital.

Raportul preț-la-carte

Închiderea la 3 USD. 51 la 18 ianuarie 2016, stocul Chesapeake a pierdut 88% din valoarea sa din 30 iunie 2014, când stocul a atins un nivel înalt de 29 dolari. 50 înainte de colapsul său total pe fondul actualei piețe a pieței energiei. Investitorii apreciază un stoc prin cântărirea performanțelor veniturilor companiei de top-line și a câștigurilor de bază, ambele lipsind pentru Chesapeake.

Trei pierderi trimestriale în 2015 au redus capitalul total al companiei de la 16 USD. 903 miliarde la sfârșitul anului 2014 la 4 USD. 282 miliarde pe 30 septembrie 2015, ceea ce înseamnă 6 dolari. 46 pe acțiune. Începând cu data de 18 ianuarie 2016, acțiunile Chesapeake au un raport preț-la-carte (P / B) de 54, o reducere de 46% a valorii de piață față de valoarea contabilă a capitalului propriu. Un astfel de raport P / B scazut sugereaza ca investitorii continua sa reduca performanta financiara viitoare a companiei Chesapeake, asteptand ca conditiile sale de afaceri sa nu devina mai bune in viitorul apropiat.