Chesapeake Energy Corp. (NYSE: CHK CHKChesapeake Energy Corp. 96 + 5, 75% luni, începând din august 2016. Chesapeake se află în mijlocul unei revoluții impresionante de la pragul falimentului la începutul anului 2016, când societatea se lupta cu sarcini onorabile de datorii și cu scăderea prețurilor la energie, iar mulți se așteptau să declare faliment. Pe măsură ce aceste temeri s-au redus, stocul sa urcat mai mult.

Chesapeake a devenit unul dintre producătorii dominanți de gaze naturale, prin extinderea sa agresivă și tehnici de pionierat pentru extragerea gazelor naturale. De fapt, a fost una dintre primele companii care încep să se frahiceze în șistul Marcellus. Compania s-a excesat prin preluarea datoriilor prea mari în timpul exploziei în producția de gaze naturale și a fost în imposibilitatea de a-și îndeplini obligațiile pe termen scurt atunci când prețurile la gazele naturale s-au redus. În unele privințe, Chesapeake a fost victima propriului succes, deoarece fracking a dus la un cost redus al producției, ceea ce a condus la un aflux de concurenți. La rândul său, costurile au crescut odată cu creșterea cererii pentru lucrători și contractori. Pe termen lung, creșterea producției a condus la scăderea prețurilor.

->

Prețurile la gazele naturale în creștere

Catalizatorul major al raliului Chesapeake a fost revenirea prețurilor la gazele naturale, care au crescut cu 60% în ultimele șase luni. Raliul a atenuat stresul bilanțului Chesapeake, deoarece a mărit valoarea drepturilor de foraj ale companiei, a terenurilor și a rezervelor. Această preocupare a îngrijorat în rândul investitorilor de credite că Chesapeake era insolvabilă și, prin urmare, a sporit încrederea în prețul acțiunilor companiei.

În plus, tendințele pe termen lung par a fi susținute de creșterea prețurilor la gazele naturale, deoarece piața de urși a prețurilor la energie a dus la o scădere anuală de 15% a producției de gaze naturale în 2016, pe baza studiilor efectuate de US Energy Information Administration (EIM). Aceasta se compara cu o triplare a producției de gaze de șist în perioada 2010-2015. În timp ce producția scade, consumul de gaze naturale continuă să crească, mai ales că reglementările APE conduc centralele electrice să treacă de la cărbune la gazele naturale.

Restructurarea datoriilor

În timp ce declinul producției și creșterea consumului sunt catalizatori puternici pe termen lung pentru Chesapeake, aceștia sunt lipsiți de sens în cazul în care compania este obligată să declare faliment, deoarece nu poate satisface costurile pe termen scurt și plățile datoriei. Compania a reușit să evite acest rezultat, acceptând să angajeze aproape toate activele sale ca garanție pentru a obține o linie de credit de 4 miliarde de dolari. În plus, a fost capabil să vândă un anumit număr de active peste prețurile lor de piață, indicând faptul că activele din bilanțul său pot fi subevaluate.

Chesapeake a folosit aceste venituri pentru a-și retrage o parte din datoriile cele mai împovărătoare. Piața a reacționat destul de favorabil la aceste evoluții. De exemplu, obligațiunile care expiră în martie 2023 au crescut cu 20%, iar prețul acțiunilor Chesapeake a crescut cu 60% în următoarele două zile de tranzacționare. Creșterea proporțională a creditelor și a capitalului a reprezentat un semnal că ameliorările fundamentale pe termen scurt și pe termen lung s-au îmbunătățit prin noua linie de creditare și relaxarea obligațiilor pe termen scurt. În esență, Chesapeake și-a cumpărat mai mult timp pentru a-și stabili bilanțul și pentru a deveni pozitiv.

Reducerea costurilor

Chesapeake și-a redus costurile cu aproape 30% în comparație cu anul precedent prin cofrarea unor producții cele mai scumpe, economii datorate restructurate și îmbunătățiri ale operațiunilor. Pe lângă negocierile cu creditorii, compania a început discuții cu furnizorii și contractorii săi pentru a reduce costurile. Multe dintre aceste contracte au fost semnate în timpul perioadei de boom în producția de gaze naturale, când a existat o cerere mare de lucrători și contractori în domeniul gazelor naturale. Reducerea producției a dus la scăderea cererii, iar Chesapeake a reușit să profite.