Fondul de obligațiuni municipale iShares California AMT (NYSEARCA: CMF CMFiSh Clfrn Mn Bd59 48 + 0 23% Creat cu Highstock 4. 2. 6 < ) corespunde prețului și randamentului, înainte de taxe și cheltuieli, pe piața de obligațiuni municipale din California. CMF funcționează ca fond de schimb valutar (ETF) și urmărește Standard &; Poor's California AMT-Free indicele obligațiunilor municipale. Indicele subiacent este construit cu o combinație a tuturor emitenților de pe piața obligațiunilor municipale din California, cu precizarea că obligațiunile sunt luate în considerare doar dacă sunt scutite de impozitele federale și de stat din SUA, precum și taxa minimă alternativă.

O obligație comună este orice garanție a datoriei emisă de un stat, oraș, județ sau altă municipalitate guvernamentală. Aceste obligațiuni finanțează operațiunile statului și ale administrației locale, similare cu modul în care sunt folosite obligațiunile de trezorerie ale Statelor Unite pentru a finanța guvernul federal. Ca o investiție, obligațiunile municipale tind să fie mai sigure decât problemele legate de datoriile corporative, dar mai puțin sigure decât trezorerele. De asemenea, aceștia sunt scutiți de impozitele federale. Unii sunt, de asemenea, scutiți de orice taxe de stat sau locale.

Obligațiunile Muni sunt considerate istoric ca o modalitate de a obține o creștere rezonabilă și sigură, cu avantaje fiscale. Acestea tind să fie mai populare în rândul investitorilor cu venituri mari și înalți. California oferă o gamă largă de opțiuni de obligațiuni muni diferite - mai mult decât statul mediu - iar CMF valorifică această diversitate. Fondul deține mai mult de 575 de valori mobiliare diferite.

În ciuda acestui număr foarte mare de exploatații, CMF este foarte greu. Primele 10 valori mobiliare ponderate reprezintă mai mult de jumătate din totalul activelor. Scadența medie ponderată dintre toate pozițiile este de aproape 13,5 ani, cu o durată efectivă de 6 ani. 25. Aproape 58% din toate obligațiunile au scadențe mai mari de 10 ani.

Caracteristici

iShares a lansat ETF California Bond Municipal AMT gratuit în 2007. CMF urmează un indice ponderat pe piață. Toate titlurile de creanță incluse în titluri de valoare sunt evaluate cu grad de investiție și sunt emise de agențiile din California. Creditul mediu ponderat pentru portofoliu este AA-.

CMF este cea mai populară ETF de obligațiuni Muni din California, cel puțin măsurată din totalul activelor gestionate; fondul de 400 milioane dolari în total active conduce toate concurenții săi cu o marjă largă.

Urmărirea nu este perfectă cu CMF. Indicele subiacent este puternic optimizat; având în vedere nivelul de sofisticare a portofoliului, este surprinzător faptul că CMF urmărește tot așa cum o face. Portofoliul este părtinitor față de obligațiunile cu ratinguri de credit mai mari, ceea ce poate încetini randamentul. Acest lucru poate fi observat cu un randament până la scadență de 2,9%, în timp ce indicele de referință al segmentului este de aproape 3,1%. În general, acoperirea este satisfăcătoare și nu ar trebui considerată o problemă.

Costurile de tranzacționare sunt rezonabile. Fondul percepe o rată de cheltuieli de 0,25%, care este cu mult mai mică decât rata medie a cheltuielilor ETF de 0,6%. Tranzacția de lichiditate poate fi o preocupare, deși popularitatea relativă a fondului o face pe departe cea mai lichidă ETF din California California Muni bond pe piață.

Suficiența și recomandările

CMF vizează o audiență destul de specifică. Investitorii interesați sunt susceptibili să se situeze în partea superioară a scalei veniturilor și ar trebui să caute un loc pentru a parca activele în care impozitele de stat și federale nu vor fi afectate la fel de greu. Rezidenții din California vor realiza o mai mare pauză de impozitare decât investitorii în afara statului.

Problema cu această strategie este că ETF-urile poartă comisioane și riscuri de tranzacționare mai mari decât, de exemplu, o alternativă a unui fond mutual. Investitorii care doresc un fond scutit de taxe se pot uita la Fondul de scutire de impozit pe termen lung al Vanguard, care este mai lichid, are un cost mai mic și nu suportă o sarcină.

CMF se descurcă bine în spațiul său. Are doar beta de 1. 06 (nu este teribil pentru ETF-urile de obligațiuni contemporane) și oferă o abatere standard incredibil de scăzută de 4 06 pe o perioadă de trei ani. Este o investiție solidă care ar putea avea sens în anumite circumstanțe, dar există și alte fonduri care fac ceea ce face CMF, doar mai ieftin.