"Bani pentru nimic" nu este doar titlul unei melodii de la Dire Straits din anii '80; de asemenea, sentimentul pe care mulți investitori îl primesc atunci când primesc un dividend. Tot ce trebuie să faceți este să cumpărați acțiuni în compania potrivită și veți primi o parte din câștigurile sale. Cât de interesantă este asta? Cu toate acestea, în pofida avantajului, există mai multe implicații în plata și primirea dividendelor pe care investitorul casual nu le poate cunoaște. Acest articol va explica câteva dintre acestea. Dar, mai întâi, să începem cu un primer scurt.

Care sunt dividendele?
Dividendele sunt o modalitate prin care companiile "împărtășesc averea" generate de funcționarea afacerii. Acestea sunt, de obicei, o plată în numerar, deseori extrase din câștiguri, plătite investitorilor unei societăți - acționarilor. Acestea sunt plătite anual sau, mai frecvent, trimestrial. Companiile care le plătesc sunt de obicei mai stabile și stabile, nu "producători rapizi". Cei care se află încă în faza de creștere rapidă a ciclului lor de viață tind să mențină toate veniturile și să le reinvestească în afacerile lor.

Implicații la prețuri
Când se plătește un dividend, se pot întâmpla câteva lucruri. Primul dintre acestea este schimbarea prețului de securitate și a diferitelor elemente legate de ea. La data ex-dividend, prețul acțiunilor este ajustat în sens descendent cu valoarea dividendului de către bursa pe care se tranzacționează acțiunile. Pentru cele mai multe dividende acest lucru nu este de obicei observat în mijlocul mișcărilor în sus și în jos ale tranzacționării unei zile normale. Totuși, devine ușor de văzut datele ex-dividende pentru dividende mai mari, cum ar fi plata de 3 USD făcută de Microsoft în toamna lui 2004, care a determinat scăderea acțiunilor de la 29 USD. 97 la 27 USD. 34.

Motivul ajustării este că suma plătită în dividende nu mai aparține societății și acest lucru se reflectă printr-o reducere a plafonului de piață al societății. În schimb, aparține acționarilor individuali. Pentru cei care achiziționează acțiuni după data ex-dividend, nu mai au o pretenție la dividend, astfel încât schimbul ajustează prețul în jos pentru a reflecta acest fapt.

Prețurile istorice stocate pe anumite site-uri publice, cum ar fi Yahoo! Finanțe ajustează, de asemenea, prețurile trecute ale stocului descrescând cu valoarea dividendului. Un alt preț care este de obicei ajustat în jos este prețul de cumpărare pentru comenzile limită. Deoarece ajustarea descendentă a prețului acțiunilor ar putea declanșa comanda limită, bursa ajustează, de asemenea, comenzile limită restante. Investitorul poate preveni acest lucru dacă brokerul său permite un ordin de reducere a riscului (DNR). Rețineți totuși că nu toate schimburile fac această ajustare. Schimburile din S.U.U. fac, dar Toronto Stock Exchange, de exemplu, nu.

Pe de altă parte, prețurile opțiunilor pe acțiuni nu sunt, de obicei, ajustate pentru dividendele obișnuite în numerar, cu excepția cazului în care valoarea dividendelor este de 10% sau mai mult din valoarea de bază a acțiunilor.

Implicații pentru companii
Plățile cu dividende, fie ele în numerar sau în acțiuni, reduc câștigurile încasate la valoarea totală a dividendului. În cazul unui dividend în numerar, banii sunt transferați într-un cont de pasiv denumit dividende de plătit. Această obligație este eliminată atunci când societatea plătește efectiv plata la data plății dividendelor, de obicei la câteva săptămâni după data ex-dividend. De exemplu, dacă dividendul a fost de $ 0. 025 pe acțiune și există 100 de milioane de acțiuni restante, câștigurile reținute vor fi reduse cu 2 $. 5 milioane și că banii ajung în cele din urmă la acționari.

Cu toate acestea, în cazul unui dividend de acțiuni, suma scos din câștigurile reportate se adaugă la contul de capitaluri proprii, acțiunile comune la valoarea nominală și acțiunile noi sunt emise acționarilor. Valoarea nominală a fiecărei acțiuni nu se modifică. De exemplu, pentru un dividend de 10% din acțiuni, în cazul în care valoarea nominală este de 25 de centi pe acțiune și există 100 de milioane de acțiuni în circulație, câștigurile reținute sunt reduse cu 2 USD. 5 milioane, stocul comun la valoarea nominală este mărit cu această sumă, iar numărul total de acțiuni în circulație este de 110 milioane.

Acest lucru este diferit de împărțirea actiunilor, deși pare același lucru și din punctul de vedere al acționarilor. În cazul unei divizări a acțiunilor, toate acțiunile vechi sunt solicitate, sunt emise acțiuni noi, iar valoarea nominală este redusă prin inversul raportului împărțirii. De exemplu, dacă în locul unui dividend de 10% pe acțiuni, compania de mai sus declară o împărțire a acțiunilor între 11 și 10, cele 100 de milioane de acțiuni sunt solicitate și 110 de milioane de acțiuni noi sunt emise, fiecare având o valoare nominală de 0 $. 22727. Astfel, stocul de acțiuni la valoarea totală a pariului este neschimbat. Contul câștigurilor reținute nu este redus nici.

Implicații pentru investitori
Dividendele de numerar, cele mai comune, sunt impozitate fie la cota normală de impozitare, fie la o rată redusă de 5% sau 15% pentru investitorii din S.U.A. Acest lucru se aplică numai dividendelor plătite în afara unui cont fiscal avantajat, cum ar fi un IRA.

Linia de divizare dintre rata normală de impozitare și rata redusă sau "calificată" reprezintă durata deținerii garanției subiacente. Potrivit IRS, pentru a putea beneficia de rata redusă, un investitor trebuie să dețină acțiunile timp de 60 de zile consecutive în fereastra de 121 de zile centrată la data ex-dividend. Rețineți, totuși, că data cumpărării nu este inclusă în totalul de 60 de zile. Dividendele de numerar nu reduc baza stocului.

Câștigurile de capital
Uneori, în special în cazul unui dividend special, o parte din dividend este declarat de companie ca fiind o restituire a capitalului. În acest caz, în loc să fie impozitat în momentul distribuirii, rentabilitatea capitalului este folosită pentru a reduce baza stocului, ceea ce face ca câștigul de capital să crească mai mult, presupunând că prețul de vânzare este mai mare decât baza. De exemplu, dacă cumpărați acțiuni pe o bază de 10 USD fiecare și obțineți un dividend special de 1 dolar, dintre care 55 de centi reprezintă restituirea capitalului, dividendul impozabil este de 45 de centi, noua bază este de 9 USD.45 și veți plăti impozitul pe câștigurile de capital pe cei 55 de cenți atunci când vă vindeți acțiunile cândva în viitor.

Există totuși o situație în care returnarea capitalului este impozitată imediat. Acest lucru se întâmplă dacă rentabilitatea capitalului ar reduce baza sub 0 $. De exemplu, dacă baza este de 2 USD. 50 și primiți 4 $ ca rentabilitate a capitalului, noua dvs. bază ar fi 0 $ și veți datora impozitul pe câștigurile de capital la 1 $. 50.

Baza este, de asemenea, ajustată în cazul divizărilor de acțiuni și a dividendelor pe acțiuni. Pentru investitor, acestea sunt tratate în același mod. Luând exemplul nostru de dividend de 10%, presupuneți că dețineți 100 de acțiuni ale companiei pe o bază de 11 USD. După plata dividendului, ați avea 110 acțiuni pe o bază de 10 USD. Același lucru ar fi adevărat dacă societatea ar avea o împărțire de 11 la 10 în loc de dividendul respectiv.

În cele din urmă, ca și în cazul altor aspecte legate de păstrarea evidențelor investiționale, investitorul individual trebuie să urmărească și să raporteze lucrurile în mod corect. Dacă aveți achiziții la momente diferite, cu valori diferite de bază, trebuie să se calculeze randamentul capitalului, dividendul și diferența de bază pentru fiecare dintre acestea. Termenele de deținere calificate trebuie, de asemenea, să fie urmărite și raportate cu precizie de către investitor, chiar dacă formularul 1099-DIV primit în timpul perioadei fiscale prevede că toate dividendele plătite se califică pentru o rată mai mică de impozitare. IRS permite companiei să raporteze dividendele calificate, chiar dacă nu sunt, în cazul în care determinarea acestora sunt calificate și care nu sunt impracticabile pentru compania raportoare.

Linia de fund
Mulți investitori văd dividendele ca "bani pentru nimic", dar implicațiile legate de plata și primirea de dividende pot însemna mult lucru atât pentru companie, cât și pentru investitor. Dacă reinvestiți dividendele printr-un plan de reinvestire a dividendelor (DRIP) sau echivalent, documentația și urmărirea bazei pot deveni destul de obositoare. Nu există nici un fel de prânz gratuit. Ca și în cazul tuturor celorlalte aspecte ale investiției, înregistrările exacte sunt importante și probabil că vă recomandăm să utilizați o foaie de calcul sau un instrument similar pentru a urmări astfel de detalii.