Calculul ratei de creștere a dividendelor impuse de companie
Amintiți-vă că ROE-ul unei companii este egal cu rata de creștere a profitului unei companii (g) împărțită la unu minus rata de plată a societății (p).

Formula 11. 21

ROE = g (1-p) g = ROE * (1-p) - Exemplu:

Să presupunem că ROE-ul Newco este de 10%, iar compania plătește aproximativ 20% din câștigurile sale sub forma unui dividend. Care este rata de creștere estimată de Newco în câștiguri?
Răspuns:

g = ROE * (1 p)
g = (10%) * (1 - 20%)
> g = 8%
Având o ROE de 10% și o plată a dividendului de 20%, rata de creștere așteptată a Newco în câștiguri este de 8%.

La fel ca o companie poate semna starea operațiunilor sale prin utilizarea proiectelor de finanțare a capitalului, managementul poate, de asemenea, să semnaleze prognoza veniturilor companiei sale prin modificări ale politicii sale privind dividendele.

Dividendele sunt plătite atunci când o companie își satisface nevoile interne pentru numerar. În cazul în care o companie își reduce dividendele, acționarii ar putea deveni îngrijorați de faptul că societatea nu generează venituri suficiente pentru a-și satisface nevoile interne de numerar, precum și pentru a-și plăti dividendul actual. Un stoc poate declina în acest caz.

Să presupunem, de exemplu, că Newco decide să-și taie dividendul la $ 0. 25 pe acțiune din valoarea inițială de 0 $. 50 pe acțiune. Cum ar fi acest lucru perceput de investitori?

Cel mai probabil, reducerea dividendelor de către Newco ar fi percepută negativ de către investitori. Investitorii ar presupune că societatea începe să treacă prin vremuri grele și compania încearcă să mențină numerar. Acest lucru ar indica faptul că afacerea ar putea încetini sau câștigurile nu cresc la rata pe care a avut-o odată.

Pentru a afla mai multe despre dividende, citiți: Importanța dividendelor

Efectul clientelei.

Schimbarea unei companii în politica de dividende poate avea un impact asupra prețului acțiunilor companiei, date fiind schimbările în "clientela" interesată de deținerea acțiunilor companiei. În funcție de situația lor fiscală personală, unii acționari pot prefera câștigurile de capital peste dividende și invers, deoarece câștigurile de capital sunt impozitate la o rată mai mică decât dividendele. Efectul clientelei este pur și simplu preferința acționarilor diferită de a primi dividende în comparație cu câștigurile de capital.

De exemplu, un acționar cu nivel ridicat de impozitare poate favoriza acțiunile cu plăți reduse ale dividendelor în comparație cu un acționar cu un nivel scăzut al impozitului, care poate favoriza acțiunile cu plăți mai mari ale dividendelor.