Mohamed A. El-Erian, care a vorbit joi in New York înainte de deschiderea pieței, a declarat că mutarea Japoniei în rate negative ale dobânzii și QE extins au devenit deja "ineficiente". El a menționat că moneda Japoniei sa consolidat în timp ce acțiunile au scăzut, când factorii de decizie politică au vizat rezultatul opus. Începând de joi dimineață, același lucru pare să se fi întâmplat și în zona euro. (Vezi deasemenea: Ameliorarea cantitativă este acum un fix, nu un patch-uri temporare .)

Banca Centrală Europeană a surprins joi piețele prin anunțarea unei politici monetare mai acompaniente decât era de așteptat. Banca centrală a zonei euro a anunțat o reducere de 0,1% a ratei facilității de depozit, aducând-o și mai mult pe teritoriul negativ la -0. 4%. Acesta a redus rata principală de refinanțare și rata de creditare marginală cu 0,5% fiecare, la 0% și, respectiv, 25%. Acesta a anunțat extinderea programului de relaxare cantitativă (QE) de la 60 de milioane la 80 de milioane de euro pe lună.

BCE speră să sporească investițiile prin intermediul politicii sale monetare, stimulând acțiunile pentru a crea un efect de bogăție și pentru a împinge moneda în jos pentru a face exporturile mai competitive. De asemenea, urmărește creșterea inflației la obiectivul său de 2%. Observatorii sunt îngrijorați de faptul că există pârghii de tragere, deoarece există rate de dobândă atât de negative încât pot să se producă înainte ca efectele să devină contraproductive, iar bilanțurile băncilor centrale în balon prezintă propriile riscuri.

va fi eficient?

Rata depozitului este rata pe care banca centrală o plătește băncilor pentru depozitele overnight. De când a fost negativă în iunie 2014, BCE acum taxează băncile cu privire la depozitele overnight, descurajându-le să dețină numerar și, în mod ideal, stimulează acordarea de împrumuturi. Programul de relaxare cantitativă a băncii implică achiziționarea de datorii corporatiste și guvernamentale și este de așteptat să extindă programul până în martie 2017 sau mai mult.

Ultima ajustare a politicii monetare a băncii în luna decembrie, când a redus rata depozitului de la -0. 2% până la -0. 3%, nu a reușit să stimuleze economia. Prețurile au crescut cu 0,3% revizuite în ianuarie, dar inflația a scăzut la -0. 2% în februarie, subliniind nevoia de relaxare ulterioară.

Președintele BCE, Mario Draghi, a declarat, joi, într-o conferință de presă de la Frankfurt că riscurile de creștere în zona euro "rămân înclinate spre dezavantaj" și că ratele dobânzilor vor "rămâne în prezent sau la niveluri inferioare pentru o perioadă lungă de timp, "Orizontul din martie 2017" al achizițiilor nete ale activelor noastre. "

Indicele Euro Stoxx 50 a înregistrat o creștere de 3,5% la ora locală de la ora 2:00, însă a scăzut în jurul valorii de 3,030 în tranzacțiile de după-amiază, deasupra miercuri. În mod similar, moneda euro a scăzut inițial față de dolarul SUA, scăzând peste 1.4% sub $ 1. 085. De atunci, sa intors, insa, si acum este in crestere cu 1,4% pana la 1 $. 115. S & P 500 a crescut cu 0,7% înainte de a schimba cursul. Acum este în scădere cu 0,2% până la 1, 985.

Linia de jos

"Super Mario", în calitate de președinte al BCE, este cunoscută de admiratori, a livrat piețele de stimulare așteptate și mai mult, fie pedepsirea zonei euro oricum. În cazul în care banca a avut drept scop creșterea prețurilor acțiunilor și un euro mai slab, sa întâmplat contrariul. Timpul va spune dacă rezultatul persistă, dar nu este un început încurajator.