Fondurile tranzacționate la bursă (ETF) sunt societăți de investiții care sunt clasificate din punct de vedere tehnic ca societăți deschise (deși nu sunt considerate sau sunt autorizate să se numească fonduri mutuale). Acestea sunt fonduri index care reflectă compoziția indiciilor standard cum ar fi NASDAQ 100 sau Russell 2000; acesta poate include, de asemenea, piețe largi, sectoare, țări sau regiuni unice, precum și venituri fixe. Ele permit investitorilor să cumpere sau să vândă expunerea la un indice printr-un instrument financiar unic. Acestea sunt ca fondurile tradiționale în sensul că sunt o sumă de bani care trebuie investite, totuși, spre deosebire de fondurile tradiționale, ETF-urile pot fi vândute în contul investitorului. ETF-urile diferă, de asemenea, de societățile tradiționale deschise, deoarece acțiunile ETF tranzacționează pe o piață secundară (la fel ca în cazul fondurilor închise) și pot fi răscumpărate numai în blocuri foarte mari (de exemplu, 50 000 de acțiuni).

Relativ noi și ceva mai puțin intuitive decât alte companii de investiții, ETF-urile sunt de fapt certificate care acordă dreptul de proprietate asupra unei părți dintr-un coș de acțiuni individuale. Fondurile ETF se tranzacționează la prețuri care se potrivesc strâns cu activele subiacente și se relaxează atunci când investitorii nu le mai doresc. Managerii de fonduri sunt vitale pentru acest proces: trebuie să elaboreze un plan de funcționare a ETF și să aibă planul aprobat de SEC. Planul ETF trebuie să explice compoziția ETF, să identifice alte firme implicate în fond și să descrie modul în care fondul va funcționa și modul în care va avea loc răscumpărarea.

-

Managerii ETF
Managerul de fond instruiește fondurile de pensii, care controlează portofolii imense de titluri de valoare, la împrumutul stocurile necesare pentru crearea indexului ETF al acțiunilor. (Fondurile de pensii primesc un interes redus în schimb.) Astăzi, rolul managerului ETF este de obicei lăsat la cele mai mari firme de administrare a banilor instituționali cu experiență în indexare. Administratorul fondului ia o mică parte din activele anuale ale fondului ca pe o taxă. Un participant autorizat, denumit și producător de piață sau specialist, asamblează coșul de stocuri corespunzător și le trimite la o bancă custode. Banca custode este responsabilă pentru asigurarea faptului că coșul face, de fapt, oglindirea ETF-ului solicitat. Acesta înaintează acțiunile ETF participantului autorizat. Banca custode deține coșul de acțiuni din contul fondului pentru a monitoriza managerul fondului.

Depozitarul Trust Clearing Corp., aceeași agenție guvernamentală a Statelor Unite care înregistrează vânzările individuale de acțiuni și păstrează înregistrările oficiale ale acestor tranzacții, înregistrează transferurile de titluri ale ETF la fel ca orice alt stoc. Oferă un nivel suplimentar de asigurare împotriva fraudei.

Odată ce participantul autorizat obține ETF-ul de la banca custode, este liber să-l vândă pe piața deschisă.De atunci, acțiunile ETF sunt vândute și revândute în mod liber în rândul investitorilor pe piața liberă. Participantul autorizat obține un profit din diferența de preț între coșul de acțiuni și ETF și pe o parte a spread-ului bid-ask al ETF-ului însuși.

Răscumpărarea ETF-urilor

Pentru a efectua o răscumpărare, un participant autorizat cumpără un pachet larg de ETF-uri pe piața deschisă și îl trimite băncii custode. În schimb, participantul primește un coș echivalent de acțiuni individuale, care sunt apoi vândute pe piața deschisă sau returnate fondurilor de pensii care le dețin inițial. Concurența tinde să mențină prețurile ETF foarte apropiate de valoarea activului net suport (valoarea stocurilor componente).
Pentru o lectură suplimentară despre fondurile tranzacționate pe bursă, consultați articolul nostru privind introducerea în fondurile tranzacționate la bursă.

Avantajele și riscurile ETF-urilor

ETF-urile diferă în mai multe moduri de fondurile mutuale tradiționale.
Tranzacționare:

• Comenzile de vânzare și cumpărare a fondurilor mutuale tradiționale sunt prelevate pe parcursul zilei de tranzacționare, dar tranzacțiile au loc efectiv la închiderea pieței. În acel moment se calculează VAN (Suma prețurilor pentru ziua de închidere a tuturor stocurilor conținute în fond este împărțită la numărul de acțiuni ale fondului.) ETF-urile tranzacționează în mod continuu și permit unui investitor să blocheze un preț pentru stocurile subiacente imediat. Taxe:
• ETF-urile sunt economice de cumpărare în comparație cu majoritatea fondurilor mutuale. Taxele anuale sunt la fel de mici ca. 09% din active comparativ cu valoarea medie a fondului mutual de 1,4%. Opțiunile de brokeraj cu reduceri reduc costurile tranzacției asociate tranzacționării ETF-urilor. Acestea pot fi marginalizate, iar opțiunile bazate pe acestea permit diferite strategii de investiții defensive (sau speculative). Siguranța
• : riscul și siguranța asociate cu ETF-urile sunt considerate a fi echivalente cu riscul și siguranța certificatelor de acțiuni. Avantaje:

Permite investitorilor să se diversifice foarte ușor prin cumpărarea sau vânzarea acțiunilor. Așa cum am menționat mai devreme, un ETF poate acoperi un indice indiferent cât de mare sau mic este acel index.

1. Ei tranzacționează pe o bursă și pot fi vânduți scurt sau margini.
2. Comerțul ETF-urilor se desfășoară pe tot parcursul zilei, astfel încât prețurile sunt întotdeauna actualizate, în timp ce fondurile mutuale au doar un preț la sfârșitul zilei.
3. Contractele futures și opțiunile pe ETF-uri ajută la gestionarea riscului implicat în tranzacționarea ETF-urilor.
4. Exploatațiile ETF sunt transparente. Sponsorul postările zilnice ale fondului, care ar trebui să imite indexul, în timp ce un fond mutual poate dezvălui compoziția portofoliului fondului numai pe o bază anuală.
5. Sunt eficiente din punctul de vedere al costurilor, nu percep taxe de încărcare și sunt gestionate în mod pasiv, în timp ce fondurile mutuale pot avea taxe substanțiale și sunt adesea măsurate activ, ceea ce mărește raportul de cheltuieli în comparație cu ETF-urile.
6. Structura lor împiedică orice formă de majorare a primelor sau a reducerilor datorită efectului de arbitraj al contractelor futures și opțiunilor asupra acestor valori mobiliare. Un fond închis, pe de altă parte, are un număr limitat de acțiuni, ceea ce poate determina ca acesta să devină supraevaluat ca urmare a atributelor ofertei și cererii sale.
7. ETF-urile atenuează expunerea câștigurilor de capital.
8. Dividendele sunt reinvestite imediat pentru ETF-urile deschise.
9. Dezavantaje / riscuri

: În multe țări, coșul de valori mobiliare pe care ETF-ul le poate urmări poate fi limitat.

1. Mulți investitori nu au nevoie de activitatea de tranzacționare intraday a garanției.
2. Diferențele de licitare / solicitare pot fi mari datorită tranzacționării ușoare care poate apărea în anumite ETF-uri.
3. Datorită dimensiunii lor, instituțiile mari ar putea dori să investească direct în index sau să investească în mod activ în index, ceea ce ar putea conduce la costuri mai reduse și la o situație fiscală mai bună.
4. Următorul articol oferă detalii suplimentare despre avantajele oferite de ETF-uri: Avantajele fondurilor tranzacționate la bursă.