Pentru că se referă la ceva care unește punctele de informare create de Wall Street, cercetarea bazată pe taxe este un termen pe care investitorii trebuie să îl cunoască. Acest articol va defini termenul și va discuta cum să descifreze binele de cel rău și urât.

VEZI: Care este impactul cercetării asupra prețurilor stocurilor?

Definit
Cercetarea bazată pe taxe este o cercetare realizată de o firmă de cercetare independentă care este compensată de compania care face obiectul raportului (denumită și "societatea în cauză"). Această cercetare diferă de cercetarea bazată pe abonament, prin care cititorul plătește pentru rapoartele de cercetare pe bază de plată per vizionare sau cu abonament anual. Și, asemenea investitorilor care utilizează cercetarea bazată pe abonament, investitorii care folosesc cercetarea bazată pe taxe trebuie să știe cum să spună diferența dintre cercetarea legitimă și obiectivă și rapoartele scrise pentru a manipula prețurile acțiunilor.

-

Cercetarea bună bazată pe taxe joacă un rol din ce în ce mai important pe piața actuală, deoarece oferă investitorilor informații care altfel nu ar fi disponibile. Pentru a aprecia pe deplin cât de important este acest serviciu de informare, trebuie să revizuim un pic de istorie.
La început, departamentele de cercetare ale societăților de brokeraj au furnizat cercetări privind stocurile de toate capitalizările de piață. Firmele de pe Wall Street au avut tendința să urmeze acțiuni mai mari, în timp ce firmele regionale au urmat acțiuni mai mici în curțile lor. Acest lucru a permis companiilor mici de brokeraj să aibă acces la capital, ceea ce a permis capacelor mici să crească până la un punct la care au fost "descoperite" de Wall Street. Investitorii au văzut că acest lucru a fost bun.

Totuși, lucrurile s-au schimbat atunci când dereglementarea a avut ca rezultat comisioane mai mici, spread-uri de tranzacționare reduse și consolidarea industriei. Aceste evenimente au condus la un număr mai mic de întreprinderi mai mari, care s-au concentrat doar pe acțiuni cu capital mare, deoarece stocurile mari au avut suficiente profituri pentru a finanța departamentele de cercetare. În consecință, mii de acțiuni mici și de micro-cap au fost orfane - scăpate din acoperirea cercetării - deoarece nu au oferit suficient potențial de profit firmei de brokeraj. Dacă un stoc nu a generat un anumit nivel al volumului de tranzacționare sau dacă societatea nu avea potențialul unei tranzacții bancare de investiții cu o anumită sumă, stocul a scăzut din acoperire. Acest lucru a lăsat mii de companii în sălbăticie și nu au putut să-și transmită povestea investitorilor. Acest lucru a fost rău, dar investitorii nu păreau conștienți de schimbare, deoarece se închinau pe piața taurului de la sfârșitul anilor 1990.

VEZI: Piețe libere: Care este costul?

Pe scena a venit taxa pe bază de cercetare, cu o misiune de a reduce decalajul de informații și ghiduri stocuri orfane la pământul promis de conștientizare a investitorilor.Analistul independent petrece mult timp și cheltuieli pentru pregătirea cercetării fundamentale care este gratuită pentru investitori. În acest fel, informațiile companiei sunt puse la dispoziția publicului larg.

Creșterea necesității cercetării bazate pe taxe a fost recunoscută de comunitatea investițională. În ianuarie 2002, Institutul Național pentru Relații cu Investitorii (NIRI) a emis orientări pentru utilizarea cercetării bazate pe taxe.
Bad

Lucrul rău este că, pentru cea mai mare parte a istoriei sale, cercetarea bazată pe taxe a fost utilizată pentru a manipula prețurile acțiunilor. Firmele fără scrupule au folosit operațiunile de "cercetare" și cazane pentru pomparea și depozitarea stocurilor, în timp ce presupusele cercetări legitime au fost făcute de firmele de pe Wall Street. Acest lucru a dus la un stereotip că toate cercetările bazate pe taxe sunt ilegale, dar în timp ce există încă multe cazuri de manipulare a pieței, investitorii se uită mai atent la cercetarea bazată pe taxe.

Investitorii studiază cercetarea bazată pe taxe, deoarece lucrurile s-au schimbat în 2002. Cercetarea de pe Wall Street nu mai este considerată legitimă, deoarece a fost afectată de considerentele bancare de investiții. Realizând că Strada urmează un număr limitat de companii, investitorii de astăzi sunt mai educați și caută alte surse de informații.
Partea urâtă a tuturor acestor aspecte este că există multe companii cu capacități mici cu potențial de investiții bune care rămân orfane, deoarece nu cred că investitorii dau o credibilitate cercetării bazate pe taxe. Ei continuă să rătăcească în pustie, așteptând ca Stradă să-și recunoască în cele din urmă valoarea și să-și acopere stocul.

Întrucât aceste companii orfane așteaptă strada, concurenții lor descoperă că acțiunile orfane sunt subevaluate și dobândesc orfanul. Pe baza cercetărilor noastre, prima de primire a unei companii orfane este de aproximativ 20%. Dacă societățile orfane au luat inițiativa de a ajunge la investitori prin utilizarea unei cercetări bazate pe taxe, probabil că nu ar fi lăsat atât de mulți bani pe masă.

Linia de fund
În această lume curajoasă, investitorii sunt mai educați și privesc dincolo de Wall Street pentru informarea lor. Taxarea legală pe bază de taxe devine din ce în ce mai recunoscută pentru că îndeplinește nevoia pieței de informații obiective. Provocarea atât pentru investitori, cât și pentru companiile cu capital mic este de a face diferența între firmele independente bune și cele rele.

Din fericire, există două surse bune de informații, care vor ajuta investitorii și managementul corporațiilor să facă cercetări legale bazate pe taxe. Primul este un articol intitulat "Șase semne ale unui raport de cercetare obiectiv", în care detaliem modul în care un cititor poate determina obiectivitatea unui raport de cercetare.

Cealaltă sursă este standardele de obiectivitate a cercetării propuse de Asociația pentru Managementul Investițiilor și Cercetare (AIMR). Aceste standarde propuse detaliază procesul necesar pentru emiterea unui raport de cercetare obiectiv și oferă cititorului o listă de verificare care să fie utilizată în evaluarea oricărui raport de cercetare.De asemenea, oferă managementului companiilor o listă pe care să o folosească atunci când evaluează serviciile firmelor independente de cercetare.