Atunci când ratele dobânzilor sunt scăzute, investitorii cu venit fix caută modalități creative, uneori mai riscante, de a obține venituri suplimentare. Din acest motiv, fondurile mutuale cu rată variabilă atrag atenția atât asupra investitorilor care suferă de randament, cât și asupra companiilor fondului mutual care le place să le hrănească. Citiți mai departe pentru a afla mai multe despre fondurile mutuale cu rată variabilă și câteva dintre punctele importante de luat în considerare înainte de a lua prima dvs. muscatura.

Fondurile mutuale cu rată variabilă pot fi deschise și închise. Cumpărătorii sunt atenți, unele fonduri cu rată variabilă vă permit să cumpărați acțiuni zilnic, dar vă va permite să răscumpărați acțiunile lunare sau trimestriale. Fondurile cu rată variabilă investesc, de obicei, cel puțin 70-80% din participațiile lor la împrumuturi bancare cu rată variabilă. Celelalte 20-30% din participațiile fondului sunt investite în mod obișnuit în chestiuni cum ar fi numerarul, obligațiunile de investiții și junk, și instrumentele financiare derivate. Multe dintre aceste fonduri încearcă să-și sporească randamentele utilizând levierul financiar. Este mult mai probabil ca sume mari de pârghie financiară să fie utilizate într-un fond cu rată variabilă de tip închis decât cel deschis.

Randamentele oferite de fondurile cu rată variabilă se situează, de regulă, între randamentele fondurilor de obligațiuni de investiții și fondurile de obligațiuni cu randament ridicat. Fiecare fond mutual este structurat în mod diferit în ceea ce privește folosirea efectului de levier, a strategiei de investiții, a cheltuielilor și a regulilor pentru cumpărarea și răscumpărarea acțiunilor. Ca întotdeauna, este important să citiți cu atenție prospectul unui fond mutual înainte de a investi.

rată variabilă Creditarea 101
Atunci când investesc în fonduri cu rată variabilă, este important să se înțeleagă elementele de bază ale creditelor cu rată variabilă. Împrumuturile cu rată variabilă sunt împrumuturi cu rată variabilă acordate de instituțiile financiare unor societăți care, în general, sunt considerate a avea o calitate scăzută a creditului. Acestea sunt, de asemenea, cunoscute ca împrumuturi sindicalizate sau credite bancare senior. Împrumutații intră în aceste împrumuturi pentru a mobiliza capital pentru lucruri cum ar fi recapitalizări, refinanțarea datoriilor sau pentru a face achiziții. După ce băncile își au originea împrumuturilor pe care le vând către fondurile speculative, obligațiile de împrumut garantate (CLO) și fondurile mutuale.

Creditele sunt denumite "rata variabilă", deoarece dobânda plătită pentru împrumuturi se ajustează periodic, de obicei la fiecare 30-90 de zile, pe baza modificărilor ratelor de referință acceptate pe scară largă, cum ar fi LIBOR, plus o valoare predeterminată împărțirea creditelor peste rata de referință. Mărimea spreadului de credite depinde de aspecte precum calitatea creditului debitorului, valoarea garanției care suportă împrumutul și legămintele asociate cu împrumutul. Ratele cu împrumuturi cu rată variabilă sunt clasificate ca datorii prioritare și sunt, de obicei, garantate prin active specifice, cum ar fi stocul, creanțele sau proprietatea debitorului.

Cuvântul "datorii senior" este deosebit de important aici. Înseamnă că împrumuturile sunt, de obicei, seniori pentru deținătorii de obligațiuni, deținătorii de acțiuni preferențiali și deținătorii de acțiuni în structura capitalului debitorului.Nu toate împrumuturile cu rată variabilă "plutesc" tot timpul. Unele dintre împrumuturi pot proveni din opțiuni, cum ar fi rata dobânzii, care poate afecta riscul ratei dobânzii asociate cu deținerea împrumutului.

Calitățile cheie ale fondurilor cu rată variabilă

Starea nedorită și vârsta

• Deoarece acestea investesc în general în împrumuturile debitorilor cu o calitate scăzută a creditului, fondurile cu rată variabilă ar trebui considerate o parte mai riscantă din portofoliul dvs. Majoritatea veniturilor obținute din fonduri vor fi compensații pentru riscul de credit. Unele din riscul de credit implicat în investirea în datoriile companiilor cu o calitate scăzută a creditului este compensat de o structură de capital a împrumutului cu rată variabilă "vechime" și de garanția care îl susține. Din punct de vedere istoric, ratele implicite de recuperare a creditelor cu rată variabilă au fost mai mari decât cele ale obligațiunilor cu randament ridicat, ceea ce a însemnat pierderi potențiale de credite potențiale pentru investitori. Un portofoliu diversificat de împrumuturi cu rată variabilă ar trebui să funcționeze bine atunci când economia se recuperează, iar spread-urile de credit se înrăutățesc.
  Durata limitată
  

• Valoarea activului net al unui fond cu rată variabilă (NAV) ar trebui să fie mai puțin sensibilă la mișcările ratelor dobânzii la împrumuturi pe termen scurt decât alte fonduri mutuale producătoare de venit, cum ar fi fondurile de obligațiuni pe termen lung. Scadența unui împrumut cu rată variabilă este de aproximativ șapte ani, însă rata dobânzii subiacente pentru majoritatea creditelor se va ajusta la fiecare 30-90 de zile, pe baza modificărilor ratei de referință. Din acest motiv, valoarea de piață a unui împrumut cu rată variabilă va fi mai puțin sensibilă la modificările ratelor dobânzii de împrumut pe termen scurt față de majoritatea investițiilor cu rată fixă. Acest lucru face ca fondurile cu rată variabilă să fie atractive pentru investitorii de venit în perioadele în care economia se recuperează, iar ratele dobânzilor la împrumuturile pe termen scurt se așteaptă să crească. ( ) Diversificarea și o piață de nișă Fondurile cu rată variabilă pot oferi beneficii de diversificare investitorilor de venituri.
  

• Utilizarea duratei și convexității pentru măsurarea riscului. Deoarece împrumuturile cu rată variabilă sunt structurate în mod unic, acestea au în mod tradițional corelații scăzute cu cele mai importante clase de active, cum ar fi acțiunile, obligațiunile guvernamentale, obligațiunile corporative de grad înalt și obligațiunile municipale.
  Cu toate acestea, corelațiile de preț dintre creditele cu rată variabilă și alte clase de active riscante s-au cunoscut ca fiind convergente în perioadele de stres pe piața financiară. Piața cu împrumut cu dobândă variabilă este o piață de nișă destul de neexploatată la care majoritatea investitorilor nu au acces direct. Aceste piețe mai puțin examinate pot avea avantajele lor. Cu cât piața este mai puțin eficientă, cu atât mai mare este posibilitatea ca managerii de fonduri să genereze venituri ajustate la risc mai mari. Din acest motiv, este deosebit de important să se verifice istoricul performanței managerului de investiții, mandatul la fond și experiența care investește în active alternative înainte de a investi într-un fond cu rată variabilă.
  

  Concluzie

Mediile cu rată scăzută a dobânzii pot încuraja investitorii să obțină un randament suplimentar fără prea multă înțelegere a riscului pe care îl asumă. Popularitatea din ce în ce mai mare a produselor financiare producătoare de venit, cum ar fi fondurile cu rată variabilă, face ca investitorii să fie familiarizați cu elementele de bază ale clasei de active alternative.Fondurile cu rată variabilă pot oferi investitorilor venituri diversificarea și o anumită protecție față de riscul ratei dobânzii. Ele pot reprezenta o alternativă (dar mai riscantă) de a adăuga venituri suplimentare în portofoliul dvs. cu randament ridicat. Doar asigurați-vă că sunteți confortabil cu riscurile lor și nu mușcați mai mult decât puteți mesteca. (Pentru mai multe informații despre investițiile în active alternative citiți
Active alternative pentru investitorii medii )