Frontierele sunt foarte rar stabile. Însăși noțiunea de frontieră face apel la dorința noastră inerentă de a continua, de a explora și de a descoperi noi oportunități. Așa cum a fost întotdeauna cu limitele fizice cucerite de exploratori sau cu limitele cunoașterii depășite de oamenii de știință și filosofi, așa este și cu piețele de investiții.
Frontierele de pe piață sunt dinamice - se mișcă constant - întrucât oportunitățile puțin cunoscute în țări, tehnologii sau industrii sunt descoperite și se transformă în active stabilite cu proprietăți măsurabile. În acest caz, riscurile, rentabilitatea și proprietățile corelate sunt esențiale pentru gestionarea portofoliilor de investiții. Dacă sunteți interesat să distrugeți noi terenuri în portofoliu, citiți mai jos pentru a afla cum fac investițiile de frontieră.
Dynamic Frontier Vs. Politica de investiții statice
În ciuda mediului dinamic al unei piețe de frontieră, adesea întâlnim o anumită rigiditate atunci când studiem rolul piețelor de frontieră în deciziile de investiții. De exemplu, declarațiile politicii de investiții vor aloca, de regulă, ponderea pentru acțiunile externe într-o diviziune binară a piețelor emergente și dezvoltate , ca și când nu ar exista o bază intermediară între Germania și Egipt. Toate țările care intră într-o categorie publicată de piețe emergente (de exemplu, indicii Morgan Stanley Capital International (MSCI)) pot constitui un procent mic, fix din portofoliu, în timp ce un mix din așa-numitele piețe dezvoltate ale lumii din America de Nord, Europa de Vest și Japonia, va primi, de obicei, o pondere mai mare pentru a reflecta riscul perceput.
risc / return Tradeoff
din Tutorialul nostru .) Scurt istoric al piețelor de frontieră Peisajul investițional în secolul al XIX-lea
Mijlocul secolului al XIX-lea a fost tumultuos, cu schimbări majore sociale și politice apărute în Europa, în timp ce Revoluția Industrială , care a apărut pentru prima dată la sfârșitul secolului al XVIII-lea în Marea Britanie, a distrus și a transformat economiile de la Liverpool la Leipzig. În interiorul Oceanului Atlantic, o nouă republică se afla în faza incipientă a unei traiectorii de creștere, căile ferate care împingeseră teritoriul neexplorat pentru a stabili noi piețe pentru producția industrială în creștere a unei noi economii de producție.Statele Unite au fost într-adevăr o piață clasică de frontieră, cu oportunități aparent nesfârșite de creștere și o mulțime de riscuri - Războiul Civil fiind probabil cel mai notoriu, dar departe de singurul eveniment perturbator al acestei perioade. Statele Unite nu au fost singura piață de frontieră a zilei sale - coloniile engleză, olandeză, franceză și spaniolă din Asia de Sud-Est, Orientul Mijlociu, Africa și America Latină au fost în diferite momente atrăgătoare pentru investiții atractive pentru familiile europene bogate și instituții. Spre deosebire de aceste piete, SUA ar deveni economia dominanta "dezvoltata" a secolului al XX-lea, in timp ce peste un secol mai tarziu, multe dintre fostele colonii europene s-ar concentra in mod repetat ca tari independente in noi ere succesive ale pietelor de frontiera .
Japonia
: prototipul unei piețe emergente moderne
Termenul "piețe emergente" - cel puțin în măsura în care se referă la gestionarea portofoliului de investiții - nu a intrat în mod vag în anii 1980, prototipul anterior.
Imediat după cel de-al doilea război mondial, economia Japoniei se afla în ruine, însă într-o perioadă de 25 de ani, între anii 1955 și 1980, PIB-ul real al țării a crescut cu 7% pe an, pe fondul unei economii robuste și exportate un model unic de planificare guvernamentală de afaceri care nu era nici socialist, nici neabătut capitalist. Investitorii care s-au aventurat pe piața bursieră japoneză în această perioadă au fost recompensați în mod corespunzător, cu o creștere a stocului de la Nikkei 225 de la 425 la sfârșitul lui 1955 la 7, 116 până la 31 decembrie 1980 - o rentabilitate anuală de 12%. În acest moment, Japonia nu mai era considerată o economie emergentă, iar liderii industriei și finanțelor din Japonia (cum ar fi Sony (NYSE: SNE), Honda (NYSE: HMC) și Mitsubishi Bank (NYSE: MTU) Bursa de Valori prin intermediul unui nou instrument financiar numit chitanțe depozitare americane (ADR), făcând aceste acțiuni disponibile pentru a fi incluse într-un număr tot mai mare de portofolii instituționale globale. (Citiți Tutorial despre bazele ADR
pentru a afla mai multe despre acest tip de instrument financiar.)
O succesiune a tigrilor Succesul modelului de export japonez a lansat următorul val de piețe de frontieră - - a cerut patru tigri asiatici din Coreea de Sud, Hong Kong, Singapore și Taiwan. Până în anii 1980, când aceste țări au apărut cu o frecvență sporită în știrile de afaceri ale zilei, termenul de "piață emergentă" intrase în propria sa clasă distinctă de active. Aceste piețe au fost considerate mai riscante decât economiile mai dezvoltate, cu infrastructuri economice, juridice, politice și sociale în general mai slabe, dar cu oportunități de creștere exagerate, care ar putea oferi beneficii serioase unui portofoliu de acțiuni. Dinamica dinamică a continuat să se împrăștie, în timp ce alte economii asiatice, cum ar fi Malaezia și Indonezia, s-au alăturat celor patru originale Tigrii. Între timp, creșterea economiilor de piață din Europa de Est a deschis un nou orizont în această parte a lumii. Piața latinoamericană, o dată sinonimă cu criza datoriilor curente și a crizei monetare, a devenit din nou vibrantă, deoarece țările din Mexic și Chile și-au deschis economiile și au adoptat abordări bazate pe piață pentru comerț, valută și infrastructură.
Globalizarea și piețele de frontieră
Pe măsură ce țările se dezvoltă de-a lungul frontierei dinamice, importanța lor pentru economia globală tinde să crească proporțional. Patru țări care au apărut la frontieră în diferite momente ale perioadei anilor 1980 și 1990 - Brazilia, Rusia, India și China (cunoscute popular prin acronimul "BRIC") - au reprezentat peste 20% din PIB-ul global (pe o putere de cumpărare paritate) până în 2007. Până în 2005, peste 40 de țări s-ar putea lauda cu o capitalizare a burselor de valori mai mare de 100 de miliarde de dolari.
Toate aceste măsuri atestă puterea globalizării pentru restructurarea frontierei investiționale internaționale. Într-adevăr, lărgimea și adâncimea piețelor globale investibile a fost un avantaj pentru investitorii care caută mai multe oportunități pentru poziționarea eficientă a riscului-revenirii. Figura 1 prezintă o selecție a unor astfel de piețe, toate care au apărut și au evoluat de-a lungul frontierelor dinamice de-a lungul timpului. De asemenea, arată o varietate de poziții de risc-returnare. (Aflați ce spun atât susținătorii, cât și criticii despre această tendință globală în creștere în articolul nostru
Dezbaterea despre globalizare
.
Figura 1 Sursa: Zephyr & Associates LLC Între anii 2000 și 2005, investitorii ar putea să își asume o poziționare mai conservatoare pe piețe precum Malaezia și Chile, care demonstrează o volatilitate mai scăzută decât stocurile americane de creștere mică (reprezentate de Russell 2000 Growth Index) sau expun la expuneri mai agresive în țări precum Rusia sau Egipt.
|
|
| Dar globalizarea are de asemenea un dezavantaj. Pe măsură ce piețele se maturizează și devin mai interconectate cu economia globală, ele tind să converge și în ceea ce privește performanța pieței bursiere, așa cum arată figurile 2 și 3. Rețineți că investitorii de portofoliu caută valoare din active care au o corelație relativ scăzută cu alte active. |
| ianuarie 1988 - decembrie 1998 |
Matrice de corelație
-
| (1) | |||
| (2) | |||
| (3) | MSCI EM (Piețe emergente) | 1. 00 | - |
| - | 2. MSCI EAFE + Canada | 0. 47 | 1. 00 |
| - | 3. S & P 500 | 0. 50 | 0. 52 |
| 1. ( | ) | (999) |
| (2) |
| (3) |
| ) | |||
| 1. MSCI EM (Piețe emergente) | |||
| 1. 00 | - | - | 2. MSCI EAFE + Canada |
| 0. 83 | 1. 00 | - | 3. S & P 500 |
| 0. 73 | 0. 83 | 1. Figura 3 | Sursa: Zephyr & Associates LLC |
| Aici utilizăm indicele MSCI EAFE + Canada ca un proxy pentru piețele dezvoltate și indicele MSCI Emerging Markets pentru economiile emergente și tranzitorii. În ambele cazuri, creșterea corelației cu piața de valori din S.U.A. este destul de pronunțată în perioada 1988-1998 până în perioada 1999-2008. Acesta este un negativ din punctul de vedere al managementului portofoliului, deoarece reduce beneficiile de diversificare realizabile din investițiile în non-U. S. piețe. | Concluzii | Limita piețelor de investiții este dinamică. Pe măsură ce țările se dezvoltă și se maturizează, ele evoluează de-a lungul diferitelor traiectorii de răscumpărare a riscurilor, în timp ce alte țări, mai noi, apar pentru a-și lua locul la frontieră.Fenomenul globalizării a dus la crearea unei game largi și adânci de piețe investibile, în timp ce tendința spre convergența performanțelor pieței bursiere a diminuat beneficiile potențiale de diversificare disponibile prin investirea în expuneri de piață dezvoltate sau emergente pe scară largă. Cu toate acestea, importanța sporită a acestor țări, măsurată printr-o serie de indicatori macroeconomici, necesită luarea în considerare a acestora ca adăugări importante în portofoliile de investiții. |
O evaluare a piețelor emergente
Obțineți povestea completă a acestei clase de active înainte de ao scrie drept prea riscantă. O explorare a dezvoltării piețelor financiare
Analizăm evoluția pieței financiare a continuat să se dezvolte pe tot parcursul istoriei. Ce sunt piețele de frontieră? | Piețele de frontieră Investopedia
Se referă la piețele de capital din țările mici care se află într-o etapă anterioară de dezvoltare economică și politică decât pe piețele emergente mai mari și mai mature. Aceste piețe au în mod obișnuit o capitalizare de piață modestă, o investiție limitată și o lichiditate redusă, și puține surse de informare a pieței. |