stocul Google Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0, 70% creat cu Highstock 4. 2. 6 ) a apreciat 1. 77% în ultimul an. Fără câștig de dividende, aceasta este o performanță slabă, și cu siguranță nu este ceea ce Google a furnizat pentru investitori în trecut. Motivul din spatele performanței insuficiente este incredibil de simplu: Lipsa de produse inovatoare pentru a stimula creșterea și a stimula investitorii. (Pentru mai multe informații pe Google, consultați: Viziunea lui Larry Page pentru Google vs. Sergey și Afacerea Google .)

Google Glass a fost incitant pentru o vreme, dar la scurt timp după lansare a căzut și a fost spulberat.

Între timp, Apple Inc (AAPL AAPLApple Inc174, 25 + 1, 01% a creat cu Highstock 4. 2. 6 ) a stimulat entuziasmul investitorilor cu Apple Watch. Și în ciuda previziunilor Ceasului care ar putea reprezenta doar 2% din veniturile Apple, există două pozitive. Unul, dacă Apple Watch captează rapid, procentajul din veniturile totale crește. Două, Ceasul poate deveni cel mai recent instrument al Apple în a face ceea ce face cel mai bine: prindeți-vă de consumatori și nu lăsați niciodată să renunți făcând ecosistemul său convenabil și atrăgător. Google nu a făcut același lucru în realitate. (Pentru mai multe informații despre Apple, citiți: Apple Now a cult Stock .)

Totuși, dacă ignorați hype-ul și vă uitați strict la cifre, este clar că Google este mai impresionant decât indică performanța stocului.

Perspectiva pozitivă

Potrivit celei mai recente depuneri de 10 CP a companiei Google, compania se așteaptă ca publicitatea să continue să se deplaseze online.

Piețele emergente oferă o mulțime de potențial de creștere, deoarece mulți consumatori nu au ajuns să se deplaseze online. Dispozitive mobile cu costuri reduse vor contribui, de asemenea, în acest sens. În ceea ce privește poziția Google privind potențialul internațional de creștere, în 2013 veniturile internaționale au reprezentat 55% din veniturile totale; în 2014, veniturile internaționale au reprezentat 57%.

Spre deosebire de unii dintre colegii săi, Google își sporește veniturile neautorizate într-un ritm respectabil. Acest lucru este important deoarece piața de publicitate este ciclică și orice companie care se bazează în mare măsură sau numai pe veniturile din publicitate se va afla în cele din urmă într-o situație dificilă. Mulțumită Google Play, Google for Work, dispozitivelor Nexus și multe altele, veniturile neautorizate de Google au urcat la 11% din veniturile totale în 2014 de la 9% în 2013. Această tendință ar trebui să continue.

Google are de asemenea o abordare diferită a cheltuielilor decât majoritatea companiilor. Nu pune bani pentru a cumpăra acțiuni și a plăti dividende. În timp ce dividendele sunt un bun bonus pentru investitori, buyback-urile sunt doar o modalitate de a crește câștigurile pe acțiune. În schimb, Google alocă capital pentru a-și dezvolta afacerea reală. Acest lucru ar putea conduce la performanțe superioare pe termen lung.peers ". Google plănuiește să cheltuiască foarte mult pe C & D și va folosi banii în numerar pentru a achiziționa companii mai mici, cu creștere rapidă în cadrul industriei. La momentul acestei scrieri, la începutul lunii aprilie 2015, Google avea 62 de dolari. 63 de miliarde în numerar total față de 8 dolari. 02 miliarde din totalul datoriei. Este disponibil mai mult decât suficient pentru achiziții agresive.

Costurile de achiziție a traficului (TAC) pentru 2014 au fost de 22,9% din venituri. Aceasta a scăzut de la 24% la 2% în 2013 și la 25% la 1% în 2012.

În 2014, a avut loc o creștere cu 20% a numărului de clicuri plătite total, de la an la an, care pot fi atribuite formatelor de anunțuri noi și mai bogate trafic, expansiune globală, mai mulți agenți de publicitate și o bază de utilizatori sporită.

Negative potențiale

În timp ce utilizarea crescută a telefonului mobil este pozitivă deoarece conectează persoanele indiferent de locația lor fizică, marjele sunt mai scăzute pentru dispozitivele mobile decât pentru desktopuri și tablete.

În ciuda faptului că există un program de gestionare a riscului valutar, dolarul american va întări în continuare impactul negativ al veniturilor și veniturilor Google.

Costul-pe-clic mediu pentru AdSense pentru căutare, AdSense pentru conținut și AdMob a scăzut cu 5% față de anul precedent, urmând o scădere de 8% în anul precedent. Există o tendință clară aici. (Mai mult, vedeți:

Anunțuri Google vs. anunțuri Facebook și Cum site-urile media sociale fac bani de la dvs. .) K: "Rata de crestere a veniturilor a scazut in timp, ca rezultat al unui numar de factori, incluzand cresterea competitiei, ratele de crestere a interogarilor, provocarile in mentinerea ratei de crestere a veniturilor noastre crescand la niveluri mai ridicate, evolutia pietei de publicitate online , investițiile noastre în noi strategii de afaceri, schimbări în mixul nostru de produse și schimbări în mixul geografic al veniturilor noastre ", a spus compania în depunere." De asemenea, ne așteptăm ca rata de creștere a veniturilor să continue să fie afectată de evoluția preferințelor utilizatorilor , tendințele publicității, acceptarea de către utilizatori a produselor și serviciilor noastre pe măsură ce sunt livrate pe diverse dispozitive și capacitatea noastră de a crea o experiență perfectă atât pentru utilizatori, cât și pentru agenții de publicitate. "

Linia de fund

Întrebarea este dacă Google poate sau nu continua să inoveze pentru a găsi noi fluxuri de venituri și pentru a obține companiile potrivite pentru a compensa ritmurile de creștere în încetinire. Compania are cu siguranta banii pentru al scoate, asa ca este cu adevarat o eficienta manageriala. Dacă ne uităm la acest potențial pe baza istoriei sale, atunci Google ar trebui să-l scoată. Cu toate acestea, luând în considerare ceea ce am citit în cea mai recentă depunere de 10-K, Google nu este la fel de sigur ca un câștigător așa cum a fost. (

> Dan Moskowitz nu are nicio funcție în AAPL sau GOOGL.