a:

Coeficientul de corelație are o capacitate limitată în estimarea randamentelor pe piața bursieră pentru stocurile individuale, dar poate avea valoare în estimarea măsurii în care două stocuri se mișcă unul față de celălalt. Coeficientul de corelație este o măsurare statistică a relației dintre modul în care două stocuri se mișcă în tandem între ele, precum și de forța relației respective. Investitorii folosesc frecvent coeficientul de corelare pentru a diversifica activele în construcția de portofolii.

Deși coeficientul de corelare poate să nu poată anticipa veniturile viitoare, este util ca instrument de atenuare a riscului. Este o componentă principală a teoriei portofoliului modern (MPT), care urmărește să determine o frontieră eficientă. Frontiera eficientă oferă o relație curbă între o posibilă întoarcere pentru un mix de active într-un portofoliu și o anumită sumă de risc pentru acel amestec de active. Corelarea este utilizată în MPT pentru a include active diversificate care pot contribui la reducerea riscului general al unui portofoliu. Una dintre principalele critici ale MPT este că presupune că corelația dintre active este statică în timp; în realitate, corelațiile se schimba adesea, în special în perioadele de volatilitate mai mare. În timp ce corelația are o valoare predictivă, ea are limitări în utilizarea sa.

Coeficientul de corelare este măsurat pe o scară de la -1 la 1. Un coeficient de corelație de 1 indică o corelație pozitivă perfectă între două stocuri, adică stocurile se mișcă mereu în aceeași direcție cu aceeași valoare. Un coeficient de -1 indică o corelație negativă perfectă, ceea ce înseamnă că stocurile s-au mutat în mod constant în direcția opusă. Dacă două stocuri au un coeficient de corelație de 0, înseamnă că nu există nici o corelație și, prin urmare, nici o relație între stocuri. Este neobișnuit să existe o corelație perfectă pozitivă sau negativă. Investitorii pot utiliza coeficientul de corelație pentru a selecta active cu corelații negative pentru includerea în portofoliile lor. Calculul coeficientului de corelație duce la covarianța stocurilor față de rentabilitatea medie pentru fiecare stoc, împărțită la produsul deviației standard a randamentelor fiecărui stoc.

Coeficientul de corelare este în esență o regresie liniară efectuată pe randamentele fiecărui stoc față de cealaltă. Dacă este cartografiat grafic, o corelație pozitivă ar arăta o linie ascendentă. O corelație negativă ar arăta o linie descendentă. Deși coeficientul de corelație este o măsură a relației istorice dintre două stocuri, acesta poate oferi un ghid pentru relația viitoare dintre active.Cu toate acestea, corelația dintre două stocuri este supusă schimbării. Corelația se poate schimba, în special în perioadele de volatilitate mai mare. Perioade de volatilitate mai mare apar atunci când crește riscul pentru portofolii. Ca atare, MPT poate avea limitări în capacitatea sa de a proteja împotriva riscului în perioade de volatilitate ridicată, datorită ipotezei că corelațiile rămân constante. Acest fapt limitează și puterea predictivă a coeficientului de corelație.