a:

Valoarea adăugată economică (EVA) este o măsură importantă utilizată pe scară largă în finanțele corporative pentru a determina valoarea pe care o companie o câștigă ca urmare a investiției de capital. Deoarece EVA ia în considerare costul de capital al companiei și profiturile din bilanț, analistii și investitorii caută această valoare pentru a evalua gradul în care profiturile unei companii depășesc cheltuielile și obligațiile necesare față de acționari și creditori. Pentru a înțelege pe deplin interpretarea EVA, denumită și profit economic, este mai întâi necesar să înțelegem elementele calculului său.

AD:

EVA = Profitul net din exploatare după impozitare - (Capital * Costul capitalului)

Factorul principal în calculul EVA este determinarea profitului net de exploatare după impozitare (NOPAT). Deoarece aceasta nu este o măsură a profitabilității enumerată explicit în bilanțul tipic, este adesea necesar să se calculeze NOPAT pe baza raportului relativ cel mai apropiat raportat, câștigurile înainte de dobânzi și impozite (EBIT). EBIT reflectă valoarea veniturilor rămase după contabilizarea acelor cheltuieli care se raportează direct la operațiunile de zi cu zi. Acestea includ costurile de vânzări de bunuri (COGS) și cheltuielile de exploatare, cum ar fi chiria, utilitățile și salariile, precum și amortizarea și deprecierea activelor. Nici EBIT, nici NOPAT nu iau în considerare cheltuielile cu dobânzile. În cazul NOPAT, acest lucru se datorează faptului că calculul EVA reprezintă costul capitalului în altă parte. Excluderea cheltuielilor cu dobânzile din calcularea profitului net asigură că EVA nu este redusă în mod artificial prin deducerea cheltuielilor cu dobânzile de două ori.

NOPAT diferă de EBIT în două moduri cruciale. Acestea includ elemente care sunt incluse de obicei ca debite pe un bilanț, cum ar fi costurile de cercetare și dezvoltare. Anumite cheltuieli sunt de fapt investiții în sănătatea pe termen lung a companiei, deci nu trebuie deduse din profitul net. Este posibil ca alte elemente să fie capitalizate în mod similar, în funcție de calculul specific. Un astfel de exemplu este rezervele datoriei neperformante, care reflectă suma pe care o companie o așteaptă să o piardă din cauza creanțelor neplătite. Aceasta este doar o cifră prospectivă și nu reflectă efectiv banii pierduți, deci este inclus în NOPAT. A doua divergență între EBIT și NOPAT este includerea impozitelor. Impozitele reprezintă o cheltuială necesară care nu poate fi considerată o investiție pe termen lung, deci trebuie deduse pentru a ajunge la o cifră realistă a profitului.

Pasul final este scăderea taxei de capital. Taxa de capital este calculată prin înmulțirea valorii totale a capitalului investit cu costul mediu ponderat al capitalului (WACC). Atât creditorii, cât și acționarii solicită plata pentru investiția lor sub formă de dobânzi sau dividende.Taxa de capital se deduce pentru a ține cont de valoarea profitului care ar fi necesar pentru a îndeplini aceste obligații financiare.

În cazul în care NOPAT al unei companii este egal cu taxa de capital și EVA este egal cu zero, indică faptul că întreprinderea face suficient pentru a menține luminile și pentru a-și îndeplini obligațiile de finanțare, dar nu generează venituri suficiente pentru a finanța creșterea viitoare. Un EVA scăzut indică faptul că o companie trebuie să-și reevalueze procedurile de funcționare și cheltuielile sau să găsească un plan de finanțare mai eficient din punct de vedere al costurilor. Un EVA ridicat indică faptul că o companie generează venituri sănătoase și / sau că dispune de o strategie financiară eficientă.