În scrisoarea sa anuală din 2014, Warren Buffett a subliniat instrucțiunile pe care le-a lăsat pentru administratori:

" Sfatul meu față de administratori nu poate fi mai simplu:

numerar în obligațiuni guvernamentale pe termen scurt și 90% într-un fond de indice S & P 500 foarte mic (sugerăm Vanguard's). Cred că rezultatul pe termen lung al acestei încredere va fi superior celor obținute de majoritatea investitorilor - fie fonduri de pensii, instituții sau persoane fizice - care angajează administratori cu taxă înaltă. „

AD:

Ca și în toate celelalte proclamări ale Oraclei de la Omaha, acest sfat a fost profund analizat. De fapt, pare deosebit de pertinentă în lumina volatilității recente a pieței. (Vezi deasemenea: 4 fonduri mutuale Warren Buffett ar cumpara .)

Fondurile indexului au atras o parte crescanda a pietei pentru produsele de investitii in ultima vreme. Deși pot fi potrivite pentru moștenitorii lui Buffett (care pot investi fonduri substanțiale pentru a genera profituri prolifice), sunt fondurile indexate instrumentele corecte pentru investitorii laici?

Ce este greșit cu fondurile gestionate în mod activ?

Înțelepciunea generală este că riscul ar trebui să fie proporțional cu randamentul. Astfel, dacă o investiție cu risc ridicat este de succes, atunci ar trebui să se traducă în întoarce frumos. Urmând aceeași logică, fondurile gestionate activ, care au un profil de risc ridicat și care angajează legiuni de manageri talentați (inclusiv unii Buffetts aspiranți), ar trebui să se traducă în profituri mari.

Dar avantajele fondurilor gestionate activ se pot transforma cu ușurință în pierderi, deoarece sunt instrumente cu grad ridicat de risc. Această abordare nu se potrivește marea majoritate a investitorilor mamă și pop, care și-au depus banii pentru returnări susținute pe termen lung.

O serie de alte critici au fost, de asemenea, îndreptate împotriva fondurilor gestionate în mod activ. De exemplu, ele sunt susceptibile la bule. În 1993, au existat 23 de fonduri mutuale concentrate pe tehnologie. Până în 1999, la înălțimea bubble-ului dotcom, numărul a crescut la 93. Încă 2000 au fost lansate în 2000. Două treimi din aceste fonduri au fost închise în anii următori.

De ce Buffett a făcut cazul pentru fondurile index?

Nu este greu de ghicit de ce Buffett a făcut cazul fondurilor index.

Fondurile indexului au un profil cu risc scăzut. Acestea atenuează volatilitatea pieței prin răspândirea riscului pe mai multe clase de active și fonduri. Deoarece sunt gestionate pasiv și doar urmăresc performanța unei clase de active (sau a unui fond gestionat activ), costurile operaționale sunt reduse. În plus, întoarcerea lor se ridică în medie pe o perioadă de timp. (999)> O lucrare de cercetare de la Portfolio Solutions and Betterment din anul 2013 a analizat un portofoliu care deține 10 clase de active între 1997 și 2012 și a constatat că portofoliile de fonduri indexate au depășit portofoliile gestionate în mod activ de la 82% la 90% din timp.Autorii raportului au scris că "rezultatul acestui studiu favorizează în mod statistic o strategie a tuturor fondurilor indexate tot timpul. " Potrivit documentului de cercetare, trei factori sunt responsabili pentru performanța superioară a fondurilor indexate asupra fondurilor gestionate activ: avantajul portofoliului (acestea depășesc fondurile active atunci când sunt combinate într-un singur portofoliu), avantajul timpului (au depășit fondurile active pe o perioadă mai lungă de timp, variind de la 5 ani la 15 ani) și dezavantajul activ al diversificării managerului (fondurile indexului au depășit performanțele fondurilor gestionate în mod activ cu două sau mai multe clase de active). Scorul de referință Spiva de anul trecut, care urmărește performanța fondurilor active în raport cu valorile lor de referință, oferă dovezi numerice ale cercetării. Potrivit raportului, 66% dintre managerii de pensii mari au înregistrat performanțe slabe în comparație cu S & P 500. Aproximativ 57% și 72% dintre managerii de nivel mediu și managerii mici au depășit performanțele indiciilor lor.

Linia de fund

Warren Buffett a avut dreptate în faptul că fondurile indexului oferă cea mai bună valoare pentru bani în vremuri de volatilitate. Acestea oferă un flux continuu de venit pentru marea majoritate a investitorilor. Cu toate acestea, investitorii ar trebui să citească amprenta fină și să se asigure că fondurile sunt diversificate corespunzător pentru a rezista turbulențelor de pe piețe.