a:

Arbitrajul poate fi utilizat pentru a aduce din nou valoarea de piață a unui fond tranzacționat la bursă (ETF) cu valoarea activului net al activelor suport ale ETF. Pe parcursul zilei de tranzacționare, prețul pieței pentru ETF fluctuează în mod natural datorită forțelor pe termen scurt ofertei și cererii. În cazul în care prețul pieței se abate substanțial de valoarea activului net, participanții autorizați arbitrează diferențele dintre aceste valori pentru a le readuce în linie. Mecanismul de creare și de răscumpărare este un proces prin care valoarea de piață și valoarea activelor nete sunt păstrate împreună.

La crearea unui ETF, emitentul încheie un acord cu un participant autorizat (AP) care este o instituție financiară mai mare. AP achiziționează activele subiacente reprezentate de ETF în proporții echivalente cu indicele pe care ETF îl urmărește și le plasează în coșuri mari de active. Aceste coșuri de active sunt apoi transmise emitentului ETF în schimbul unui bloc mare de acțiuni cunoscut sub numele de unitate de creare. Unitățile de creare de obicei conțin oriunde de la 25 000 la 250 000 acțiuni ale ETF. AP poate apoi să vândă acțiunile pe burse sau să dețină acțiunile.

Deoarece acțiunile ETF tranzacționează pe burse, prețul poate să se abată de la valoarea activului net. Acest lucru creează oportunități de arbitraj pentru AP. În cazul în care ETF tranzacționează cu o valoare a activului net, AP poate vinde acțiuni pe termen scurt în ETF în timp ce cumpără activele subiacente. La sfârșitul zilei de tranzacționare, AP livrează coșul de creare a activelor subiacente către ETF în schimbul mai multor acțiuni ale ETF. Apoi AP câștigă un profit în mod esențial fără risc deoarece poziția sa scurtă este acoperită de acțiunile primite.

Pe de altă parte, atunci când ETF se tranzacționează sub valoarea activului net, AP poate cumpăra acțiunile ETF și apoi poate vinde scurt activele subiacente. După ce tranzacția a fost închisă, AP livrează acțiunile la ETF în schimbul unui coș de răscumpărare de valori mobiliare. Încă o dată, AP generează un profit practic fără risc, plătindu-l mai puțin pentru acțiunile ETF decât pentru activele suport. În plus, acest proces reduce oferta esențială de acțiuni ETF, ceea ce ajută la susținerea prețului.

Valoarea activului net este valoarea fiecărei părți a activelor suport și a numerarului deținut de ETF, inclusiv valoarea oricăror dividende primite. Acesta se calculează pe bază de acțiuni după sfârșitul zilei de tranzacționare. Formula pentru valoarea activelor nete este de a adăuga toate activele ETF, inclusiv numerarul, scăzând orice pasiv și apoi împărțind suma respectivă la numărul de acțiuni în circulație. Valoarea activului net este ușor accesibilă de către investitori pe site-ul web al emitentului ETF.Valoarea activului net poate fi, de asemenea, utilizată ca indicator de performanță pentru ETF-urile gestionate activ.