a:

Există două tipuri de capital, datorii și capitaluri proprii, fiecare având avantaje și dezavantaje.

Finanțarea datoriei este capitalul achiziționat prin împrumutul de fonduri care urmează să fie rambursat la o dată ulterioară. Tipurile comune de datorii sunt împrumuturi și credite. Beneficiul finanțării prin datorii este acela că permite unei întreprinderi să pescuiască o sumă mică de bani într-o sumă mult mai mare, permițând o creștere mai rapidă decât ar fi posibil altfel. În plus, plățile pentru datorii sunt, în general, deductibile din punct de vedere fiscal. Dezavantajul finanțării datoriei este acela că creditorii solicită plata dobânzii, adică suma totală rambursată depășește suma inițială. În plus, plățile pentru datorii trebuie să fie efectuate indiferent de veniturile din afaceri. Pentru întreprinderile mai mici sau mai noi, acest lucru poate fi deosebit de periculos.

Finanțarea de capitaluri proprii se referă la fondurile generate de vânzarea de acțiuni. Principalul beneficiu al finanțării prin capitaluri proprii este că fondurile nu trebuie rambursate. Cu toate acestea, finanțarea prin capitaluri proprii nu este soluția care nu se potrivește cu niciunul. Acționarii achiziționează acțiuni cu înțelegerea faptului că dețin apoi o miză mică în afacere. Afacerea este apoi respectată de acționari și trebuie să genereze profituri consecvente pentru a menține o evaluare a stocului sănătos și a plăti dividende. Deoarece finanțarea prin acțiuni este un risc mai mare pentru investitor decât finanțarea datoriei este acordată creditorului, costul capitalului propriu este adesea mai mare decât costul datoriei.

Suma de bani care este necesară pentru obținerea de capital din diferite surse, denumită costul capitalului, este esențială pentru determinarea structurii optime a capitalului companiei. Costul capitalului este exprimat fie ca procent sau ca valoare în dolari, în funcție de context.

Costul capitalului datoriei este reprezentat de rata dobânzii impusă de creditor. Un împrumut în valoare de 100 000 $, cu o rată a dobânzii de 6%, are un cost pe capital de 6% și un cost total de capital de 6 000 $. Cu toate acestea, deoarece plățile datorate sunt deductibile din impozit, cont de rata impozitului pe profit. Presupunând că rata de impozitare este de 30%, împrumutul de mai sus ar avea un cost de capital după impozitare de 6% * (1 - 0,3), sau 4,2%.

Costul finanțării prin capitaluri proprii necesită un calcul mai complicat, numit modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital sau CAPM. Acest calcul se bazează pe rata de rentabilitate și rata riscului, precum și valoarea beta a stocului. Luând în considerare randamentele generate de piața mai mare, precum și performanța relativă a stocului individual (reprezentată de beta), costul calculului capitalului propriu reflectă procentul fiecărui dolar investit pe care acționarii îl așteaptă în schimburi.

Găsirea mixului de finanțare a datoriilor și a capitalului propriu, care oferă cea mai bună finanțare la cel mai mic cost, este un principiu de bază al oricărei strategii de afaceri prudente. Pentru a compara diferitele structuri de capital, contabilii corporativi folosesc o formulă numită costul mediu ponderat al capitalului sau WACC. WACC multiplică costurile procentuale ale datoriei - după contabilizarea ratei impozitului pe profit - și capitalurile proprii în cadrul fiecărui plan de finanțare propus cu o pondere egală cu proporția capitalului total reprezentat de fiecare tip de capital. Acest lucru permite firmelor să determine care niveluri ale finanțării datoriei și capitalului propriu sunt cele mai rentabile.