Prețurile scăzute ale petrolului au lovit din greu Rusia. Energia reprezintă 25% din PIB-ul Rusiei, 70% din exporturile sale și 50% din veniturile federale. Prețurile scăzute ale petrolului, combinate cu sancțiunile economice care au urmat după incursiunea Rusiei în Ucraina, au condus la o recesiune severă pe care prognozele prognoză le va rezista cel puțin doi ani.

"Viitorul Rusiei este destul de sumbru și ne-am revizuit semnificativ proiecțiile în jos", a declarat Olivier Blanchard, directorul departamentului de cercetare al FMI, în ianuarie.

Cât de sumbră rămâne să fii văzut. Standard & Poor's și Moody's au retrogradat datoria Rusiei la statutul de junk. FMI prognozează că economia rusă se va contracta cu 3,8% în 2015, alte 1,1% în 2016, apoi va continua să slăbească, în creștere cu doar 1,5% în 2020. Perspectivele Moody's sunt chiar mai rele: se așteaptă ca PIB-ul să scadă cu 5,5% în 2015, apoi să scadă cu încă 3% în 2016, cu o creștere reală până în 2018 la aproape zero.

Cu toate acestea, FMI și agențiile de rating nu prevăd o întârziere în curând. Atunci când Rusia a dat faliment în 1998, datoria guvernamentală era de 50% din PIB; acum, datoria externă este de 35% din PIB. Rezervele țării par a fi considerabil mai puternice decât în ​​'98. Rusia a avut rezerve de schimb valutar de 328 miliarde de dolari la sfârșitul lui 2014, care ar trebui să acopere totalul plăților externe de 111 miliarde de dolari în 2015, potrivit Moody's. Băncile țării sunt creditori externi nete. Imaginea datoriei sectorului corporatist este în mod substanțial mai slabă. (Pentru mai multe informații, a se vedea: Sancțiunile și prețurile petrolului aduc economia rusă aproape de colaps )

->

Guvernul nu poate face prea mult - cu excepția cazului în care lăsă Ucraina

"CBR (Banca Centrală a Rusiei) pare neputincios pentru că este", a scris Anders Aslund de la Institutul Peterson pentru Economie Internațională un Financial Times op-ed. "Orice ar face, economia rusă va fi destabilizată. "Atunci când a coborât Rusia în februarie, Moody's a spus:" factorii de decizie se confruntă cu o dilemă multi-fațetă caracterizată de o rată de schimb în scădere, ieșiri de capital considerabile, scăderea activității economice și creșterea inflației. În opinia lui Moody, este puțin probabil ca factorii de decizie să fie capabili să rezolve aceste tensiuni politice pentru a inversa declinul economic. "

Unul dintre domeniile în care guvernul are un efect de pârghie este politica sa externă. Sancțiunile împotriva Rusiei și-au făcut suferința mai intensă decât alți exportatori de petrol. Pe măsură ce petrolul a scăzut, rubla a pierdut aproximativ 50% din valoarea sa. Nici o altă țară exportatoare de petrol nu și-a văzut moneda devalorizată cu mai mult de 20%, a declarat economistul Mihail Dmitriyev, președintele Consultanței pentru Creșterea Economică, la

The Moscow Times . Chiar dacă intervenția guvernului ar putea ajuta, guvernul este în poziția slabă de a interveni.Când petrolul era încă de 100 de dolari pe baril, a planificat să folosească Fondul de rezervă pentru a acoperi un deficit bugetar de 2015. Sumele pe care le va trage de fapt ar putea fi mult mai mari. Guvernul a fost deja forțat să treacă la datoria cu rată variabilă pe piața internă după anularea aproape a tuturor licitațiilor de datorii planificate pentru anul respectiv, potrivit Moody's. De asemenea, a folosit rezervele valutare pentru a evita presiunea de depreciere. (Pentru mai multe informații, a se vedea:

Cum disputa UE-Rusia asupra gazului afectează UE .) Cripping Inflation

Când prețurile petrolului scad, rublele scad. Acest lucru a însemnat o inflație brutală într-o țară care depinde de importurile pentru alimente, îmbrăcăminte, electronică și mașini. Rusia a avut o inflație de 6,5% în 2013, potrivit Moody's. FMI prognozează că inflația din acest an va atinge aproape 18%, apoi aproximativ 10% în 2016.

Pentru rușii obișnuiți, cel mai mare șoc poate fi la supermarket. Rusia importă jumătate din alimentele sale; ca urmare, inflația a făcut pepenele de pește un bun de lux și cumpărătorii sunt Instagramming frustrarea lor. Un analist al băncii ruse estimează că costurile alimentelor ar putea crește de la 46% din bugetele gospodăriilor la 55% în scădere. Pe masura ce inflatia a crescut, oamenii au stocat mancare. Într-un anumit sens, guvernul are, de asemenea, interzicerea exporturilor de cereale, în ciuda recoltei record și a lipsei interne.

Din păcate, pentru ruși, ei au văzut mai rău și au văzut-o relativ recent. În 1993, economia a contractat 8,7%, în timp ce inflația a atins 874,6%. (Mai mult, vezi:

O analiză completă a ETF RSX .) Probleme de plată

Inflația agravantă este stagnarea plăților și, în unele cazuri, reducerile. Medicii, care sunt angajați de guvern, au protestat anul trecut la reduceri salariale. Un oficial local a declarat recent că profesorii de sex feminin ar trebui să se concentreze mai puțin pe salariile lor și mai mult pe găsirea soților bogați.

Pensionarii ruși, un grup al cărui număr este mare și în creștere, sunt nervoși. Guvernul a majorat pensiile în ultimii ani, însă acum se vorbesc despre reduceri de pensii, iar oficialii guvernamentali vorbesc despre creșterea vârstei de pensionare. Kremlinul intenționează, de asemenea, să atace fondul de pensii al țării de 80 de miliarde de dolari pentru a ajuta companiile afectate de sancțiuni.

Zborul de capital

În fața creșterii prețurilor, a unei ruble în scădere și a unui regim care a făcut obiceiul de a-și prelua proprietatea privată, zborul de capital a crescut drastic. Declansurile nete de capital din sectorul privat au fost în medie 57 miliarde USD anual în perioada 2009-2013; apoi a crescut brusc la 152 miliarde dolari în 2014, potrivit Standard & Poor's. Deplasarea capitalului va accelera probabil dacă rezervele țării se vor deteriora, ceea ce ar stimula piața pentru anticiparea controalelor de capital și a deprecierii monedei.

Zbor individual

Numărul rușilor care părăsesc țara a crescut, înregistrându-se 60% pe an. Un sondaj efectuat în iunie 2014 de către Centrul Levada a constatat că aproape fiecare participant al patrulea sondaj, cu un grad de colegiu, a evaluat opțiunile de emigrare.

Woes de afaceri

Rusia are datorii suverane de 57 de miliarde de dolari, dar datoria corporatistă este de zece ori mai mare.Companiile rusești au adăugat 170 de miliarde de dolari în noua datorie în valută străină în ultimii doi ani - apoi au mutat cea mai mare parte a acestor bani în larg. Doar o mică parte a fost investită în economia Rusiei, Yevgeny Gavrilenkov, economistul-șef al Sberbank CIB, cea mai mare bancă de stat, a declarat

The Economist . În mod ironic, companiile încărcate cu datorii parțial să devină obiective mai puțin atractive de preluare de stat, potrivit lui Kirill Rogov de la Institutul Gaidar pentru Politică Economică. Acum, s-ar putea să se lase implorați guvernului pentru un plan de salvare.

S & P estimează cerința de finanțare externă brută a Rusiei pentru 2015, la aproape 85% din încasările din contul curent, plus rezervele utilizabile. Se așteaptă ca unele dintre acestea să fie acoperite de vânzările dolarului de către CBR, ceea ce va exercita o presiune mai scăzută asupra rezervelor CBR.

Pe termen lung, încrederea în scădere va "exacerba subinvestiția deja cronică a economiei rusești", potrivit lui Moody's.

Linia de fund

Dacă prețurile scăzute ale petrolului și sancțiunile persistă, Rusia se află într-o perioadă prelungită de scădere a creșterii economice, combinată cu o inflație viciară.