Yahoo Inc. (YHOO) nu a făcut nici un secret că este de vânzare. Conform rapoartelor recente, prețul său solicitat este de 10 miliarde de dolari. Ce este neclar este cum au ajuns la acel număr. Matematica nu funcționează destul.

Să presupunem că vorbim despre operațiunile de bază ale Yahoo, excluzând interesul său față de Yahoo Japan și Alibaba, precum și orice alte participații deținute de Yahoo. Cu alte cuvinte, doar site-ul web Yahoo și toate proprietățile sale conexe. Este greu să ajungi la o sumă de 10 miliarde de dolari în acel moment.

Cea mai fiabilă modalitate de a evalua valoarea Yahoo se bazează pe două părți majore de date: veniturile din exploatare și multipli în acest sector pentru companii comparabile.

Estimările sunt că, în 2017, operațiunile de bază ale Yahoo ar trebui să aibă un venit de exploatare - adică câștiguri înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare - de aproximativ 1 miliard de dolari. În ceea ce privește multipli în acest sector și în alte sectoare pentru companiile de dimensiunea Yahoo, precum și caracteristicile de creștere pe care operațiile de bază ale Yahoo au demonstrat în trecut, acest lucru sugerează un multiplu de oriunde între șase și opt.

Pe baza acestor cifre, cea mai mare valoare pe care ai putea-o pune în operațiunile de bază ale Yahoo este de aproximativ 8 miliarde de dolari, nu 10 miliarde de dolari. Singurul scenariu în care o cifră de 10 miliarde de dolari ar intra în joc este dacă aceștia se uită la un cumpărător strategic care urmărește reducerea costurilor de operare a afacerii, menținând în același timp - dacă nu creșterea veniturilor. În acest caz, o rentabilitate mai mare ar putea fi justificată. Există indicii că Microsoft Corp (MSFT) ar putea dori să facă parte dintr-o astfel de achiziție, și că, în esență, ceea ce ar fi necesar pentru a ajunge la prețul cerut de Yahoo.

Chiar dacă un cumpărător este dispus să furcă peste 10 miliarde de dolari, acest lucru nu se referă la factorul de stabilitate. Yahoo a fost de ceva vreme controversată și nu pare să se fi terminat. Compania a fost afectată de amenințările unor concursuri procură, investitori activi în căutarea reprezentării la bord. În mâinile potrivite, averile Yahoo ar putea îmbunătăți cu siguranță.

Despre autor: David Garrity este directorul companiei de consultanță GVA Research, o firmă de consultanță din New York. Are mai mult de 25 de ani de experiență în industria serviciilor financiare. A lucrat în numeroase funcții de conducere, printre care directorul general al CFO-ului și directorul pentru companii publice și private, și are o vastă experiență în mai multe discipline, inclusiv consultanță, operare și cercetare. David este un lider de opinie în dezvoltarea sectorului tehnologic și aplicarea acestuia la extinderea sectorului financiar, precum și în domeniile bancar și financiar, piețele de capital și inovarea tehnologică. Este un consultant căutat pentru companiile de tehnologie și consultă cu Grupul Băncii Mondiale privind incluziunea financiară și tehnologia mobilă, precum și dezvoltarea strategiei tehnologice pentru inițiativele de sănătate din sudul Africii.Lucrarea sa despre ajutorul mobil și dezastrul este publicată în "Tehnologii pentru dezvoltare: Ce este esențial?" (Springer Verlag, iunie 2015). Îl puteți găsi aici pe LinkedIn și urmați-l pe Twitter @GVAResearch.

Dezvăluiri: La momentul redactării, autorul și familia sa aveau participații la MSFT.